财联社 10 月 30 日讯（编辑 卞纯）谷歌母公司 Alphabet 股价在周四遭遇了自 2004 年谷歌上市以来的最大跌幅，重挫近 13%，市值蒸发约 5000 亿美元（约合人民币 3.33 万亿元）。

同时，这也是美股史上第二大单日市值损失，仅次于英伟达 2025 年 1 月的纪录。

谷歌股价周四跌势之重，使其形成了所谓的 " 死亡交叉 "，即股价的 50 日移动平均线跌破 200 日移动平均线。一些分析师认为，这种动能的严重丧失预示着该股可能进一步下跌。

投资者不得不正视一个现实：这家长期以来保持强劲增长和盈利的公司，在 AI 转型过程中面临艰难取舍。

在周三美股盘后发布的财报中，Alphabet 公布第三季度自由现金流为负 90.7 亿美元，而分析师预期的数值为 27 亿美元。Alphabet 将其全年资本支出指引预期维持在 1950 亿 -2050 亿美元。

这凸显出该公司在竞逐数据中心容量和开发新 AI 模型的过程中，正承受着惊人的成本。

Alphabet 周四的大跌拖累了美国主要股指，纳斯达克综合指数下跌 1.38%，因其加剧了市场对全球 AI 建设成本可能超过回报的担忧。

与此同时，谷歌在一些核心业务领域的直接竞争对手微软股价周四基本持平。投资者正聚焦于这两家科技巨头在第三季度财报中披露的最新支出和自由现金流数据。

微软周三公布的财报显示，其第三季度资本支出和融资租赁总额为 452 亿美元，比去年同期高出 30%，但低于分析师预期的 506.7 亿美元。其自由现金流虽下滑了 27%，至 186.3 亿美元，但仍保持正值。

这两份财报发布之际，投资者正密切关注科技公司的 AI 支出计划，并重点关注这些投资的回报情况。

Quilter Cheviot 全球科技研究主管 Ben Barringer 周四表示，微软正以稳健的方式搭建其架构，因此带来的意外较少。相比之下，Alphabet 股价受到冲击，这是由于其财报数据相当混乱，且财报电话会议处理不当。

搜索业务承压

Alphabet 周三公布的财报显示，旗下包括搜索广告、YouTube 和订阅服务在内的谷歌服务部门营收为 963 亿美元，低于华尔街预期的 985 亿美元。

Alphabet 最大的收入来源——搜索广告业务，第三季度增长了 12%，达到 633.5 亿美元，但未达到分析师预期，这给公司股价带来了进一步压力。

Alphabet 首席商务官 Philipp Schindler 表示，搜索业务承压部分原因是旗下 AI 模式变现能力偏低。

随着 OpenAI 的 ChatGPT 和 Anthropic 的 Claude 等其他 AI 聊天机器人的兴起，谷歌的搜索业务一直面临逆风。人们可能会在谷歌之外进行更多的搜索查询。而谷歌自家的 AI 聊天机器人 Gemini 却未能跟上步伐。

谷歌正寻求围绕聊天机器人式查询重塑搜索业务，与此同时，竞争对手 AI 公司正瞄准其广告业务，并将自己的聊天机器人宣传为寻找答案的更好途径。

OpenAI 于 2 月开始面向美国的部分 ChatGPT 用户测试广告。该公司今年夏天表示，其年化广告收入有望达到 10 亿美元。OpenAI 正以极快的速度发展广告业务，最近宣布已有超过 10 万名广告客户在 ChatGPT 上投放广告，广告目前已覆盖全球 89 个国家。

NewStreet Research 分析师 Dan Salmon 在致投资者的报告中表示，虽然 OpenAI 的广告势头尚未对谷歌收入产生实质性影响，但其持续增长将加剧投资者对谷歌何时会在 Gemini 聊天机器人中引入广告的质疑。

NewStreet 表示，在增强人们对搜索业务基本面和 AI 变现能力的信心之前，Alphabet 将持续面临阻力。该机构估计，这可能要到 2027 年上半年才会实现。

Barringer 表示：" 谷歌面临的问题是其陷入了‘创新者窘境’，它不知道是该保护其核心业务，还是加入颠覆者的行列。因此，谷歌在 Gemini 上失去了优势，并且在代理式 AI 方面落后于同行。"

JonesTrading 首席市场策略师 Mike O ’ Rourke 在谈到谷歌财报时表示：" 一家为保护其核心业务而大力投资 AI 的公司，却暴露出自身在 AI 面前的脆弱性。这就是人们感到失望的原因。"

不过，Rosenblatt Securities 分析师 Scott Devitt 表示，谷歌在搜索业务上的主导地位最终可能会使其优于同行。

" 我不认为这是一个根本性转变。如果这对 Alphabet 来说是个问题，那么对于任何面向 C 端的 AI 代理或大语言模型来说也是问题。所以我认为这个问题最终会得到解决。而当问题解决时，Alphabet 拥有 40 亿搜索用户，可能转化为 AI 用户，将使其处于一个令人羡慕的位置。"Devitt 周四在一档节目中表示。