财联社 10 月 30 日讯（编辑 冯轶）开年以来，港股 IPO 市场的火热持续吸引着包括海外主权基金、顶级私募、产业资本等机构投者参与。

据 Wind 统计，截至 2026 年 9 月 30 日，前三季度港股 IPO 基石认购金额达到 1547.12 亿港元，占同期 IPO 募资总额的 40.13%。同期共有 95 家新上市公司引入基石投资者，在 115 家 IPO 中占比也超过八成。

但随着近期新股破发增加、二级市场行情走弱，这批在募资高峰期为港股 IPO 提供支撑的资金，也正面临一场考验。

据媒体报道，9 月港股合计有 12 家公司上市，基石投资者合计认购金额为 142.40 亿港元，占比降至 3 成左右，创下年内最低水平，显示基石投资者的认购热情出现降温。

且更为值得关注的是，来自 LiveReport 的统计则显示，截至 10 月 5 日，2026 年前三季度引入基石投资者的 96 个项目中，已有 55 个处于账面浮亏状态。

其中，由于近期港股大市走弱，中际旭创等以基石投资者为主要参与者的大型 IPO 破发幅度扩大，更是引发关注。

有分析指出，随着新股上市后股价表现越来越具有不确定性，机构投资者未来参与新股认购时，可能进一步提高估值要求，以及包括发行价折让，降低认购规模等更多的限制性要求。

而另一方面，考虑到港股基石投资者通常有 6 个月的限售期，这意味着在 2026 年 7 月过后，2027 年 1 月将是下一个港股基石投资的解禁高峰窗口。

回顾今年 7 月，智谱、MiniMax、兆易创新等重点 AI 热股集中解禁，也一度引发市场对资金面扰动和 AI 行情的担忧。恒生指数也提前回调，6 月累跌超 9% 创下年内至今最差单月表现。

而展望后市，Wind 数据显示，未来半年还将有逾 900 亿港元的基石投资需要解禁。11、12 两月将合计解禁近 220 亿港元，而 2027 年 1-4 月则有共约 780 亿港元。其中，也不乏在下半年登陆港股的东山精密、希音等行业巨头。