11 月 10 日，瑞银将摩根士丹利直接贷款基金（Morgan Stanley Direct Lending，MSDL）的评级从 " 中性 " 上调至 " 买入 "，但将目标价从 15.50 美元下调至 14.50 美元。该机构认为，尽管公司第三季度受到部分信贷资产表现恶化的拖累，导致净资产价值环比下降 3.8%，但即将实施的管理费下调、利率上升及合资业务扩张，有望推动未来净投资收益增长。

瑞银指出，MSDL 计划从 2027 年第一季度起，将基础管理费率从 1.00% 降至 0.75%，业绩激励费率从 17.5% 降至 15%。按照过去 12 个月的数据测算，费率调整预计可使年度每股净投资收益增加约 0.13 美元，相当于每季度增加约 0.03 美元。此外，若利率上升 25 个基点，预计每季度每股净投资收益还将增加约 0.02 美元。

与此同时，瑞银预计，随着 Capstone 合资业务在 2027 年年中达到全面运营规模，该业务每季度有望额外贡献每股 0.03 至 0.05 美元的净投资收益。该机构认为，上述因素有望改善 MSDL 未来的盈利能力，为此次评级上调提供支撑。