｜2026 年 10 月 30 日 星期五｜

NO.1  亚马逊盘后跌超 6%，三季度 AWS 收入劲增 39% 但 AI 支出吓退市场

当地时间 10 月 29 日，亚马逊公布 2026 年第三季度财报，营收同比增长 12% 至 2019.4 亿美元，略低于市场预期的 2022.6 亿美元；每股收益 1.89 美元，同比下降约 3%，低于预期的 1.97 美元。经营利润同比增长 61.5% 至 280.8 亿美元，经营利润率升至 13.9%，创历史新高。AWS 收入同比增长 39.3% 至 459.8 亿美元，高于预期的 456.8 亿美元，创近五年来最高单季增速。公司预计 2027 年和 2028 年 AWS 收入增速均将超过 40%。

但 AI 投入持续推高资本开支。第三季度资本开支达 772.6 亿美元，同比增长逾一倍，较预期高约 34%；过去 12 个月自由现金流为负 423.6 亿美元，流出规模约为第二季度的 5.6 倍。公司维持 2026 年全年 2200 亿美元资本开支指引。零售业务方面，线上商店收入同比仅增长 2%，为三年半来最低单季增速；广告收入同比增长 11% 至 196.4 亿美元，较预期低约 6%。第四季度营收指引中值为 2435 亿美元，经营利润指引中值为 310 亿美元，均低于市场预期。亚马逊股价当日收跌 4.25%，截至发稿，亚马逊盘后跌 6.91%。

点评：AWS 增速加快、经营利润率创历史新高，显示 AI 云服务需求强劲，但资本开支远超预期、自由现金流大幅转负，凸显 AI 基础设施扩张的资金压力。

NO.2  英特尔盘后跌超 23%，四季度指引远逊预期：以色列工厂事故拖累营收，PC 需求疲软

当地时间 10 月 29 日，英特尔公布 2026 年第三季度财报，营收同比增长 21% 至 165 亿美元，调整后每股收益 52 美分，高于市场预期的 41 美分。但公司预计第四季度营收为 150 亿至 160 亿美元，低于市场预期的 170 亿美元；调整后每股收益预计为 25 美分，不及市场预期的 43 至 45 美分。

业绩指引承压，部分源于 10 月以色列工厂爆炸事故。公司预计，该事故将使第四季度营收减少约 3 亿美元，并压低毛利率约 200 个基点，相关影响可能延续至 2027 年一季度。此外，三季度 PC 芯片业务营收同比下降 5% 至 81 亿美元，公司预计 PC 市场疲软至少持续至 2027 年上半年；数据中心与 AI 业务营收则同比增长 78% 至 73 亿美元，但内存及部分原材料短缺限制了供货。英特尔将 2026 年资本开支预测从 180 亿美元上调至 200 亿美元，并预计 2027 年资本开支将进一步大幅提升。截至发稿，英特尔盘后跌 23.11%。

点评：数据中心与 AI 业务增长显示英特尔仍受益于算力需求，但供应受限、PC 市场疲软及工厂事故同时压制短期表现。公司继续增加资本开支以扩充产能，晶圆代工业务也在推进外部客户拓展，但产能投入能否转化为实际出货和盈利改善，仍是市场关注的重点。

NO.3  闪迪第一季度营收同比增长 378%，数据中心收入大增逾 16 倍，Q2 指引超预期

当地时间 10 月 29 日，闪迪公布 2027 财年第一季度财报，营收达 110.31 亿美元，同比增长 378%，环比增长 23%；非 GAAP 毛利率为 85.1%，非 GAAP 摊薄每股收益为 49.51 美元，均高于公司此前指引。数据中心业务收入达 48 亿美元，环比增长 61%、同比增长 1682%，占总营收约 43.5%，成为主要增长引擎。公司预计第二财季营收为 122 亿至 126 亿美元，高于分析师预期的 121 亿美元。

闪迪表示，AI 推理正推动 NAND 闪存需求增长，长上下文、多模态输入及 KV Cache 等应用增加了对高容量存储的需求。管理层预计，2027 自然年数据中心仍将是 NAND 市场增长的核心，市场占比将超过 55%，数据中心 bit 需求预计同比增长约 40%。截至第一财季末，公司已在数据中心和边缘计算业务签下 8 家客户，按底价计算的最低合同 NBM 收入达 939 亿美元；约一半的 2027 财年供应和约三分之二的 2028 财年供应已通过 NBM 协议承诺。截至发稿，闪迪盘后跌超 4%。

点评：AI 推理需求增长正推动 NAND 从传统容量存储向 AI 基础设施延伸，数据中心业务已成为闪迪的重要增长动力，长期合同也提高了需求可见度。

NO.4  SpaceX 最大单一客户曝光：Anthropic 三季度贡献 34.5% 营收，每月付款逾 30 亿美元

据媒体 10 月 29 日报道，Anthropic 是 SpaceX 目前最大的单一客户，今年第三季度贡献了 SpaceX 约 34.5% 的营收。双方合作涉及 SpaceX 位于美国田纳西州孟菲斯的数据中心算力服务。根据 Anthropic 的 IPO 披露文件，该公司承诺在合同期内（至 2029 年）向 SpaceX 支付最高 1205 亿美元，自今年 12 月起折合每月约 31 亿美元。不过，Anthropic 最早可在 2027 年 1 月和 3 月之后，分别提前 90 天通知终止合同。

点评：AI 算力租赁正在重塑 SpaceX 的收入结构，但高客户集中度也带来合同续约风险。

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