潮新闻客户端 记者 施力维

做衬衫的雅戈尔、跑物流搞化工的传化智联、做磁性材料的横店东磁、做针织的健盛集团……一群浙江产业巨头，最近出现在同一张桌上。

日前，随着雅戈尔工商变更及基金备案的公告落地，横店柏晖创业投资的 LP（有限合伙人）阵容浮出水面。这只总规模 16.5 亿元的创投基金，集结了十余家 A 股上市公司及民营集团。其中，主力为浙江传统制造业和实业龙头。

传化智联认缴出资 3.3 亿元，为最大单一 LP；雅戈尔与新安股份各掏出 2.2 亿元，并列第二；" 横店系 " 旗下的横店东磁、横店集团控股、得邦照明、英洛华等组团上阵，再加上健盛集团等浙企，共同攒出了科创资金池。

做服装的、做化工的、做照明的浙江老板，为什么在同时，把真金白银投进了同一只科创基金？深层次来看，是当下浙商资本的转向。

关于投资做 LP，雅戈尔对涌金君的回复是：" 产融一体化赋能各产业发展，企业正在积极探索新兴领域投资方向。"

但要进一步读懂这只基金，得先看看这些产业大佬们，多年来是怎么管钱、花钱的。

以雅戈尔为例，这家宁波男装巨头，过去三十多年的资本增值历程，是中国民营资本流变的缩影。雅戈尔跨界搞过房产，吃到城镇化红利；又投身金融投资，参与过宁波银行、中信股份等，在二级市场与金融机构股权中受益颇丰。

雅戈尔 2026 年第三季度报告显示：

前三季度归母净利 30.81 亿元，投资业务归母净利 29.13 亿元，占比达到九成以上。时尚与地产业务的利润贡献均在收缩。

这是浙江一批主业偏传统的上市公司，面临的共同课题。

近年来，服装、化工、照明、纺织等行业步入存量博弈激烈，主业扩产的边际效益递减；与此同时，老板们曾经偏爱的 " 三大蓄水池 " ——房地产、二级市场股票、大宗商品期货，如今要么处于深度调整期，要么波动较大、收益难及预期。

手里握着充沛现金流的浙江实业家们，面临着共同的焦虑：当传统的 " 钱生钱 " 逻辑不再那么有效，手里的真金白银该往哪里放？

浙江大学教授、经济学院金融学系主任朱燕建接受涌金君采访时表示：" 微观角度看，浙江相当部分民营企业，在传统产业细分领域实力全球领先。但也面临产业空间的问题，有转型升级需要，转型要跟国家宏观政策导向相一致，就往科创型产业上做布局。"

横店柏晖基金给出真金白银的选择，向一级市场要未来，去高科技赛道里找增量。

根据公告，横店柏晖基金将重点投向具备高成长性的高科技领域企业。相比于单打独斗去陌生的硬科技领域 " 交学费 "，十余家传统实业巨头选择抱团出资，依托横店资本的专业 GP（普通合伙人）团队去寻找科创项目。

从这个角度看，这既分摊了硬科技早期投资的高风险，又为沉淀在传统产业里的资本，找到了一个契合时代的新出口。

" 产业 + 科创 LP" 浙商身份之变

若仅仅把横店柏晖基金的 16.5 亿元，看作浙江老板们的 " 理财替代品 "，这就低估了浙商的嗅觉。

拆解横店柏晖基金的 LP 名单，涌金君发现一条产业协同线：

传化智联与新安股份背后是精细化工、有机硅新材料与智能物流场景；

横店东磁、英洛华、得邦照明深耕磁性材料、稀土永磁电机、车载光电与精密制造，天然贴近新能源与人形机器人产业链；

雅戈尔与健盛集团则在智能制造、新型纺织材料与数字化供应链上有着持续的迭代需求。

这折射了当下创投圈重要趋势，企业风险投资（CVC）与产业 LP。

去年，浙江省科学技术厅等九部门印发《浙江省科技金融赋能创新浙江建设因地制宜发展新质生产力行动方案》，提出 " 扩大创业投资资金来源 "，其中就包括了企业风险投资（CVC）。

朱燕建给涌金君分析，这些企业在传统产业上已发展多年，对产业上下游的发展趋势、前景，科技研发方向，有深刻认知。产业资本来做 LP，对于产业体系建设有好处。

传化拥抱 AI。图源：潮新闻

过去，浙江民间资本的印象是 " 纯产业资本 " 或 " 短线游资 "：把赚来的钱继续买机器、建厂房，在原有赛道里扩规模；要么热衷于在资本市场快进快出。

但硬科技时代的产业升级，往往不是靠原有技术路线的线性改良，而是跨学科、跨领域的创新。

一家传统化工企业想靠内部研发跟上 AI 分子筛选或半导体光刻胶的步伐极其困难；但通过科创基金的 LP，它们相当于在最前沿的实验室和创业公司里落了子。

相比于投中一个科创项目，带来账面上的财务回报，这些传统企业更看重的是战略布局。被投的新材料、人工智能、高端装备企业，可能成为这些传统巨头的核心供应商、技术赋能者，甚至是未来并购重组、实现 " 第二增长曲线 " 的标的。

传化就在其不久前举行的 40 周年全球伙伴大会公布了未来十年的规划：要拓展企业边界，与社会各类创新主体融合发展，打造产业创新生态，成为 " 全球一流、AI 原生、绿色低碳、创新驱动 " 的产业科技集团。

在这份基金公告中，有一组数字引人注目：基金存续期限为 12 年，其中投资期 8 年、退出期 4 年。

在如今募资端普遍追求 " 短平快 "、不少市场化基金存续期压缩至 "5+2" 年甚至更短的背景下，"8+4" 长达 12 年的锁定期，意味着这群浙江老板做好了打持久战的准备。

这一动向，恰好与浙江全省正在全力锻造的 " 耐心资本 " 生态相符合。

近两年，浙江在打造耐心资本上动作频频：从超 3000 亿元规模的省级政府投资基金群，到 745 亿元的 "4+1" 专项基金，再到首期 500 亿元的浙江社保科创基金……

横店东磁向新而行。图源：官网

但健康的科创生态，不可能只靠国资唱独角戏。国有资本提供了底盘与定力。但让创新生态枝繁叶茂的，少不了嗅觉敏锐、机制灵活的民营资本接力。

朱燕建说，这些民营产业资本的 LP，和国有企业、政府的 LP 相比对产业实际理解更深。它们也没有繁复的考核机制，真的愿意也能放十年八年，有耐心跟主要产业相衔接，服务于产业发展。

社保科创基金与民间上市公司基金同频共振，浙江耐心资本更加多元。干实业出身的上市公司，懂得制造业的客观规律，从实验室样品到中试、从良率爬坡到规模化量产、再到敲开大客户的供应链大门，需要时间。

16.5 亿元，在动辄百亿的母基金时代，体量或许算不上很大。但它折射了浙商资本迁移的路线，以及新旧动能转换中浙江民营资本的新变化。

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