药圈观察局， 最新观察：

11 月 9 日，九州通 2026 年第四次临时股东大会在武汉总部大厦召开，审议通过 2026 年度中期分红方案，完成第七届董事会换届选举。同日召开的第七届董事会第一次会议，选举产生董事长、副董事长，并聘任新一届经营高管团队。

先看分红，每 10 股派发现金红利 1 元（含税），不送股、不转增。以截至 2026 年 9 月 30 日的总股本扣除回购专户股份计算，合计拟分红约 4.99 亿元，占前三季度归母净利润的 29.64%。

再看董事会，刘长云得票 34.48 亿股，得票率 99.76%；刘登攀得票 34.47 亿股，得票率 99.74%；刘义常得票 34.48 亿股，得票率 99.75%；贺威、王琦、李忠超、黄涛得票率集中在 99.72%-99.74% 区间。刘兆年、龚翼华得票率相对略低，分别为 99.08%、99.05%，仍远超当选门槛。

创始人刘宝林、刘树林不再进入董事会，续聘为名誉董事长、名誉副董事长，不享有董事权利、不承担董事义务、不在公司领取薪酬，仅参与战略咨询。

刘兆年为刘宝林之弟，作为创始三兄弟成员留任副董事长；

刘登攀为刘宝林长子，继续担任非独立董事、副董事长。

刘长云、刘义常与刘氏家族无血缘关系，均为职业经理人。刘长云为法学博士，此前负责公司法务风控审计体系；刘义常 2000 年入职九州通，从基层销售岗逐步晋升，历任区域公司总经理、业务总裁等职，属于内部成长起来的业务型高管。

其余高管聘任包括：刘义常兼任业务总裁，贺威兼任副总裁；陈卫俊、许志君、王启兵、杨聂、刘志峰、张青松、全铭任副总经理；刘庆鑫任首席合规官，夏晓益任财务总监；刘志峰兼任董事会秘书，张溪任证券事务代表。

总经理龚翼华 2007 年加入九州通，从区域公司副总经理起步，历任医疗器械总监、执行总裁、副董事长等职，2024 年 10 月起兼任总经理。

副总经理陈卫俊曾任职阿里巴巴、平安集团、复星医药，主导公司数字化与产业互联网业务；副总经理许志君来自顺丰控股，曾任集团首席运营官，负责医药物流体系升级；副总经理全铭为东吴证券医药行业首席分析师出身，负责产业研究与战略投资。

2025 年年报数据显示，九州通非独立董事薪酬合计 594.27 万元。董事长刘长云年薪 121.10 万元，副董事长刘兆年年薪 82.25 万元，副董事长刘登攀年薪 193.45 万元，总经理龚翼华年薪 77.49 万元。

副总经理陈卫俊以 275.07 万元的年薪，为当前高管团队最高。独立董事年度津贴统一为 20 万元 / 年，按月发放。

补充一句，复星医药系的高管，跳槽出去了年薪似乎都很高，陈卫俊 2021 年至 2023 年历任复星国际（集团）副总裁、复星产业互联网事业群总裁、复星医药联席总裁。

从最新经营数据看，九州通 2026 年前三季度实现营业收入 1294.45 亿元，同比增长 8.48%；扣非归母净利润 15.51 亿元，同比增长 5.52%。归母净利润 16.82 亿元，同比下降 14.85%。

分业务板块看，B2B 数字化分销与供应链业务同比增长 24.82%，医药工业业务增长 26.68%，B2C 电商业务增长 28.71%。中药、医疗器械、医美三大战略板块分别增长 16.06%、17.75%、61.59%，新兴业务增速显著高于传统分销。

九州通作为四大龙头中唯一的民营企业，2025 年分销业务毛利率 7.29%，在四家企业中排名第一。其差异化优势集中在三个方向：一是县域基层终端的下沉覆盖能力，二是医药电商供应链的先发布局，三是中药、医美、数字物流等跨界赛道的拓展。

国资流通巨头拼的是院内资源与资金成本，民企龙头拼的是运营效率与新赛道嗅觉，两者不在同一条竞争曲线上。