（来源：数据 GO）

安佑生物科技集团股份有限公司（A23212.SZ）

招股书去水还原：安佑生物（A23212.SZ）

一家百亿饲料企业的宣传口径、会计口径与现金口径

营业收入 101.33 亿元 2025 年，未回到 2023 年的 119.53 亿

扣非归母净利润 2.37 亿元 2025 年修复，2026H1 增速仅 2.28%

毛利率 9.78% 饲料行业微利，三年几乎无改善

应收账款 6.64 亿元 2025 年末余额同比 +23.4%

经营现金流 / 净利润 1.17 倍 2023 年为 2.21 倍，现金转化在变差

单吨毛利 321.7 元 / 吨 2023 年为 370.1 元 / 吨，三年 -13%

研发费用率 0.35% 同业均值 1.01%，不到三分之一

三大首要供应商 中粮、金龙鱼、嘉吉 与公司无股权关系，可交叉验证

双评分

披露可信度风险

48 / 100

中等｜口径激进与证据不足并存

商业质量风险

62 / 100

高｜微利、周期、单一客户依赖

全文基于公司 2026 年 11 月 2 日申报稿招股说明书（共 425 页）逐章核对，外部验证截至 2026 年 11 月 3 日。

本报告为研究与信息核验，不替代审计、法律意见或投资决策。

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