近日，独立存储主控厂商联芸科技披露 2026 年三季报。

业绩高增：前三季营收规模超 2025 全年

财报显示，前三季度该公司实现营业收入 13.69 亿元，同比增长 48.67%，规模已超 2025 年全年；归母净利润 3.26 亿元，同比增长 262.44%；扣非归母净利润 0.70 亿元，同比增长 12.74%。其中，第三季度单季营收 5.15 亿元，增速进一步提升至 65.51%，环比增长 3.24%，收入增速较上半年进一步加快。前三季度综合毛利率为 50.08%，在芯片设计行业中处于较高水平。

在研发投入方面，前三季度投入合计 5.16 亿元，同比增长 41.49%，占营业收入比重达 37.69%；其中 Q3 单季研发投入 2.12 亿元，同比大增 83.83%，资金主要投向企业级存储主控、嵌入式存储主控等新一代产品。

市场卡位：独立第三方 SSD 主控份额约占 30%

从行业格局来看，数据存储主控芯片赛道格局相对集中，头部厂商依靠长期技术积累构筑较高壁垒。作为业内领先的第三方数据存储主控芯片厂商，联芸科技在该赛道占据重要位置：根据 CFM 闪存市场数据，2025 年公司在独立第三方 SSD 主控厂商中出货份额约占 30%。

财报显示，数据存储主控芯片业务仍是联芸科技的核心收入来源。在稳固主业的同时，公司基于同一芯片设计平台，拓展了 AIoT 信号处理及传输芯片业务。目前，公司该业务线已有多款芯片实现量产，并应用于智能家居、汽车电子等领域。受益于存储产业链及 AIoT 市场需求结构性增长，上述两类芯片出货量均实现大幅增长。

产品进阶：多条产品线进入迭代升级关键期

在出货量高增的同时，联芸科技多条产品线正处于迭代升级的关键阶段。据了解，消费级产品方面，公司 PCIe5.0 主控支持 NVMe2.1 协议及新一代 LDPC 纠错技术，性能较上代提升近一倍，已在 OEM 厂商端量产；UFS3.1 主控实现对 QLC NAND 的支持，并已量产出货，2026 年起贡献营收。企业级产品方面，SATA 接口主控已在多家服务器厂商规模商用，企业级 PCIe5.0 主控处于量产测试阶段，客户端测试顺利，正在进行客制化方案开发。

此外，公司定增已于 8 月获得监管同意注册批复，根据公告，联芸科技拟募集 20.62 亿元投向企业级 PCIe6/7 代、消费级 PCIe6 代主控及 UFS5.0 等产品，以补齐全代际产品矩阵，提前卡位下一代高端市场。

行业空间：企业级与端侧 AI 需求共振

从行业发展趋势来看，联芸科技的成长空间正在从单一的消费级 SSD，向企业级与端侧 AI 领域延伸。

企业级需求方面，Gartner 预测，受数据总量爆发式增长影响，2026 年单台 AI 服务器配置的 SSD 数量显著高于通用服务器，带动企业级 SSD 市场快速增长。同时，多家第三方机构判断，受益于云服务提供商持续扩产，企业级 SSD 需求仍将持续攀升，将景气度直接向上传导，进而增加 SSD 主控芯片的需求量。

与此同时，端侧 AI 的规模化落地，正在打开存储主控芯片全新的成长空间。IDC 预测，2026 年全球 Gen AI 手机出货量将达 4.32 亿台、占整体手机出货量 39.7%；Gen AI PC 出货 0.5 亿台、占比 19.6%；其中中国市场 AI 手机出货约 1.47 亿台，占中国智能手机市场 53%，首次过半。端侧大模型的普及与本地化部署，正带动单机闪存容量从 128GB 扩容至 512GB 乃至 1TB。大容量 NAND 闪存对存储主控的纠错算法、容量调度、读写带宽、功耗控制提出更高要求，推动了主控产品加速向更高代际演进，也带动产品价值量上行。Counterpoint 统计显示，预计 2026 年支持生成式 AI 的手机出货量已占全球出货量 45%，2027 年有望进一步升至 52%。随着支持 UFS5.0 的移动平台陆续推出，市场对高速、大容量存储主控的需求将进一步提升。

机构视角：山西证券首予 " 增持 -A" 评级

从机构层面看，山西证券在 11 月 2 日的研报中首次覆盖联芸科技，给予 " 增持 -A" 评级。研报认为，公司短期受益于消费级供给缺口，中期企业级 PCIe5.0 切入 AI 基础设施供应链，远期 PCIe6/7 及 UFS5.0 将完善其高端矩阵。

目前，联芸科技企业级 PCIe5.0 主控正处于量产测试阶段，客制化方案正在开发中。公司表示，未来将依靠持续稳定的主业盈利增强自我造血能力。市场普遍预期，随着新一代企业级主控量产落地及定增项目的顺利推进，公司产品矩阵有望进一步完善，其在独立存储主控市场的竞争优势也将持续夯实。

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