11 月 3 日，海尔智家正式完成对意大利品牌 Ferroli 旗下法罗力东南亚公司 100% 股权的收购，此前双方已完成线上文件签署。资料显示，法罗力东南亚公司主要从事电热水器、热泵等产品的研发、制造与销售，电热水器市场份额位居越南前三。

这一动作与海尔智家近年来发力大暖通产业的战略规划相吻合。2025 年，海尔智家将家用空调、智慧楼宇、水联网三个产业重组为大暖通产业，将之培育为新增长极；2026 年三季报披露，报告期内，公司大暖通产业完善协同体系，强化研发、采购与制造端竞争力。

海尔智家收购法罗力东南亚交割仪式现场

根据 2026 年三季报，公司前三季度营收为 2218.19 亿元，同比下降 5.23%；归母净利润为 149.99 亿元，同比下降 13.67%。第三季度营收为 697.04 亿元，同比下降 10.13%；归母净利润为 46.82 亿元，同比下降 12.31%。

国内市场方面，2026 年 1-9 月，公司线上市场零售额份额达 20.6%，同比提升 2.9 个百分点；线下市场零售额份额达 25.0%，同比提升 1.7 个百分点。空气产业中柜机与大挂机市场份额稳步提升，卡萨帝主要品类的市场份额均实现提升。

国外市场方面，北美市场家电整体需求偏弱，第三季度行业出货量同比下降约 4%。但空气与水业务及小家电品类业务的强劲增长，对冲了行业需求疲软带来的影响。商用暖通空调产品矩阵进一步拓宽，Cafe 与 GEProfile 台式家电阵容持续丰富。

欧洲市场倾向于购买高性价比、高能效比和 ESG 属性强的产品。报告期内，制冷、洗涤零售额份额同比分别提升 0.9 和 0.4 个百分点；由于公司加速推进顺应欧洲制冷剂环保迭代的产品研发与市场布局，暖通业务快速发展。

南亚、东南亚及拉美等新兴市场受益于城镇化和人口红利等因素保持较快增长，其中印度市场营收增速达行业水平的 3 倍；巴基斯坦冰洗空保持行业领先且份额持续提升，针对当地供电痛点推出的太阳能空调销量实现翻番；越南洗衣机年累销量份额居首；中东和非洲市场单季度美元口径收入保持稳健增长。

海尔泰国春武里工业园（图片来源：海尔智家）

可以看出，新兴市场正在成为海尔智家的增量窗口。公司于今年 10 月披露，南亚、东南亚、中东非、拉美等新兴市场渗透率低、人口基数大，是行业增量主力，下半年公司一部分资本开支将聚焦于加速新兴市场发展。

收购法罗力东南亚，正是以并购方式加速切入新兴市场。一方面有利于补齐公司在越南的储水式品类短板，在已有本土制造体系的基础上强化制造能力，另一方面有望依托越南逐步拓展泰国与菲律宾市场，逐渐形成辐射东盟的暖通平台。

不过，东南亚市场渠道碎片化程度较高，品牌认知存在明显的本地化壁垒，收购后的人员整合与文化融合亦需时间磨合。未来几个季度，市场仍需关注东南亚暖通业务收入与利润的实际兑现情况，以检验并购整合成效。