" 金九银十 " 过后，玻璃行业尚未走出低位磨底阶段。国家统计局数据显示，今年前三季度，全国平板玻璃产量 66344 万重量箱，同比下降 7%；同期房地产开发企业房屋竣工面积同比下降 25.1%。需求收缩沿地产竣工链传导至玻璃原片及深加工环节，产品价格、企业盈利持续承压。

在此背景下，业内企业也纷纷转型。近日，金晶科技公告，拟关停控股子公司纯碱、小苏打生产线，并规划建设镀膜功能玻璃产线。传统业务收缩与高端玻璃布局同步推进，成为玻璃企业调整产品结构、寻找新增长空间的一个缩影。

从上市公司三季报看，浮法、光伏及建筑加工玻璃企业普遍面临收入下降、盈利承压的局面，部分企业由盈转亏或亏损扩大。

旗滨集团前三季度实现营业收入 111.69 亿元，同比下降 5.19%；归母净利润亏损 7.51 亿元。公司第三季度计提资产减值损失，进一步拖累单季盈利。

南玻 A 前三季度营业收入为 91.20 亿元，同比下降 12.51%，归母净利润亏损 5.89 亿元。金晶科技实现营业收入 26.94 亿元，同比下降 22.15%，归母净利润亏损 5.57 亿元。凯盛新能营业收入为 16.02 亿元，同比下降 40.14%，归母净利润亏损 12.22 亿元，显示光伏玻璃业务同样承受较大压力。

与此同时，不同业务结构带来的业绩分化开始显现。耀皮玻璃前三季度归母净利润为 4250.67 万元，同比下降 65.68%，建筑加工玻璃业务承压较为明显。北玻股份则实现归母净利润 1363.50 万元，同比增长 28.34%，成为样本企业中少数实现盈利增长的公司。

多家公司将业绩承压归因于终端需求不足、产品售价下行以及行业竞争加剧，部分企业还受到存货跌价、产线资产减值和燃料成本上涨等因素影响。传统建筑玻璃需求走弱，已不再只是价格层面的短期波动，而是逐步传导至产能安排和资产配置。

面对行业调整，玻璃企业的转型路径主要指向两条：一是收缩低效、亏损业务，降低传统周期波动带来的影响；二是将资源转向汽车、电子、新能源及高端深加工玻璃等领域。

金晶科技的产业转换较具代表性。根据公告，公司拟关停控股子公司山东海天生物化工有限公司纯碱、小苏打生产线，涉及纯碱年产量约 135 万吨及少量小苏打，关停后不再从事上述产品的生产和销售。对于关停原因，公司提及天然碱产能增加、不同生产工艺成本差异以及氨碱法企业成本承压等。

在退出相关业务的同时，金晶科技拟利用既有土地、能源等资源，分两期规划建设 2 条 1200T/D 一窑两线 TCO、Low-E 等镀膜功能玻璃产线。其中，TCO 为透明导电氧化物镀膜玻璃，Low-E 为低辐射节能玻璃，分别面向新能源、节能建筑等应用方向。

据了解，TCO 导电玻璃作为钙钛矿、碲化镉薄膜电池不可或缺的导电基底，过去长期被海外企业垄断。历经十余年攻关，金晶科技自主掌握关键工艺，并实现了国产 TCO 玻璃量产。

其他企业也在推进产品结构调整。旗滨集团 6 月披露定增预案，拟募集资金不超过 14.27 亿元，投向超薄柔性玻璃（UTG）制造平台及玻璃基板、高透在线 CVD-FTO 导电玻璃技改、高性能新能源汽车玻璃基板技改等项目。其中，UTG 及玻璃基板项目规划形成合计 117 万平方米的年生产能力。相关项目目前仍属于定增及规划建设事项，后续进度需持续跟踪。

耀皮玻璃则选择提升汽车和浮法业务的对冲能力。公司在三季报中表示，正加大高品质汽车加工玻璃以及高附加值汽车级浮法玻璃的产销，以应对建筑加工玻璃订单减少、售价承压的影响。北玻股份则依托玻璃深加工装备、高端深加工玻璃及相关智能制造业务，形成与原片企业不同的业务结构。

行业亏损倒逼供给出清

对于行业后市，机构普遍将关注点放在冷修兑现、库存消化及终端需求变化上。

隆众资讯分析师孙雪认为，浮法玻璃正处于 " 高库存、弱需求、全线亏损 " 压制下的低位磨底阶段，趋势性反弹条件尚不具备，后续关键在于规模化冷修能否兑现，以及库存能否持续去化。

据统计，截至 10 月底，全国浮法玻璃样本企业总库存超 7000 万重箱，环比下降 0.72%，但同比仍增加 7.19%；天然气、煤炭和石油焦三种燃料路线的周均利润均为负。相关机构认为，市场交易重心正转向冷修实际落地和现实去库力度，短期价格仍有转弱可能。

华泰证券认为，玻璃行业大面积亏损正在倒逼供给出清，若后续需求企稳，经过持续出清后，浮法和光伏玻璃主业有望回到合理利润水平。