迈过金秋十月，2026 年安防行业上市公司基本披露完前三季度报。

据不完全统计 81 家前三季度部分涉足智能安防业务的上市公司业绩来看，行业整体呈现营收稳增、利润分化、亏损面仍高的格局，传统安防和智慧城市项目型业务仍处于需求平淡、竞争加剧、回款和盈利压力较大的阶段。当然，本报告期内行业内也有高光的表现，细分领域如红外、存储、芯片等呈现高景气局面。详情如下！

行业整体企稳，结构分化明显

据不完全统计 81 家前三季度部分涉足智能安防业务的上市企业来看，2026 年安防行业整体 " 营收稳增、利润强分化、亏损面仍高 " 的格局较为突出。

比如，实现营收同比正增长的 51 家、占比约 62.96%，包括海康威视、大华股份、千方科技、同为股份、高新兴、汉邦高科、中威电子等企业；下降 29 家、占比约 35.8%，包括苏州科达、英飞拓、汉王科技、立昂技术等企业；归母净利润同比正增长 41 家、占比约 50.61%，下降或亏损扩大 40 家、占比约 49.38%；归母净利润为负的亏损企业 32 家、占比 39.5%。

实现营收与归母净利润双向正增长的有 35 家，占比 43.21%，包括海康威视、佰维存储、江波龙、富瀚微、星宸科技、寒武纪、君正股份等企业。

细分赛道上看，各赛道企业经营分化明显，头部企业整体经营稳健、中小安防企业则需求平淡、竞争和费用压力仍较明显。其中红外热像仪、智慧存储、芯片 / 半导体等细分方向景气度突出，高德红外、睿创微纳、国科天成、寒武纪、君正股份、富瀚微、星宸科技、佰维存储、江波龙等实现营收与净利双增，成为行业结构性亮点。

智慧城市、智慧交通等项目型业务整体最承压、企业内部冷暖不一。如营收、归母净利润双向减少的有银江技术、数字政通、金溢科技等企业。

头部企业经营稳健，各有千秋

目前，行业第一梯队企业仍是是行业利润的 " 压舱石 "。其中，海康威视 2026 前三季度总营收 740.44 亿元、同比增长 12.6%，归母净利润 129.11 亿元、同比增长 38.55%；大华股份实现营收 251.07 亿元、同比增长 9.58%，归母净利润 29.03 亿元、同比减少 17.88%。千方科技营收 52.68 亿元、同比增长 0.23%，归母净利润约 5680 万，同比减少 69.93%。

对于业绩的变动，海康威视表示称今年取得利润高增速的关键因素，是在费用小幅增长的同时取得了毛利额的不错增长，经营杠杆拉高了净利润增速。公司过去两年提质增效的努力，在人效、费效等财务指标上得到充分体现。从对毛利额增量的贡献率看，创新业务依然是重要的增长点。

大华股份称 2026 三季度利润端的扰动核心来自汇兑与成本两个因素。一是 , 公司海外业务利润占比较高 , 本季度美元兑人民币汇率拖累 , 对毛利率及利润端均有影响 ; 二是 , 海外亚非拉等相对低毛利区域增速更快 , 进一步拖累毛利率水平。另外 , 上游供应链价格持续上行 , 叠加前期低价备货逐步消化 , 成本端压力加大 , 也是影响毛利率的主要因素。

千方科技则表示 2026 三季度利润增长来自国内主产品、国际化业务规模扩张带来的毛利提升；前三季度归母净利润累计变动主要受权益工具公允价值变动影响。

总体来看，海康威视 " 收入稳、利润强 "，大华股份 " 收入稳、利润承压 "，千方科技 " 单季盈利高增，利润受公允价值拖累 "，两两之间呈现差异化经营。

其他头部和平台型企业经营表现各有千秋。如视源股份营收 252.52 亿元、同比增长 39.61%，归母净利润 24.77 亿元、同比增长 185.63%，收入和利润弹性突出；科大讯飞营收 181.87 亿元、同比增长 7.05%，归母净利润 0.219 亿元、同比增长 132.83%，利润端明显修复；三六零营收 63.25 亿元、同比增长 4.23%，归母净利润 3.24 亿元、同比增长 365.13%。佳都科技营收 83.06 亿元、同比增长 17.05%，但归母净利润 0.296 亿元、同比减少 84.3%，属于典型 " 增收不增利 "。

整体来看，上述头部企业依靠规模、渠道、研发和客户结构，经营韧性优于中小企业，但利润表现仍取决于业务结构和项目质量。

智慧存储周期上行，双雄爆发

智慧存储 / 存储芯片是 2026 年前三季度表内利润弹性最大的细分方向之一。

其中，佰维存储营收 217.17 亿元、同比增长 230.3%，归母净利润 87.68 亿元、同比增长 28728.12%；江波龙营收 387.18 亿元、同比增长 131.37%，归母净利润 143.22 亿元、同比增长 1909.68%。两家合计营收 604.35 亿元、归母净利润 230.90 亿元，利润体量和增速在全部样本中极为突出，成为行业报告期内的 " 高光赛道 "。

当然，需要指出的是，存储赛道的高增带有明显的周期上行和低基数色彩，对 2027 年而言，智慧存储 / 存储芯片仍要看存储价格周期、下游需求和库存节奏，若价格周期回落或低基数消失，增速可能收敛。但就 2026 年前三季度而言，该方向无疑是表内景气度最高、盈利爆发力最强的方向之一。

红外、芯片高增成片，分化犹存

红外热像仪景气延续，头部盈利弹性突出，但企业之间盈利修复程度仍有差异。高德红外营收 58.76 亿元、同比增长 91.52%，归母净利润 18.45 亿元、同比增长 217.07%；睿创微纳营收 74.45 亿元、同比增长 82.22%，归母净利润 23 亿元、同比增长 225.37%；国科天成营收 12.74 亿元、同比增长 77.8%，归母净利润 2.06 亿元、同比增长 63.53%。大立科技营收 3.04 亿元、同比增长 15.83%，归母净利润亏损 0.976 亿元、亏损同比收窄 20.88%。

芯片 / 半导体板块高增成片，但内部分化犹存。其中，寒武纪、君正股份、富瀚微、星宸科技本报告期内营收、归母净利润实现双向增长且超 100%。在营收上，富瀚微营收 25.54 亿元、同比增长 123.94%，在该领域营收增速中排在首位，其次分别是星宸科技、寒武纪、君正股份、瑞芯微、思特威；实现归母净利润同比增速最快的是君正股份，其归母净利润 26.16 亿元、同比增长 922.95%，其次分别是富瀚微、星宸科技、寒武纪、瑞芯微、思特威。

整体看，芯片赛道高增面广，但增速差异较大，部分企业受低基数和半导体周期影响明显，后续仍需关注景气持续性和盈利质量。

展望 2027 年，安防行业可能延续当前的 " 结构性行情 "，而非全面普涨。头部企业依靠规模、研发和渠道优势，经营韧性有望延续，但利润增长仍将分化。传统安防和智慧城市项目型业务或将延续当前需求平淡、竞争加剧、回款和盈利压力较大的阶段，政府类项目回款、应收账款和现金流质量仍是影响企业盈利的关键变量。

至于 2026 年前三季度存储、红外、芯片多家企业的高增，主要受周期上行和低基数的影响，所以 2027 年需警惕增速收敛和估值消化压力。

整体判断，2027 年安防行业将延续 " 传统业务求稳、景气赛道求进、盈利质量为王 " 的格局，拭目以待。