11 月 9 日，银行低开高走，延续活跃，银行 ETF 华宝（512800）标的指数盘中翻红涨近 1%，无锡银行、中国银行、江阴银行、郑州银行等涨超 2%，工商银行、建设银行等 17 股涨逾 1%。

从市场环境看，近期银行股的强势表现，是资金面 " 避险迁徙 " 与 " 高股息抱团 " 的结果。在权益市场整体风险偏好较低的阶段，银行股（尤其是国有大行）凭借稳定的分红率和极低的估值，成为险资、社保等长期资本的 " 压舱石 "。

三季报显示，上市银行经营数据进一步回暖。42 家上市银行前三季度合计实现营业收入 4.66 万亿元，同比增长 7.81%；实现归母净利润 1.75 万亿元，同比增长 3.78%，其中 37 家营业收入同比增长，11 家增速达到两位数；34 家净利润实现同比增长。

稳健的业绩为银行表现提供了基本面支撑，夯实板块红利属性，目前中证银行股息率 4.57%（截至 10 月末），较 10 年期国债收益率超额 294 个 BP，市净率 PB（LF）0.75 倍，性价比凸显。

综合机构观点，银行板块的配置逻辑尚未反转。一方面，低利率环境下高股息资产的稀缺性仍在，银行股作为 " 类固收 " 权益标的的吸引力有望延续；另一方面，随着上市银行中期分红逐步落地、业绩确定性增强，板块或继续呈现以国有大行为中枢、城农商行为弹性的结构性行情。

顺势而起，攻守兼备！银行 ETF 华宝（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括 A 股 42 家上市银行，前十大权重股汇聚工商银行、农业银行、交通银行等大市值龙头，并覆盖招商银行、兴业银行、江苏银行等成长性股份行、城农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。场外投资者可关注联接基金（A 类：240019；C 类：006697）。

数据来源：沪深交易所等。

ETF 费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证银行 ETF 联接基金（A 类）申购费率（前收费）为申购金额 200 万元（含）以上时 1000 元 / 笔，100 万元（含）~200 万元时 0.6%，100 万元以下时 1%；赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）~180 日时 0.5%，持有天数 180 日（含）~1 年时 0.25%，持有天数 1 年（含）以上时 0%；不收取销售服务费。华宝中证银行 ETF 联接基金（C 类）不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）~30 日时 0.5%，持有天数 30 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.2%。

风险提示：银行 ETF 华宝（512800）被动跟踪中证银行指数，该指数基日为 2004.12.31，发布于 2013.7.15。中证银行指数近 5 个完整年度涨跌幅为：2025 年，6.79%；2024 年，34.71%；2023 年，-7.27%；2022 年，-8.78%；2021 年，-4.41%；近 5 个完整年度波动率为：2025 年，14.03%；2024 年，19.34%；2023 年，13.41%；2022 年，18.56%；2021 年，18.63%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，过往业绩不预示未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为 R3- 中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。