快科技 11 月 5 日消息，国产 GPU 企业苏州登临科技近日在港交所启动招股，预计 11 月 10 日正式挂牌，成为继壁仞科技、天数智芯之后第三家登陆港股的国产 GPU 企业。

登临科技采用 18C 章 " 未商业化特专科技公司 " 通道，拟全球发售 612.5 万股 H 股，招股价区间 231 港元至 288 港元，最高募资 17.64 亿港元（快科技注：约合人民币 16.2 亿元）。

本次发行引入苏州元禾控股旗下香港华圆、通富微电旗下钜天投资、光大理财等 5 家基石投资者，合计认购约 6.46 亿港元（快科技注：约合人民币 5.93 亿元），约占发售股份的 40.66%。

财务数据方面，登临科技 2023 年至 2025 年营收分别为 2793 万元、8263 万元和 1.713 亿元，三年累计净亏损约 9.1 亿元。2026 年前 4 个月，该公司营收达 2.004 亿元，同比增长 3355.2%，已超过 2025 年全年；经调整净利润 2058 万元，为成立八年来首次在该口径下扭亏。

不过，业绩爆发部分源于订单错期。2025 年上半年该公司国内第二代芯片处于流片验证阶段，出货依赖海外存货，大批订单积压至 2025 年底供应链恢复后释放，顺延至 2026 年初集中确认收入。

客户集中度同样值得关注：前 4 个月五大客户贡献 90.4% 的收入，其中前两大客户均为 2026 年新增，合计贡献 1.277 亿元；应收账款增至 2.672 亿元，截至 10 月 14 日仅收回 40.7%。

按 2025 年收入计，登临科技在中国企业 AI GPGPU 市场排名第三，但市场份额仅 1%，英伟达与 AMD 合计占据 95.4% 的份额。

此外，该公司主力产品正从 Goldwasser 系列切换至 KS 系列，老一代产品预计 2026 年底停产，下一代 Minsky IV 系列一期预计 2026 年 12 月推出、二期预计 2027 年下半年推出。

公司还背负收入对赌：若自 2024 年 11 月 5 日起 24 个月内经审计累计收入未达 5.5 亿元，投资人有权要求调整价格。

以 2025 年全年及 2026 年前 4 个月收入计算，该公司需在 5 月至 11 月初再实现约 1.6 亿至 1.7 亿元营收。赎回权虽在递表前终止，但若撤回 IPO 或未能如期上市将恢复。

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责任编辑：红茶