11 月 9 日，A 股三大指数集体上涨，盘面上，卫星、机器人、人工智能等概念板块领涨。小微盘延续高弹性优势，中证 2000 指数盘中涨 1.72%。

小盘风格获资金青睐。截至 11 月 6 日，中证 2000 增强 ETF 招商（159552）、中证 1000 增强 ETF 招商（159680）近 5 日净流入 2.48 亿元、2.10 亿元，合计超 4.5 亿元。机构普遍认为，后市小微盘或迎来修复。

西部证券统计，2000 年以来微盘股 11 月正收益概率达 76%，仅次于 2 月的 85%；2005 年以来 11 月相对中证 1000 正超额概率亦达 85%，为全年高胜率窗口。当前正处这一季节性窗口，并与估值、拥挤度形成三重支撑：当前微盘股 PB 中位数 2.05 倍、处近 5 年 23.33% 分位；小市值因子拥挤度仅 -0.02，市值因子估值价差 0.76、距历史顶部 1.7 — 2.6 仍有距离，交易并不拥挤。

开源证券指出，  随着交易拥挤开始消化，资金从高持仓、高涨幅、高成交方向向低位资产扩散，小微盘是市场再平衡最直接的受益方向之一。同时，大量新产业、新技术和细分景气方向本身集中在中小市值公司，未来科技主线重新强化时，小微盘仍能够从产业景气扩散中获得收益。重点关注中证 2000 和万得微盘股。

中期看，开源证券认为，科技仍是主线，但全面普涨的 Beta 难度明显上升，下一阶段收益将更多来自科技内部重新筛选。

从中证 2000 增强 ETF 招商（159552）组合配置来看，在小微盘领域中优选基本面，或是长期超额的关键来源。据 10 月 30 日申赎清单测算，组合 PE（TTM）仅 29.87 倍，不足中证 2000 指数 114.70 倍的 1/4；组合 ROE 达 11.53%，三季报归母净利增速 160.20%（指数 -14.09%），增强选股能力获验证。

数据来源：Wind，截至 2026.10.30

从历史表现来看，中证 2000 增强 ETF 招商（159552）自成立以来至 11 月 6 日，累计回报率达 90.14%，成立以来累计超额收益 50.21%，年化超额收益 16.28%，超额位居同期股票型 ETF 第一，在小微盘贝塔基础上，力争捕捉可持续阿尔法。