随着三季报披露，2026 年前三季度的家居行业经营数据已经 " 尘埃落定 "，经历四分之三经营周期，企业今年究竟是在增长还是收缩、盈利能力有没有改善、现金流是否健康，趋势已经基本清晰，而这份成绩单并不好看。

国内家具制造和终端零售仍然承压，需求尚未出现明显回暖，出口市场则呈现不同走势。更重要的是，过去几年房地产调整、消费结构变化以及渠道和流量环境重构所带来的影响，正在越来越清晰地反映到上市家居企业的财务报表中。

在这样的市场环境下，64 家家居建材上市企业前三季度交出了怎样的成绩单？营收增长的有多少家，真正实现盈利的又有多少家？本文今日家居大数据从营收、扣非净利、盈利空间、现金流等四大维度，观察 2026 年家居行业正在发生的分化。

一、营收规模分化，增长企业不足四成

2026 年前三季度，64 家家居建材上市企业中，营收实现同比增长的仅 23 家，占比 35.9%；其余 41 家营收下滑，占比 64.1%。

从增长企业来看，出海业务和部分建材企业表现相对突出。松霖科技营收 23.9 亿元，同比增长 29.2%；致欧科技营收 76.2 亿元，同比增长 25.2%；恒林股份营收 99.8 亿元，同比增长 17.6%；东方雨虹营收 227.6 亿元，同比增长 10.5%。这些企业在保持一定营收规模的同时，也实现了较好的增长。

另一端，定制家居企业的营收继续承压。欧派、索菲亚、好莱客、尚品宅配、皮阿诺、志邦家居、我乐家居等全板块营收均下滑，其中江山欧派同比下降 52.0%。定制家居板块的调整仍在持续。

从营收规模排名分布来看，64 家企业的体量差距同样明显，大量企业集中在底部和中部。前三季度，营收超过百亿元的企业仅有 3 家，分别是东方雨虹 227.6 亿元、北新建材 190.8 亿元、顾家家居 147.3 亿元。恒林股份以 99.8 亿元位居第四，欧派家居、三棵树营收也超过 90 亿元。

值得关注的是，营收不足 20 亿元的企业达到 34 家，占样本总数的 53.1%；其中，营收不足 10 亿元的有 23 家。也就是说，超过一半的企业营收规模尚未达到 20 亿元。

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二、一半企业扣非净利为负，部分企业 " 有营收、难赚钱 "

如果说营收反映企业的市场规模，那么扣非净利润更能体现主营业务的实际盈利能力。

2026 年前三季度，64 家家居建材上市企业中，扣非净利润为正的企业 32 家，为负的也有 32 家，正负各占一半。简而言之，能够通过主营业务实现盈利的企业竟然只有一半。

从盈利规模看，北新建材以 18.63 亿元位居第一，顾家家居 12.24 亿元，马可波罗 6.47 亿元，东方雨虹 6.45 亿元，欧派家居 4.93 亿元，兔宝宝 4.54 亿元。前 6 家企业扣非净利润均超过 4 亿元，构成了盈利的第一梯队。

但其中一个比较危险的信号是，净利润 TOP6 企业仅兔宝宝一家同比增长了 37%，其余 5 家净利润均出现同比下降。

亏损企业中，美克家居扣非净亏损 6.16 亿元，尚品宅配亏损 3.43 亿元，大亚圣象亏损 2.86 亿元，金牌家居和志邦家居分别亏损 2.16 亿元和 2.11 亿元。

从图 4 的扣非净利润分布图可以更直观地看到，当下的中国家居建材企业之间的盈利分化已经非常大，大部分企业集中在底部，只有少数几个企业处于顶部。其中，北新建材、顾家家居的扣非净利润明显领先，与此同时，有不少企业集中在盈亏平衡线附近（即 0 轴附近），另有大批企业已经出现较大幅度亏损。行业利润已经远离了均匀分布。更重要的是，盈利能力的分化程度比营收规模的差距更加突出。

三、有毛利，却未必有净利

再考察毛利率和净利率，便能够进一步观察不同细分行业的盈利空间。

从各板块平均值看：

成品家具 / 软体板块：平均毛利率 30.04%，平均净利率 3.18%；

定制板块：平均毛利率 26.74%，平均净利率 -4.73%，净利率已经转负，板块内志邦、尚品宅配、江山欧派等企业亏损；

办公家具板块：平均毛利率 24.10%，平均净利率 2.99%；

瓷砖板块：平均毛利率 23.57%，平均净利率 2.15%；

地板板块：平均毛利率 12.46%，平均净利率 -11.7%，盈利压力更为突出。其中，海象新材净利率为 10.05%，而菲林格尔毛利率已降至 -2.92%，净利率为 -42.05%。同一细分行业内，企业经营状况也有明显分化；

卫浴板块：平均毛利率 24.04%，平均净利率 -0.95%；

建材 / 其他板块：平均毛利率 27.55%，平均净利率 2.86%。

从扣非净利润到毛利率、净利率，前三季度家居企业的利润表现呈现出两个特点：一是盈利企业与亏损企业各占一半，二是部分板块毛利率尚可，但净利率偏低甚至为负。 对企业而言，如何控制成本费用、改善经营效率，把毛利真正转化为净利润，是当前比单纯扩大营收更现实的课题。

四、现金流分化：经营回款能力开始分化

现金流非常重要，体现的是一个企业的财务健康状况，现金流不仅反映企业的回款能力，也关系到企业日常经营和资金周转。2026 年前三季度，64 家家居建材上市企业中，经营活动净现金流为正的有 42 家，为负的企业有 22 家。多数企业仍能通过经营活动实现现金流入，但部分企业的资金状况已经出现压力。

从经营净现金流金额看，致欧科技以 20.01 亿元居首，顾家家居 16.55 亿元，红星美凯龙 15.77 亿元，居然智家 12.60 亿元，梦百合 9.54 亿元，欧派家居 9.20 亿元。北新建材、马可波罗等企业也保持了较好的经营现金流表现。

更值得关注的是三项现金流同时为负的企业。前三季度，趣睡科技、福建金森、丰林集团、菲林格尔和金牌家居的经营、投资、筹资三大现金流均流出，这意味着企业经营活动未能带来现金净流入，投资活动仍在消耗资金，同时筹资活动也没有形成资金补充。三方面叠加，容易加大企业的短期资金周转压力，若持续发生，资金链风险也会随之上升。

还有一些企业虽然经营净现金流为负，但投资或筹资活动仍有现金流入。例如，尚品宅配经营净现金流为 -4.05 亿元，但投资净现金流为 6.75 亿元；大亚圣象经营净现金流为 -7.99 亿元，投资净现金流为 1.26 亿元，这类企业同样需要关注经营回款。

现金流的风险，不只在于经营活动有没有现金流入，更在于经营、投资和筹资三方面能否形成良性循环。对企业而言，持续回款、合理控制投资支出，并保持必要的融资能力，都是维持正常经营和资金安全的重要条件。

三季报之后，2026 年家居行业的大方向已经越来越清楚：当房地产带来的增量需求下降，过去依靠开店、扩渠道和行业红利获得增长的模式正在失效。64 家上市企业中六成以上营收下滑、半数扣非净利润为负，但仍有一批企业保持增长和较好的现金流，这说明市场并没有消失，只是增长机会正在重新分配。

未来真正拉开企业差距的，将不再只是规模，而是产品、品牌、效率、现金流，以及寻找新市场和新需求的能力。家居行业需要等待的，已经不是下一轮房地产繁荣，而是在新的中国经济环境下，重新找到自己的增长方式。