本报记者 殷高峰

    在光伏行业仍处深度调整期的 2026 年，隆基绿能科技股份有限公司（以下简称 " 隆基绿能 "）交出了一份释放修复信号的三季报。隆基绿能 10 月 30 日晚间披露的 2026 年三季报显示，2026 年第三季度归属于上市公司股东的净利润为亏损 10.29 亿元，环比收窄 41.66%，呈现出业绩环比修复的态势。更值得关注的是，公司第三季度经营性现金流转正，BC（背接触）组件毛利率较上半年提升 6.27 个百分点，BC 产品出货占比超过 65%。

     " 在光伏新增装机增速同比大幅下降的背景下，隆基绿能三季报的真正看点不是‘亏了多少’，而是减亏的斜率和 BC 产品放量带来的结构性变化，尤其是第三季度经营性现金流的转正。" 万联证券投资顾问屈放在接受《证券日报》记者采访时表示。

    单季减亏显韧性 经营质量持续改善

    客观来看，隆基绿能前三季度业绩仍承受压力。三季报显示，今年前三季度公司实现营业收入 438.64 亿元，同比下降 13.85%；归属于上市公司股东的净利润为亏损 47.13 亿元，较上年同期的亏损 34.03 亿元扩大 38.48%。

    隆基绿能相关负责人对《证券日报》记者表示，前三季度亏损同比增加除了行业的整体影响外，还受两项非内生因素叠加影响：其一，公司海外业务占比较大，受美元、欧元等汇率变动影响，汇兑损失仍然存在；其二，受联营企业亏损影响，权益法核算下的投资损失相应增加。

     " 隆基绿能三季报的核心亮点在于经营质量的边际改善。" 屈放表示，单季亏损环比收窄超四成、毛利率同环比双升、经营性现金流转正，这三项指标共同指向公司内生经营能力的修复。尤其在光伏产品价格持续低迷的背景下，现金流转正意味着公司在产业链中的议价能力和回款管理能力经受住了考验，这比账面亏损数字更具参考价值。

     " 值得关注的还有隆基绿能充裕的现金储备与持续的研发投入，这也是隆基绿能穿越周期的坚实底座。" 屈放称。

    三季报显示，截至报告期末，公司货币资金累计达 522.15 亿元。公司前三季度研发费用 11.64 亿元，同比增长 3.88%。

    BC 产品翻倍放量 技术路线加速兑现

    如果说毛利提升和现金流转正是结果，那么驱动这一结果的原因，是隆基绿能 BC 产品的规模化放量。

    三季报显示，隆基绿能 2026 年前三季度组件出货量达 48.61GW，其中 BC 组件销量达 31.64GW，同比增长约 118.58%，BC 组件出货占比已超过 65%，海外及分布式市场占比显著提升。

     " 相比主流 TOPCon，BC 电池的正负电极全部置于背面，正面无栅线遮挡，在转化率、外观与弱光发电上具备天然优势，尤其契合对高颜值、高单位面积发电量敏感的市场。" 屈放分析称。

    这正是隆基绿能深耕场景价值战略的落点——在地面电站仍陷入低价内卷时，用 BC 产品在海外与分布式赛道获取溢价空间，以产品结构升级获取差异化竞争优势。

     " 隆基绿能的 BC 产品已进入‘规模兑现’阶段。" 在屈放看来，在行业同质化竞争严重的当下，隆基绿能通过 BC 路线构建了差异化壁垒，海外及分布式市场的高占比也意味着其避开了国内地面电站的价格红海，这条路径的盈利弹性正在逐步显现。

    与此同时，隆基绿能光储融合战略快速推进。" 储能业务围绕大型电站、工商业、离网微网等多元场景构建产品矩阵，依托全栈技术与光储协同优势加速全球拓展。" 上述公司负责人表示，光伏与储能的双轮结构，正在为公司打开第二增长曲线。