金地集团大额亏损、最新三季报（2026 年 10 月 30 日披露）核心数据如下。

一、亏了多少：前三季度归母净亏 34.58 亿

• 2026 年 1-9 月：营收 193.17 亿元，同比降 19.49%；归母净利润 -34.58 亿元；扣非净利润 -38.25 亿元  

• 单三季度：营收 67.76 亿元，归母净亏 7.06 亿元（去年同期亏 7.84 亿，单季在收窄）

• 对比 2025 年前三季度：当时亏 44.86 亿元，今年少亏约 10.28 亿元，同比减亏 22.9%  

• 基本每股收益 -0.77 元，加权 ROE -7.91%  

半年报口径也印证这个趋势：上半年归母亏 27.52 亿，较去年同期 37.01 亿减亏 25.6% 。

二、为什么还在巨亏：三个真实原因

1. 销售塌了，结转资源枯竭

前三季度签约金额仅 136 亿元，同比降 43.8%；签约面积 97.7 万㎡，同比降 45.5%。销售规模连续下滑，能结转的项目越来越少，营收自然往下掉 。

2. 存货减值集中计提

上半年计提资产减值约 22.5 亿元（其中存货跌价 15.57 亿）；前三季度累计资产减值 15.42 亿、信用减值 6.50 亿。逻辑是：为了加速去化，部分项目售价跌破成本，按谨慎原则计提跌价准备 。

3. 联营 / 合营企业投资收益继续拖累

前三季度投资收益 -10.97 亿元，其中对联营合营企业投资亏 10.96 亿，比去年同期还多亏 1.79 亿 。

减亏的正面因素：费用大幅压降（销售费同比 -52%、管理费 -17.5%）、公允价值变动收益 5.74 亿、毛利率从 13.3% 回弹到 16.9% 。

三、资产负债表反而在修复

这块是金地现在最关键的底色，不能只看利润表：

• 公开债已清零：2026 年 4 月兑付完最后一期公司债，目前无存续债券  

• 有息负债约 648 亿，99.32% 是银行借款，融资加权成本 3.37%（较上年末降 55bp）

• 资产负债率 64.08%，净负债率 69.99%，较年初小幅下降  

• 经营现金流 13.33 亿元为正（去年同期为负），缩表保现金流策略见效  

四、真实风险在哪

不是 " 活不下去 "，而是 " 缩成小公司 "：

• 行业排名从 " 招保万金 " 跌到 30 强开外（上半年第 36 位）

• 拿地极度保守：上半年只拿 3 块地，权益拿地金额 6.8 亿，土储主要在消化存量  

• 未来 2-3 年结算资源会持续收窄，如果销售不回暖，营收底座还会下移

• 轻资产（代建、物业、持有物业）收入占比仍小，撑不起利润盘  

五、后续看三个指标

1. 月度签约金额：能不能从同比 -40% 收窄到 -20% 以内

2. 存货减值节奏：如果房价继续探底，四季度还会再计提

3. 经营性现金流：目前 13 亿为正，但若销售继续缩，回正难持续