白云山（600332）11 月 9 日晚公告，公司控股子公司广州医药股份有限公司（下称 " 广州医药 "）拟通过广州产权交易所公开挂牌引入战略投资者并实施股票定向发行，计划征集不超过 15 家投资者，发行价格不低于 3.46 元 / 股，定向发行股票不超过 17.34 亿股，募集资金规模不超过 60 亿元。

这是广州医药 2025 年 5 月挂牌新三板之后，首次推出股票定向发行方案。

增资后白云山仍为控股股东

广州医药是华南头部的医药流通企业，成立于 1951 年，是广药集团白云山旗下核心医药商业平台。主营业务聚焦医药产品批发、零售，同时为产业链上下游提供医药供应链综合服务，业务规模稳居全国医药流通行业前六。

公告显示，本次增资扩股将在广州产权交易所公开挂牌，并须经全国中小企业股份转让系统审核并出具同意定向发行的函后方可实施。广州医药拟向产业投资者和财务投资者合计增发不多于 17.34 亿股，投资方合计认购股本不超过增资后总股本的 41.46%，且单个投资方持股比例不得超过增资后股权的 15%。本次增资扩股白云山不享有优先认购权。

增资扩股完成后，预计白云山持有广州医药股权比例将由增资前的 90.92% 降至不低于 53.23%，仍为其控股股东，不会导致公司合并报表范围发生变化，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

公告显示，本次增资对意向投资方设置了明确的资格条件。基础条件方面，意向投资方须为依法设立并合法存续的公司制企业法人，或在中国证券投资基金业协会完成备案的私募基金，并应具备良好的商业信誉、财务状况和支付能力，无不良经营记录。

募集资金将用于补流及还贷

根据公告，本次募集资金将用于广州医药补充流动资金及偿还银行贷款、借款，支持公司主业发展。其中，补充流动资金部分主要用于采购库存商品、支付员工薪酬、支付租赁使用费用（含租金、能源费、服务费等）及其他日常经营支出；偿还银行贷款则有助于广州医药优化债务结构、节约财务成本、降低财务风险。

从财务数据看，广州医药资产负债率处于较高水平。截至 2026 年 9 月 30 日（未经审计），广州医药资产总额 404.09 亿元，负债总额 319.88 亿元，所有者权益 84.21 亿元，资产负债率约 79.16%。2025 年广州医药实现营业收入 581.69 亿元，净利润 6.09 亿元，对应净利率约 1.05%。2026 年 1 月 -9 月，广州医药实现营业收入 463.25 亿元，净利润 4.25 亿元。

白云山表示，广州医药通过增资扩股的方式引入战略投资者，可满足广州医药业务发展及后续经营的资金需要，有利于其缓解流动资金压力、优化资产流动水平、提升财务风险抵御能力。

业内人士分析，广州医药所处医药流通行业资金占用大、毛利率较低，通过增资扩股引入战略投资者可降低公司资产负债率、改善流动性；同时有助于压降财务费用、增强抗风险能力，为后续业务拓展提供资本支撑。