同壁财经讯，11 月 6 日，北京证券交易所上市委员会 2026 年第 87 次审议会议召开，苏州铁近机电科技股份有限公司（以下简称 " 铁近科技 "）首发申请成功过会，符合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司保荐机构为中信建投证券，拟公开发行不超过 1511.80 万股，募集资金约 3.95 亿元。

审议结果未产生审议意见，但上市委会议中专门就毛利率问题提出问询，要求发行人结合同行业可比公司公开信息，从产品售价、单位成本、应用场景及下游客户等维度量化分析毛利率差异的原因与合理性，并结合 2026 年第三季度数据说明毛利率是否存在下降风险。该问题贯穿了铁近科技从受理到过会的全流程，也是投资者后续关注的核心变量。

据同壁财经了解，铁近科技成立于 2012 年 3 月，总部位于江苏苏州，是一家专注于微型轴承尤其是特微型轴承研发、生产与销售的高新技术企业。公司所处行业为通用设备制造业下的滚动轴承制造细分领域，于 2022 年入选工信部第四批国家级专精特新 " 小巨人 " 企业名单。

技术层面，铁近科技已掌握微型轴承高效率精密磨加工、自动化柔性装配、自动化柔性检测、轴承自动化一体化连线生产及定制化产品应用方案设计等全套核心工艺，累计取得授权专利 76 项，其中发明专利 37 项。公司产品覆盖外径 9mm 及以下的特微型轴承和 9mm 至 26mm 的微型轴承，已开发并实现销售一千七百余种型号，在内径 1mm 至 3mm 等超精密尺寸段具备显著竞争优势，并在超精密、超高速、超静音等高端应用场景实现广泛应用。下游客户名单包括大疆、追觅、拓竹、科沃斯、鸣志电器、星德胜、莱克电气等行业龙头。

经营业绩方面，铁近科技近两年呈现显著加速态势。2025 年度，公司实现营业收入 4.09 亿元，同比增长 43.95%；归母净利润 8012.91 万元，同比增长 64.77%。进入 2026 年，增长动能进一步释放——上半年实现营收 2.50 亿元，同比增长 45.25%；归母净利润 5994.83 万元，同比增长 102.37%。公司同时预告 2026 年前三季度营收预计为 3.75 亿元至 4.15 亿元，同比增长约 31% 至 44.79%；归母净利润预计为 8550 万元至 9450 万元，同比增长约 62.56% 至 79.67%。

毛利率走势是理解本次问询的关键背景。报告期内（2023 年至 2026 年上半年），铁近科技综合毛利率分别为 41.52%、37.82%、38.51% 和 38.21%。其中 2024 年的阶段性回落主要受行业竞争加剧、部分产品价格下行及单位制造费用上升等因素影响；2025 年在产品结构优化和规模效应带动下出现回升。与可比公司相比，铁近科技毛利率水平显著高于行业均值（2025 年可比公司平均数约 28.17%），差异源于公司聚焦特微型轴承这一高壁垒赛道、以定制化产品为主以及核心装备自主化率约 80% 带来的成本优势。不过，行业竞争对 693 轴承和 52 轴承等主力产品的降价压力客观存在，上市委要求结合 2026 年第三季度数据进一步说明毛利率可持续性，正是对这一风险的审慎回应。

从募资用途来看，铁近科技本次 IPO 拟投入募集资金 3.95 亿元，主要投向两大方向：一是年产 6 亿套高精轴承项目，总投资约 6.80 亿元，拟使用募集资金 3.44 亿元，旨在大幅扩充核心产能；二是灵巧手指关节微型执行器研发项目，总投资约 5093.66 万元，为新建研发中心，直指人形机器人核心零部件赛道。值得关注的是，两大项目总投资合计约 7.31 亿元，超出本次募资规模约 3.36 亿元，公司将根据项目实际进度以自筹资金先行投入。事实上，今年 10 月底铁近科技已开工建设微型精密轴承及人形机器人核心零部件三期项目，预计总投资 25 亿元，建成后规划年产 10 亿套微型精密轴承及 100 万套人形机器人核心零部件，重点开展特微型摆线减速器及执行器等产品的研发与产业化，全面达产后预计年新增产值 20 亿元。

在机器人产品布局上，铁近科技已围绕人形机器人灵巧手开发出四点接触球轴承与柔性薄壁轴承，支持高精度抓取与动态响应，并实现微型摆线减速器的小批量销售，同时在研外径 16mm 的微型摆线减速器和内径 9mm 的四点接触轴承等新一代产品。这一战略方向与公司主营微型轴承在尺寸精度、工艺能力上具有高度协同性，有望成为中长期增量引擎。

行业层面，全球轴承市场 2024 年规模约 1325.50 亿美元，预计 2030 年将达 2288.70 亿美元，年复合增长率约 9.53%。中国已是轴承销售额和产量居世界第三的轴承生产大国，2024 年国内轴承行业市场规模约 322 亿美元，预计 2030 年将达到 543.99 亿美元。然而，高端精密轴承长期依赖进口，瑞典 SKF、德国舍弗勒、日本精工、日本 NTN 四大龙头曾占据高端市场约 75% 份额；在微型轴承细分领域，日本美蓓亚三美（NMB）坐拥全球约 40% 市场份额。国内头部企业以人本、洛轴、瓦轴、国机精工、苏轴股份等为代表，主攻汽车、风电、轨道交通等领域的中大规格标准化产品，外径 9mm 以下的特微型赛道长期存在供给空白。

铁近科技正是切入这一空白的代表性企业。据赛迪顾问数据，2025 年中国特微型轴承市场规模约 62.1 亿元，按当年销售推算，铁近科技国内市占率约 5.80%，仍处于追赶国际龙头阶段。但作为国内首家实现工业级特微型轴承量产的企业，也是目前唯一具备全自研设备能力的厂商，其差异化技术路线具备稀缺性。下游需求端正迎来多重共振：大疆系客户 2025 年已跃升为第一大客户，收入占比达 19.19%；人形机器人产业的爆发为灵巧手执行器等新型产品打开了增量空间；特微型轴承供应链本土化趋势则为国产替代提供了确定性窗口。

同时需要看到，公司仍面临若干风险与考验。其一，大规模扩产带来的资金压力：三期项目 25 亿元总投资与当前约 7300 万元的账面现金形成明显缺口，后续资金安排有待观察；其二，客户集中度虽从 2023 年的 35.07% 降至 2026 年上半年的 25.76%，但核心大客户议价能力对毛利率的潜在压制不容忽视；其三，行业竞争加剧导致的降价压力若持续而降本举措未能有效对冲，毛利率仍存在下行可能。

从 2025 年 12 月递交申请到 2026 年 11 月过会，铁近科技用时约 11 个月走完北交所审核全流程，节奏在同类企业中属于较快水平。接下来将进入提交注册与发行上市阶段。对于一家在特微型轴承领域深耕十四年、正处于业绩加速兑现期的国家级专精特新 " 小巨人 " 而言，资本市场助力能否进一步转化为产能规模与技术纵深的突破，将是衡量其成长故事成色的核心标尺。

同壁财经讯，11 月 6 日晚，北京证券交易所披露 2026 年第 88 次审议会议结果公告，江苏星基智造科技股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请获审议通过，审议结果为 " 符合发行条件、上市条件和信息披露要求 "，审议意见为 " 无 "。至此，这家成立仅五年、以线缆智能产线为主业的苏企距离登陆资本市场仅剩注册发行环节。

这是北交所上市委在时隔 44 天后重新召开审议会议的首批过会项目之一，北交所上一次开会还在 9 月 23 日。上市委在审议现场专门就 " 业绩持续性 " 提出问题，要求发行人结合行业竞争格局、技术发展路径、下游市场需求变动趋势、贸易政策变化等情况，说明公司主营业务产品的技术先进性和经营业绩的可持续性，并要求保荐机构及申报会计师核查发表明确意见。这道问询与星基智造此前两轮问询的重心一脉相承，首轮九问即覆盖业绩可持续性与收入真实性、采购真实性与成本变动、研发费用增长、合同负债与应收账款等，第二轮则收敛为业绩可持续性及真实性、募投项目合理性两问。换言之，星基智造的利润曲线在审核层面经过了反复核验。

据同壁财经了解，星基智造属于专用设备制造领域中的线缆智能装备细分赛道，自成立起聚焦线缆智能设备的研发、生产与销售，业务覆盖汽车线缆、建筑线缆、通信与电子线缆、工业控制线缆、电力与新能源线缆等领域，形成以 " 线缆挤出 + 包装智能一体化产线 " 为核心的产品矩阵。公司以自主研发的制造运营执行系统（SiMOM）为载体，整合生产设备、中央供料、AGV 智能物流与立体仓库，以 " 智能装备 + 软件集成 " 模式交付数字化智能工厂解决方案。子公司江苏星基智能装备获评国家级专精特新重点 " 小巨人 " 企业，公司为中国电器工业协会会员、电工专用设备分会及电线电缆分会理事单位。

从最新一期公开财报看，2023 年至 2025 年，公司营业收入分别为 19270.97 万元、23637.71 万元、30496.51 万元，归属于母公司股东的净利润分别为 2782.48 万元、4730.76 万元、6470.86 万元，扣非归母净利润分别为 2584.95 万元、4364.65 万元、6314.62 万元；2024 年、2025 年营收同比增速分别为 22.66%、29.02%，归母净利润同比增速分别为 70.02%、36.78%。2026 年上半年，公司实现营业收入 16122.96 万元，归母净利润 3404.22 万元，扣非归母净利润 3158.05 万元，综合毛利率 41.69%。报告期内公司综合毛利率分别为 34.65%、41.22%、41.57%、41.69%，呈稳步抬升态势。

行业地位方面，公司智能挤出设备细分市场占有率由 2023 年的 4.82% 升至 2025 年的 7.41%，稳居国内第一梯队，并被市场视为少数可对标国际巨头罗森泰的国产设备商之一。客户名单覆盖科斐凯博、莱尼电气、古河电工、安波福、住友电工等全球汽车线束龙头，以及亨通光电、中天科技、上上电缆、远东股份等国内线缆头部企业，2025 年中国线缆企业最具竞争力前十强中有 6 家为其客户。汽车领域已成为最主要业务来源，2025 年该领域主营业务收入 18025.56 万元，占比 59.34%；电力与新能源领域收入 4526.18 万元，占比 14.90%；建筑领域收入 4332.17 万元，占比 14.26%。

过会本身不改变公司的经营质地，却会在三个层面产生实际影响。

其一，资金与产能。本次 IPO 拟募集资金 2.34 亿元，全部投向 " 星基智能装备产业园 " 项目，项目总投资 3.63 亿元，实施主体为子公司星基装备，达产后形成年产 700 台（套）智能装备的能力，其中智能挤出与包装设备 300 台。这对公司具有现实必要性：报告期内其产能利用率长期高于 128%，被追问是否存在超产能情形。产能瓶颈一旦打开，交付周期和客户拓展节奏都将获得改善。同时，IPO 带来的资本补充有望缓解其近年现金流与利润背离的压力—— 2025 年经营活动现金流净额仅为净利润的 72.3%，2026 年上半年为 69.85%，回款质量是需要长期跟踪的变量。

其二，订单能见度。截至 9 月 20 日，公司在手订单约 2.74 亿元，相当于 2025 年全年营收的九成，审核问询中已要求公司将订单与客户扩产计划相互印证、说明项目能否正常执行。若订单随客户扩产计划顺利落地验收，将为上市后业绩提供较扎实的支撑；反之，设备类收入按验收确认，大单交付节奏会放大季度间波动，这也是 2026 年上半年营收同比增长 9.96%、扣非净利润却同比下降 5.73% 的原因之一。

其三，增长曲线的延展性。公司没有把故事停在 " 线缆设备 " 四个字上：其自研 SiMES、数据采集与监控软件、AGV 协同调度软件可与自家产线无缝适配，客户拿到的不只是一台机器，而是一个可向下接入 MES、AGV 和立体仓库的数字化入口。更值得关注的是其向算力领域的切入—— 2025 年 8 月公司推出面向 448G 高速铜缆的氟塑料物理发泡挤出生产线，专门服务 AI 超节点高速数据传输线缆，把长期由欧美厂商把持的卡脖子环节做成国产替代；" 高速直连铜缆智能化挤出装备 " 项目已获国家级专精特新重点 " 小巨人 " 专项支持，相关装备完成定型验证测试，可满足算力领域高频高速线缆低损耗、高稳定性的需求。与此同时，境外业务已成为重要收入来源，外销收入由 2023 年的 2309.79 万元升至 2025 年的 10478.34 万元，占比由 12.04% 升至 34.49%，2026 年上半年进一步提升至 38.80%，主要来自墨西哥、土耳其、洪都拉斯等市场。公司表示，境外销售合同约定进口关税由客户承担，墨西哥地区客户未因当地关税调整而取消、推迟或减少设备采购，贸易政策风险已通过合同条款做了一定隔离。

从行业趋势看，线缆专用设备行业的景气度与下游电线电缆行业高度相关，需求增量主要来自下游的产线更新与扩产，新能源汽车单车用线量提升、电网投资与风光装机、AI 算力驱动高速铜缆放量，分别为公司汽车线缆、电力新能源、通信电子三条应用线提供了需求底座。公司在招股书中亦提示，若下游景气度下降或经济周期波动引致产能过剩，将反向压制上游专用设备需求。因此，上市后投资者的关注点不应停留在利润增速，而应落到订单转化为现金的速度、外销占比与关税条款的执行情况、以及算力铜缆装备能否从定型走向规模化交付这三项上——这恰是上市委追问 " 业绩持续性 " 时真正想要的答案。

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