加拿大卫星运营商 Telesat 希望挑战埃隆 · 马斯克旗下星链的市场主导地位，但仍需依靠马斯克的火箭将卫星送入轨道。

加拿大正在开发一个卫星通信网络，试图挑战埃隆 · 马斯克（Elon Musk）旗下星链（Starlink）的主导地位。然而，这项计划能否成功，取决于其能否挺过与华尔街债权人之间一场激烈的数十亿美元债务纠纷。

随着加拿大寻求减少对美国关键通信技术的依赖，这项计划变得愈发紧迫。与此同时，在马斯克被指曾于乌克兰抵御俄罗斯导弹袭击期间限制星链服务后，加拿大也希望为其他国家提供星链之外的替代选择。

渥太华计划的核心是加拿大卫星运营商 Telesat。该公司正在建设一个名为 Lightspeed 的低地球轨道卫星星座，计划部署 225 颗卫星，为全球提供高速互联网接入和安全通信服务。

但 Telesat 正面临营收下降和迫在眉睫的财务危机。该公司有 31 亿加元（约合 22 亿美元）债务即将到期，同时债权人指控其将有价值的资产转移至债权人无法追索的范围之外。

另一个复杂因素在于：这家加拿大公司必须依赖马斯克旗下 SpaceX 的火箭发射 Lightspeed 卫星星座。

债权机构 Silver Point Capital、GoldenTree Asset Management 和 Sound Point Capital Management 已两次向 Telesat 提出救助方案，同时敦促加拿大总理马克 · 卡尼（Mark Carney）的办公室介入。

这些债权机构警告称，这场争端正威胁加拿大作为安全投资目的地的声誉。

Telesat 的主要股东包括纽约投资人马克 · 拉切斯基（Mark Rachesky）旗下的 MHR Fund Management，以及加拿大公共部门养老金投资委员会（PSP Investments）。

考虑汇率变动因素，该公司约有 23 亿加元债务将于 12 月 6 日到期，另有 6 亿加元债务将于明年到期。

一份 10 月份保密提案显示，债权人提出通过 17 亿加元的股权配售和 15 亿加元的新有担保贷款，对 Telesat 即将到期的债务进行再融资。

近期，随着北约盟国在乌克兰星链服务中断事件后，将 Lightspeed 视为 SpaceX 的潜在替代方案，Telesat 的地缘政治价值有所提升。

目前，星链在轨卫星数量约为 11150 颗。

杰夫 · 贝索斯（Jeff Bezos）旗下的亚马逊Leo 卫星网络自 2025 年 4 月以来已发射约 400 颗卫星，并计划到 2029 年部署数千颗卫星。

这场债务争端发生之际，卡尼正努力降低加拿大对美国的依赖。渥太华已承诺通过融资和国防合同，向 Telesat 的 Lightspeed 项目投入数十亿加元。

尽管加拿大社会对亿万富翁马斯克在唐纳德 · 特朗普政府中扮演的角色普遍感到不满，但仍有超过 50 万加拿大人依赖星链在偏远地区接入互联网。

卡尼一直将 Telesat 宣传为加拿大替代星链的首选方案，并在 9 月于多伦多举行的一场投资者峰会上，推介了投资者获取该公司 " 少数股权 " 的机会。

今年 8 月，渥太华向 Telesat 授予了一份为期 15 年、价值 23 亿加元的合同，旨在 " 加强军队安全可靠的通信能力 "，尤其是在北极地区。

Telesat 目前在全球运营着约 14 至 15 颗老旧的地球静止轨道卫星。由于竞争对手采用了更新、更先进的技术，该公司一直在流失客户。

Telesat 计划通过 Lightspeed 星座发射 225 颗新一代高科技卫星，但预计该系统要到 2028 年初才能投入运营。

根据债权人提出的救助方案，Telesat 必须将 Lightspeed 项目的全部股权作为第一顺位担保。

这意味着，该公司最具增长潜力的资产将成为华尔街债权人与主要股东之间日益激烈争端的核心。

提案指控称：" 尽管贷款人多次尝试与公司接触，但均遭到拒绝，而且公司还要求贷款人‘冷静一点’，然而在 2025 年 9 月，公司仍非法将 Lightspeed 项目 62% 的股权转移出封闭式资产体系，其唯一目的就是以牺牲贷款人利益为代价，使 Telesat 的股东受益。"

自 2007 年以来一直担任 Telesat 董事的拉切斯基，曾因多次激烈的企业控制权争夺而受到关注。

他曾在 2020 年围绕卡车制造商 Navistar，以及 2010 年围绕娱乐集团狮门影业（Lionsgate）的争端中，与自己的前导师、亿万富翁卡尔 · 伊坎（Carl Icahn）展开较量。

Telesat 首席执行官丹 · 戈德堡（Dan Goldberg）周四发表声明称，公司仍专注于推进一项 " 对所有利益相关方都公平 " 的债务再融资方案。

但与债权人合作的高管称，双方迄今尚未就解决债务纠纷进行任何实质性接触。

债权人已在纽约和加拿大提起多项法律诉讼。

根据 Telesat 今年早些时候向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，该公司认为这些法律诉讼 " 缺乏依据 "，并打算积极进行抗辩。

在周四举行的投资者电话会议上，当被问及债务纠纷时，Telesat 首席财务官唐纳德 · 特朗布莱（Donald Tremblay）表示：" 我认为我们实在不适合深入讨论这个问题……详细讨论其中的细节并没有什么实际意义。"

数名少数股东表示，拉切斯基虽然对法庭争斗和债务重组纠纷并不陌生，但他同样没有向这些股东充分披露债务偿还安排及相关争议的信息，使他们一直被蒙在鼓里。

ATB Cormark Capital Markets 分析师戴维 · 麦克法德根（David McFadgen）表示：" 双方都认为自己在法律上占据有利地位。因此，我认为这场争端可能会一直拖到 12 月 6 日的最后期限，Telesat 有可能发生债务违约。"

他补充道：" 接下来的发展将非常值得关注。"