11 月 4 日午后，伦敦现货金价、Comex 期货黄金双双重返 4000 美元 / 盎司，国内贵金属板块同步走强，金 ETF 富国（518680）涨超 2.5%，截至发稿涨幅为 2.61%。

消息面上，世界黄金协会 11 月 3 日发布三季度《全球黄金需求趋势》报告：各国央行及官方机构黄金储备净增 321 吨、同比增长 42%，创 2024 年四季度以来单季新高，年初至今累计购金 675 吨、同比增长 6%。

中国央行三季度增持 63 吨，为 2022 年三季度以来最高单季购金量，连续八个季度净增持，9 月末官方黄金储备增至 2410 吨、占外汇储备总额 8.5%，年初至今累计增加 103 吨，为 2026 年全球购金最活跃的央行之一。

研究机构认为，权益市场大跌的外溢效应是 10 月下旬以来黄金走弱的重要驱动，随着美股三季报、财政再融资会议陆续落地，前期压制因素或边际缓和。当前看多逻辑已从传统利率框架切换至信用框架：美国联邦政府负债突破 40 万亿美元，年度利息支出约 1.2 万亿美元、净利息占财政收入 18.5%，黄金正从 " 抗通胀资产 " 升级为 " 主权信用对冲资产 "。

金 ETF 富国（518680）底层资产是上海金集中定价合约（SHAU），为投资者提供低成本、高流动性的黄金配置渠道，该产品为全市场费率最低一档的黄金 ETF，管理费仅 0.15%，托管费仅 0.05%；场外投资者可以关注联接基金（A 类 009504/C 类 009505）。