■

SPARKX i8 首销售价最低 2199 元

■当下面临新竞争阶段

■增长放缓，靠什么扭转业绩？

  作者 | 杨璇

编辑 | 陈秋

另镜 ID：DMS-012

10 月 21 日，创想三维多色 3D 打印机 SPARKX i8 国内开启预售，售价 2509 元，双十一叠加平台券后到手价低至 2199 元。

该机型此前在 Indiegogo 海外众筹累计金额突破 463 万美元，支持者超万人，刷新平台 3D 打印类目多项纪录。

对于一家今年刚刚登陆港股的公司来说，这显然是一场有分量的新品开局。但把时间拉长，i8 的爆发也折射出创想三维当下面临的新竞争阶段。

2026 年上半年，中国 3D 打印机出口额达到 96.11 亿元，同比增长 109.3%。市场需求加速扩张，创想三维最核心的 3D 打印机，增长却已明显放缓。

2026 年上半年，创想三维营收达到 16.26 亿元，同比增长 12.9%，净利润却从上年同期盈利约 1.08 亿元转为亏损 5909 万元。另据公告披露，报告期内创想三维 3D 打印机业务营收约 8.42 亿元，同比微增 0.1%。

这也让 i8 的意义有了另一层变化。当最大的营收来源几乎停滞，企业接下来靠什么继续增长？

业绩增长承压

创想三维的业绩压力，并非来自单一因素。

最核心的矛盾在收入端。今年上半年，创想三维对部分新品采用了比过去更低的定价，同时加快旧产品折扣促销，压低了产品均价。如 618 期间，主力机型 SPARKX i7 单机版打到 999 元，入门款 Hi 单机下探至 799 元。官方还将 i7 的定价，定位为 " 推动消费级 3D 打印进入百元时代 " 的标志性动作。

价格下降的同时，成本端却反向走高。根据招股书披露，创想三维原材料成本占销售成本的 75% 以上。2026 年上半年，芯片等关键原材料价格上涨，推动销售成本同比增长 19.1% 至 11.26 亿元。叠加低价策略对毛利的影响，报告期内创想三维毛利率从 34.4% 掉到 30.8%，利润空间被两头压缩。

费用段则是另一重刚性压力。为维持市场竞争力，创想三维上半年销售及营销开支同比增长 29.3% 至 3.04 亿元，主要用于电商推广及线下渠道扩张。

国海证券研报披露，创想三维计划在 2026 年末在海外布局超 2000 个线下展示网点，并在中国境内开设约 30 家实体门店，仅北美就要突破 1000 个销售点。这些网点的铺设、展示设备、租金、渠道合作费用，均是销售及营销开支中难以压缩的固定部分。

此外，汇率波动还给企业带来了一次非经营性冲击。创想三维的收入高度依赖海外市场，北美和欧洲合计占比过半。但今年上半年，人民币兑美元及欧元走弱，创想三维产生了约 3535 万元汇兑亏损，而上年同期为收益 1340 万元。

库存和现金流的压力同样不容忽视。为应对原材料波动和支撑海外扩张，公司增加了备货。截至 2026 年上半年，公司存货金额 7.72 亿元，经营性现金流净额约为 -2.57 亿元。库存占用大量营运资金，又反过来推动公司加快旧款促销，形成自我强化的循环。

价格、成本、费用、汇率、库存五个因素叠加，创新三维面对的问题本质是营收增长承压。机器卖得不少，但每台机器赚到的钱在变薄。企业需要新支点，带来更多的变量。

3D 打印机之外，继续做宽生意

创想三维将其下一步的增长策略概括为 " 从硬件底座出发，延申到全场景生态产品，最终通过软件、AI 和内容产品实现生态变现 "。

关键词其实就是两个：硬件和软件。

硬件方面，创想三维策略是用高端化替代低价冲量。其招股书显示，创想三维 3D 打印机的平均售价已从 2022 年的约 1306 元提升至 2025 年的 2404 元，主要得益于产品结构向中高端机型 K 系列迁移。

但 i8 的出现又说明另一件事，企业仍需性价比来夯实基本盘。

从价格来看，SPARKX i8 海外定价早鸟价 289 美元，折合人民币不到 2000 元，正式售价约 2700 元。国内价格售价 2509 元，最低优惠价 2199 元。这个价格是 " 入门级多色整机 " 的价位带，但 SPARK i8 搭载的 QuarTeks ™四通道换色架构，相比传统产品有明显优势。

目前消费级多色打印主要有两种思路。一种是单喷头配换料系统，结构相对简单，但不同颜色共用一条路径，换色时需要不断清理残料。另一种是多喷头、多热端，换色效率更高，但设备复杂度和售价也随之上升。

i8 试图卡在两者之间。四路耗材集成进一个打印头，共享路径被压缩到约 2mm ³，比常规方案至少短 30 倍。这条超短路径也把换色时间压缩至不到 1 秒，多色打印速度最高提升 5 倍。按照官方测试，在 3000 次换色的四色模型中，i8 可以减少约 438 公斤线材消耗，折合约 1500 美元。

这些参数堆砌出的 SPARKX i8，在性价比的基础上叠加技术优势，试图在较低价格带里，用多色打印效率和耗材损耗等技术指标拉开差异。

更大的想象力，在于下半年即将推出的 K3。参考目前 K2 系列 4000 元起的定价，K3 有望进一步提升产品结构，并为下半年毛利率修复提供支撑。其核心卖点是 KliTek 工具切换系统，可以在同一次打印中切换不同直径的喷嘴，例如用 0.4mm 喷嘴打印精细轮廓，再用 0.8mm 喷嘴完成大面积填充，这类功能在同价位产品中并不多见。

市场已经给出了初步销量预期。国金证券参考同类多色产品 Snapmaker U1 月销 1 万至 1.5 万台的表现，预计 K3 有望达到相近水平。

不过，由于 K3 要到下半年才开始贡献销量，其对公司出货量和利润的实际拉动，最早要到 2026 年全年财报，甚至 2027 年的经营数据中才能得到验证。

另一方面，创想三维对硬件生意的寄托，还在于围绕 3D 打印机打造硬件全家桶。今年上半年，创想三维 3D 扫描仪和激光雕刻机收入增长 16.7%，达到 3.26 亿元，耗材收入则增长 48.3% 至 2.77 亿元。

相比扫描仪和激光雕刻机，耗材的长尾价值更大。前两者本质仍是一次性硬件生意，耗材则不同，只要用户持续打印，就会不断产生新的购买需求，从而企业能将一次性卖机器的生意，改造成长期收费的服务生意。

拓竹也走的这条路。2026 年 618 期间，拓竹耗材线上销量同比增长了 198%，其中主打家庭亲子场景的纯净 PLA 耗材单品销量超过 3 万卷。增速远高于硬件本身的增长，说明随着打印机保有量上升，耗材的复购效应加速释放。

就目前而言，行业已经形成了共识。硬件是入口，耗材才是持续现金流。但耗材复购的长期循环，也建立在一个前提上，用户有足够多的打印需求。

" 买机器 " 到 " 持续使用 " 有多远？

从全行业来看，当前消费级 3D 打印行业产品已经足够成熟，价格也逐步下探，但全球家庭渗透率却不到 1%。

制约 3D 打印机 " 家电化 " 的一大重要因素，是内容。普通消费者既不会 CAD，也没有持续制作 3D 模型的能力，一台 3D 打印机能打什么，几乎取决于模型社区里有什么。

这也意味着，对大多数普通消费者来说，尝鲜阶段过了之后，机器只能放在角落落灰，对企业期望的耗材复购业务贡献相当有限。

而创想三维试图做到的，是借助软件生态释放消费者的想象力和动手能力。

设备端，AIForge 训练平台把打印缺陷算法的优化周期从 60 天压到 15 天，对意面、异物、裹头等五类典型缺陷，在测试数据集上识别准确率最高达到 90% 以上，检测到异常自动暂停。这意味着无人值守也能维持较高的打印成功率，减少了材料和时间的双重浪费。

内容端，创想三维旗下的创想云平台上线了 5 种 AI 创作应用，覆盖 Q 版手办、浮雕画钥匙扣、铰链玩具等常见品类。MakeNow 等工具可以让用户仅凭文字或图片就能生成 3D 模型。海外电商平台 Nexbie，则让创作者可以直接销售作品，形成 " 创作 - 打印 - 售卖 " 的闭环。

同时，创想三维的线下渠道也在铺开。门店从深圳延伸到上海、南京、沈阳、成都等十余座城市，今年 5 月与京东合作进驻全国 68 家 " 京东之家 " 门店，近期还将入驻 100 家联想线下门店。

内容生产的天花板被打开后，的确激活了部分需求。国泰海通研报指出，创想三维的设备活跃度提升进一步带动耗材、配件及服务需求，推动收入结构由一次性整机向持续性业务延伸。

2026 年上半年，创想云月活跃用户同比增长 68.3%，活跃创作者增长 94.3%，新增公开模型数量增长 137.6%，AI 相关应用使用量半年内增长 85.6%。

但问题也随之而来。欧美家庭高频使用 3D 打印机，建立在 DIY 文化和人工成本高的基础上——买不到、修不起，那就自己做。中国消费者面对的是全球最发达的电商供应链，日用小件便宜、包邮、隔日达。缺个挂钩，第一反应是网购，不是建模打印。

京东调研显示，37.5% 的受访者购买打印机是为孩子做科技启蒙，拓竹门店的销售分类中 " 家长带着孩子来做启蒙 "，也是第一类人群。这意味着，3D 打印机在中国消费市场，仍高度依赖有学龄儿童的家庭这一细分群体。

总的来说，创想三维的未来增长策略，本质上是用软件生态的想象空间，对冲核心硬件利润的持续压缩。硬件端用 K 系列向上拉均价、耗材和扫描仪等提供第二曲线，创想云和 AI 工具则承载着从 " 卖机器 " 转向 " 收服务费 " 的终极想象。

但就目前而言，这套叙事真正的试金石是在欧美市场。3D 打印机在中国消费市场能否实现 " 全民家电化 "，取决于企业能否厘清，一个普通中国家庭，在打完了手机支架、收纳盒、猫砂铲和几个摆件之后，下一个愿意打开 3D 打印机的理由是什么？

这一问题，不止创想三维需要回答。

END

洞见具有时代价值的商业见闻

•未经允许 谢绝转载•

标签：创想三维