来源：民航之翼

机场这行当，门槛高、资产重，能赚钱的真不多。

能赚钱的全都是大型枢纽机场。

一直以来，最赚钱的就是上海机场，2026 年前三季度：

营收 100.62 亿元，同比增长 3.59%

归母净利 18.64 亿元，同比增长 14.06%。

利润增速明显快于营收，说明赚钱效率在提升。

横向一比，差距更明显：

白云机场前三季度净利润 6.91 亿元（同比下降 36.96%），深圳机场8.98 亿元，首都机场仅 0.44 亿元。

上海机场的净利润超过其他三大机场之和倍，" 中国最赚钱机场 " 这个称号，坐得稳稳的。

一、四个第一，没有水分

说上海机场是 " 中国最赚钱机场 "，不是空口无凭，它有四个实打实的 " 第一 "：

第一，营收第一。

前三季度 100.62 亿元，是白云机场的 1.6 倍，深圳机场的 2.5 倍。

第二，净利润第一。

18.64 亿元的归母净利润，在 A 股四大上市机场中遥遥领先。

第三，旅客吞吐量第一。

浦东 + 虹桥两场合计，1-9 月旅客吞吐量约 10480 万人次。

其中浦东机场约 6659 万人次，虹桥机场约 3821 万人次，稳居全国城市第一。

第四，货邮吞吐量第一。

这是浦东机场的绝对王牌。

1-9 月两场货邮吞吐量合计约 326.01 万吨，其中浦东机场约 300.67 万吨，虹桥机场约 25.34 万吨。

浦东机场境外货邮占比持续保持在 91% 以上，是中国国际航空货运的核心枢纽。

四个第一，含金量十足。

二、利润为什么涨得比收入快？

营收只涨了 3.59%，利润却涨了 14.06%，多出来的钱从哪来？

一是投资收益大幅改善。

前三季度投资收益 7.92 亿元，同比增长 9.1%；主要来自航油公司盈利提升和免税合资公司的权益法核算收益。

二是财务费用大幅下降。

前三季度财务费用同比减少 35.44%，债务压力明显减轻。

三是货运业务持续发力。

国际货邮吞吐量同比快速增长，带来物流服务收入同比增长，浦东作为国际货运枢纽的优势还在放大。

三、免税业务还在爬坡

免税是上海机场最大的想象空间，也是目前最大的变量。

从 2026 年起，免税合同改为 " 固定租金 + 品类提成 " 新模式，由中免和杜福睿分标段运营。

第三季度免税合同收入 2.86 亿元，环比已在改善——二季度免税合同收入回升至 2.53 亿元，较一季度明显好转。

现在的免税收入与疫情前相比，不可同日而语。

但随着上海国际门户枢纽持续发展，免税收入有望逐步回升。

四、未来看什么？

短期看中国最繁忙机场，白云机场将击败浦东机场。

长期看浦东四期扩建—— T3 航站楼计划 2028 年投运，届时浦东机场年旅客吞吐保障能力将达 1.3 亿人次。

更远一点，根据 2026 年 10 月发布的《新时代新征程上海国际航空枢纽战略规划》，上海将形成 " 浦东 + 虹桥 + 南通新机场 " 的 " 两地三场 " 格局，到 2035 年进入世界一流航空枢纽前列。

机场这门生意，本质上就是 " 流量变现 "。

上海机场的护城河不在于某一项业务，而在于它占据了中国经济最活跃的区域、最密集的国际航线网络、最成熟的货运体系，最多的客流、物流！

四个第一不是偶然，是区位优势、产业基础和运营能力叠加的结果。

只要上海还是中国的经济中心，上海机场的 " 最赚钱 " 地位，短期内很难被撼动。