央企标杆岚图罕见慢了下来。

一家还在 " 增长叙事 " 里的公司，单月同比转负、环比原地踏步。

11 月 1 日，岚图照例发布了 10 月交付海报：13030 辆，1 — 10 月累计 128511 辆，同比增长 13%。但如果把单月数据单独拎出来，就会显得不那么漂亮：10 月销量同比下滑 24.3%，连续第三个月同比下降；环比 9 月只多了 5 辆。要知道，2025 年的岚图，曾交出过单月同比 82%、连续九个月连涨的成绩。

将 10 月的数据拆开来看，会发现两个危险信号。

第一个信号藏在结构里。

9 月，追光 S 批发量以 3717 辆升至全系第一，梦想家以 3048 辆退居第二，外界一度以为岚图 " 去梦想家化 " 的拐点到了。但 10 月数据一出来，梦想家单月卖了 6632 辆，重新夺回绝对主导，占当月总交付的 50.9%。换句话说，岚图每卖出两辆车，就有一辆是梦想家。2025 年梦想家占岚图全年销量的 53.4%，2024 年更高达 64.32%，折腾了一年多，七款车同时在售，结构不但没有变得更均衡，反而在 10 月回到了 " 一款 MPV 撑半壁 " 的老路上。

那些被寄予厚望的新车呢？追光 S 9 月交付 3250 辆，要知道这款车曾创造上市 15 天大定突破 18000 辆的成绩。泰山 X8 5 月上市后，月销从 1614 辆爬到 7 月的 3056 辆，随后连续回落至 8 月 1321 辆、9 月 1284 辆。泰山更是在 8 月跌到 273 辆，9 月回升到 653 辆，距离高峰仍差得很远。知音 9 月 2053 辆，FREE 757 辆，追光 L 435 辆。七款车，没有一款拿到持续放量的交付窗口。

按部分渠道流传的口径，岚图 2026 年年度目标是冲击 18 万辆。按 1 — 10 月 128511 辆计算，完成率约 71.4%。看似还有 " 理论可能 "，但 11 — 12 月需要月均交付约 25745 辆才能触线，而岚图过去十个月的月均交付约 12851 辆。

第二个信号，是整个市场的承压。

10 月，理想交付 29025 辆，问界 22105 辆，岚图 13030 辆。岚图的单月体量不到理想的 45%，约为问界的 59%。在同样承压的大盘里，岚图的跌幅介于两者之间，但绝对规模仍然差着一个数量级。

真正让岚图的处境显出结构性问题的，是把视线收回到央国企高端新能源阵营内部。上汽旗下的智己，10 月销量 7837 辆，同比下滑 40.32%，已经连续三个月同比下降；长安、华为、宁德时代三方托举的阿维塔，10 月交付 7056 辆，同比下滑 47.8%，环比再降 13.8%。

岚图的 13030 辆放在这个坐标系里，是央国企高端新能源品牌中单月规模最大的一个。但 " 最大 " 的另一面是：智己和阿维塔的失速更早、更陡，岚图只是靠着梦想家一款 MPV 的品类窗口，把同比转负的时间推迟到了 8 月。当智己的 LS6、阿维塔的 07L 都没能把订单热度转化为持续交付时，岚图的追光 S、泰山 X8、泰山也在重复同一条曲线。

而放在整个新势力阵营里看，岚图 " 慢下来 " 的紧迫感，还来自另一条赛道上正在拉开的差距。

10 月，零跑交付 106127 辆，同比增长 51%，连续第四个月站上 10 万辆；小鹏交付 50237 辆，同比增长约 20%，首次突破 5 万辆大关；小米汽车单月交付同样超过 5 万辆。

值得注意的是，头部新势力的增长，已经不再单纯依靠国内市场的存量争夺——小鹏 10 月海外交付 13326 辆，同比暴增 166%，占当月总交付约 26.5%。零跑则在西班牙萨拉戈萨工厂启动 B10 本地化量产，欧洲制造布局从 " 出口 " 走向 " 扎根 "。出海已经从 " 加分项 " 变成了决定生死的 " 分水岭 "。

岚图并非没有出海底子。作为首个出海的新能源汽车 " 国家队 " 品牌，岚图已进入海外 40 个国家和地区，建成 240 多家海外销售网点，2026 上半年海外营收 25.38 亿元，同比增长 51.5%。但与头部新势力海外交付的增速和本地化深度相比，岚图的出海节奏仍然偏慢。

8 月 27 日岚图交出上市后首份中期业绩：营收 181.59 亿元，同比增长 42.4%，但归母净亏损 3.89 亿元，去年同期还是净利润 4.64 亿元，由盈转亏，股价当天大跌 11.25%。

到 11 月初，岚图汽车年内累计跌幅约 75%，较 3 月上市首日约 240 亿港元的市值蒸发逾六成。

11 月 5 日，岚图汽车收报 1.63 港元，涨幅 2.52%。11 月 6 日，午间收报 1.54 港元，跌 5.52%。

卢放近期强调 " 不会因为阶段性增长就过度乐观 "。这些话本身没有问题，但和半年前 " 量利齐增 "" 更高销量目标 " 的表述放在一起，构成了一个微妙的对照：当单月同比连续三个月为负、年度目标渐行渐远、梦想家占比不降反升时，" 长期主义 " 需要更高的定力。

岚图真正需要回答的，不是要不要坚持长期主义，而是在梦想家之后，第二款能够稳定站上月销五千辆甚至更高量级的车型，究竟什么时候来。

来源：车观察