腾讯控股（00700）今日高开高走，截至发稿，股价上涨 5.48%，报 423.60 港元，成交额 74.27 亿港元。

11 月 4 日，混元发布最新一代大语言模型 Hy4，该模型参数量 770B（B 为十亿），提升了指令遵循、长文理解、长程智能体能力，将于近期开源模型权重，下一代 Hy5 模型参数量规模将进一步扩大。混元团队称，Hy4 是目前最强的开源模型之一，同日，WorkBuddy 国内版及国际版同步接入 Hy4，开启为期两天的限时免费体验。

中金研报指出，维持腾讯控股 " 跑赢行业 " 评级及目标价 666 港元，对应 2026 年及 2027 年 Non-IFRS 市盈率分别为 20 倍及 19 倍，较当前股价有 68% 的上行空间。模型迭代仅为竞争维度之一，腾讯策略重心正转向 Agent 上下文积累，生态侧横向整合与上下文正向累积的叠加优势或更具确定性。