来源：新浪证券 - 红岸工作室

源杰科技是国内领先的高速光芯片厂商，核心光芯片产品覆盖多类光通信应用场景，具备 IDM 全流程自主可控技术壁垒。公司成立于 2013 年 1 月 28 日，2022 年 12 月 21 日登陆上海证券交易所，注册地为陕西省，办公地覆盖陕西省、香港特别行政区。

源杰科技专注于光芯片的研发、设计、生产与销售，所属申万行业为电子 - 半导体 - 分立器件，同时覆盖磷化铟晶片、光纤光缆、光通信三大概念板块。

经营业绩：营收行业第 9，净利润行业第 2

2026 年三季度，源杰科技实现营业收入16.09 亿元，在 18 家同行业可比公司中排名第 9，行业第一名士兰微营收达 109.38 亿元，第二名扬杰科技营收为 71.83 亿元，当期行业平均营收为 22.07 亿元，行业中位数为 14.21 亿元。同期公司实现净利润10.24 亿元，行业排名第 2，仅低于第一名扬杰科技的 12.17 亿元，当期行业平均净利润为 1.56 亿元，行业中位数为 9255.53 万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率大幅高于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度源杰科技资产负债率为28.07%，较去年同期的 9.08% 有所提升，低于当期 29.11% 的行业平均水平，整体偿债压力可控。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率达81.70%，较去年同期的 54.76% 大幅提升，远高于 30.91% 的行业平均水平，盈利优势显著。

董事长 ZHANG XINGANG 薪酬 125.03 万元，同比增加 25.03 万元

源杰科技控股股东、实际控制人为 ZHANG XINGANG。ZHANG XINGANG 先生 1970 年出生，美国国籍，本科毕业于清华大学，拥有南加州大学材料科学博士研究生学历。2001 年 1 月至 2008 年 7 月，先后担任 Luminent 研发员、研发经理；2008 年 7 月至 2014 年 2 月，担任 SourcePhotonics 研发总监，现任公司董事长、总经理。其 2025 年薪酬为 125.03 万元，较 2024 年的 100 万元同比增加 25.03 万元。

A 股股东户数较上期减少 13.61%

截至 2026 年 9 月 30 日，源杰科技 A 股股东户数为2.29 万，较上期减少 13.61%；户均持有流通 A 股数量达5373.27 股，较上期增加 15.75%。同期十大流通股东中，华夏上证科创板 50 成份 ETF（588000）位居第六大流通股东，持股 339.17 万股，相比上期增加 157.29 万股；香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股 287.47 万股，相比上期减少 6.26 万股。

天风证券指出，源杰科技业绩快速增长、盈利能力持续提升，2026 年半年度营收 9.25 亿元同比增长 351.40%，归母净利润 6.07 亿元同比增长 1212.20%，维持 " 增持 " 评级，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 9.76 亿元、13.82 亿元、19.84 亿元。业务亮点包括：

2026 年上半年毛利率达 80.42%，同比提升 31.62 个百分点，Q2 毛利率 82.06% 环比提升 4.25 个百分点，净利率 75.04% 环比提升 24.53 个百分点；

拟投资 12.51 亿元建设光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目，建设期 18 个月，聚焦高速光芯片领域，依托 IDM 自主可控技术积淀提升全球市场份额；

100G EML 已批量出货，多款 CW 激光器芯片正推进客户验证，同步布局下一代 25G/50G PON 所需 DFB/EML 产品。

招商证券指出，源杰科技 2026 年第三季度 CW 产品放量驱动业绩高增，盈利能力持续改善，维持 " 增持 " 投资评级，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 15.75 亿元、29.77 亿元、44.62 亿元。业务亮点包括：

2026 年前三季度营收区间 15.75-16.25 亿元，归母净利润区间 10.10-10.60 亿元，高毛利数据中心产品占比提升推动盈利持续向好；

70mW、100mW CW 激光器芯片已大批量交付，面向 CPO/NPO 场景的高功率 CW 产品正推进研发验证，有望带动产品结构升级、量价齐升；

国内推进研发生产基地二期建设提升生产效率与良率，海外设立美国子公司布局本地化制造，海内外产能协同支撑中长期成长。

图：源杰科技营收及增速

图：源杰科技净利润及增速