先思考一个问题，星多箭少，火箭公司就能吃饱吗？

蓝箭、中科宇航还在推进上市，航天科技集团旗下的中国商火却接连增资。

从 2025 年底到今年 10 月，中国商火三次上调注册资本，从 10 亿元增至约 68.8 亿元，最近还新增了中国长征火箭有限公司、西安航天动力研究所两家股东。

11 月 3 日，它又在上海联交所发布新一轮增资预披露，披露期至 12 月 1 日。

注册资本不等于到账现金，这轮募多少钱、怎么引资，要等正式披露。

10 月 23 日发射的长六改，由中国商火抓总研制，八院承担研制。

两天后发射的长八甲，同样由中国商火抓总，一院承担研制。长八甲今年已经飞了 6 次。

长八发射千帆组网星、长十二发射卫星互联网组网星，中国商火已经多次担任总承包商。

它还承接了长六丙的一箭七星任务，帮客户选火箭、协调发射排期。

公司 2025 年营收 3.5 亿元，净亏损约 3686 万元。

长十二乙 6 月首飞入轨，公布的近地轨道运力约 20 吨，那次没有安排回收试验。

老颜判断，民营火箭靠 " 市场缺运力 " 争取资金和订单，会越来越难。

国家队有成熟型号的飞行记录，还在扩充商业平台的资本。

客户的星座都有自己的组网计划。

你还在讲将来怎么降价，客户会先问：我这批卫星啥时候能发。

现有供应商多完成几批任务，后来者想抢订单，就得给出更有把握的排期，或者更低的报价。

正式融资价格出来后，投资人就多了一个比较对象。

民营企业想谈更高估值，就得讲清楚，技术优势能带来多少订单，又能多快形成收入。

11 月 3 日，中科宇航力箭二号把 18 颗千帆卫星送入轨道。

现在再去争取下一批任务，有了交付记录的火箭显然更有优势。

还在等融资、等首飞的公司，压力会更大：等你准备好，客户的下一批卫星很可能已经选好了火箭。