11 月 9 日，搜狐发布了截至 2026 年 9 月 30 日的第三季度未经审计财务报告。

财报显示，搜狐第三季度总收入 1.33 亿美元，同比下降 26%，环比下降 2%；按 GAAP（美国通用会计准则）及 Non-GAAP（非美国通用会计准则）口径，净亏损均为 1500 万美元，而去年同期净利润为 900 万美元，由盈转亏。

图 / 搜狐财报

分业务来看，搜狐的两大业务表现喜忧参半。在线游戏仍是搜狐的营收主力，但明显承压，三季度收入 1.14 亿美元，同比下降 30%，环比下降 2%。

具体到用户数据，PC 端与移动端呈现下滑态势。先看 PC 客户端游戏，总计平均月活用户 260 万，同比下降 4%；季度总计活跃付费用户 100 万，同比下降 8%。

关于付费用户数的下降原因，搜狐在财报中称，主要是由于天龙端游等老游戏以及 2025 年第三季度推出的《天龙八部 · 归来》的自然下滑。

再看移动游戏，总计平均月度活跃用户数为 140 万，同比下降 24%，环比下降 16%；三季度总计活跃付费用户数同比下降 25%，环比下降 4%。活跃用户数和付费用户数的下滑，同样主要是由于老游戏的自然下滑。

不过媒体业务表现亮眼，三季度营销服务收入 1500 万美元，同比增长 10%，成为搜狐本季度为数不多的亮点。

也需要看到的是，搜狐的底气更多体现在资产负债表上。截至 2026 年 9 月 30 日，搜狐现金及现金等价物、短期投资和长期定期存款合计约 12 亿美元。

此外，搜狐回购也在持续推进，此前公布的不超过 1.5 亿美元的股票回购计划下，截至 11 月 5 日，已累计回购 1010 万股 ADS，总代价约 1.34 亿美元，一定程度上传递出管理层对公司价值的判断。

手握充裕现金怎么花，也是外界关注的焦点。就在 10 月 31 日的一场活动上，张朝阳回应了关于搜狐 " 躺平 " 的质疑：他表示自己每天凌晨 4 点起床、工作十几个小时，并谈到资金安排时直言，搜狐账上的钱还要留着 " 打社交平台这场仗 "，有地方需要花钱。

对于第四季度，搜狐给出偏谨慎的指引，预计营销服务收入在 1300 万至 1400 万美元，同比下降 18% 至 24%；在线游戏收入在 1.11 亿至 1.21 亿美元，同比下降 8% 至增长 1%；非美国通用会计准则净亏损预计介于 1700 万至 2700 万美元，亏损状态短期内或将延续。

「TMT 星球」就此次业绩情况向搜狐官方问询，截至发稿未获回复。

整体来看，搜狐这份三季报喜忧参半。充裕的现金储备、持续推进的回购为公司留足了调整空间。能否在移动游戏和媒体商业化上找到新的增长点，将决定搜狐何时走出亏损区间。