药圈观察局， 最新观察：

仟源医药宣布，拟动用母公司盈余公积 1795.28 万元与资本公积 2.92 亿元，合计 3.10 亿元（309993915.70 元），把截至 2025 年 12 月 31 日母公司报表累计未分配利润负数补至零。

截至 2025 年 12 月 31 日，仟源医药母公司报表累计未分配利润为 -309,993,915.70 元，对应盈余公积余额 17,952,791.16 元，资本公积余额 795,382,335.08 元。

本次补亏动用全部盈余公积 1795.28 万元，叠加资本公积 2.92 亿元，两项合计恰好覆盖母公司全部累计亏损，补亏后母公司未分配利润归零。

从合并报表口径看，2021 年至 2025 年仟源医药归母净利润分别为 -9143.76 万元、-1.19 亿元、2519.56 万元、4219.01 万元、2485.09 万元，五年累计净亏损约 1.18 亿元。母公司口径亏损规模更大，截至 2025 年末累计未弥补亏损达 3.10 亿元。

近年医药行业内公积金补亏案例持续增多，2025 年康希诺动用 14.50 亿元公积金弥补母公司亏损，2026 年广誉远、泽璟制药、前沿生物先后推出同类方案，补亏规模从 7.28 亿元到 25.02 亿元不等。

这类操作普遍落地于企业结束持续亏损、进入稳定盈利周期的节点，核心作用是在不改变现金流与净资产总额的前提下，调整所有者权益内部结构，抹平母公司未分配利润负数，满足利润分配的法定前提。

仟源医药本次补亏完成后，母公司将具备利润分配资格，后续若盈利持续稳定，有望启动现金分红。

2026 年前三季度，仟源医药实现营业收入 5.38 亿元，同比下滑 11.97%；归母净利润 1981.07 万元，同比下滑 11.27%；扣非归母净利润 1186.76 万元，同比下滑 32.29%。单三季度营收 1.86 亿元，同比下滑 21.85%，利润端降幅同步扩大。

截至 2026 年三季度末，仟源医药合同负债余额 3787.02 万元，对应预收货款及待结转收入规模。总负债规模 10.15 亿元，资产负债率 64.41%。

前三季度仟源医药研发投入 3567.52 万元，占营收比例 6.63%，投入规模同比小幅下降 4.01%。研发方向聚焦高端仿制药、精麻药两大主线，同时布局 AI 创新药与细胞疗法作为长期储备。