据格隆汇梳理，高盛 Guillaume Jaisson 于 2026 年 11 月 9 日发布报告，认为全球 AI 交易去杠杆背景下欧洲股市相对韧性凸显，欧洲 AI 机会正从基础设施支出转向盈利兑现与货币化。

核心判断逻辑： 上周全球股市下跌，MSCI AC 世界指数 -2.7%，欧洲 STOXX 600 为唯一正收益主要地区（+0.2%），投资者从拥挤的 AI 头寸激进去杠杆，转向防御性资产与欧洲市场分散风险。高盛认为，标普 500 对 AI 因子敏感度是欧洲的三倍，欧洲受 AI 交易拥挤度影响较小；AI 基础设施对 STOXX 600 2027 年预期盈利增长贡献 2 个百分点，资本开支增速见顶后需更高选择性。

下一阶段机会在 AI 货币化和生产率提升：欧洲软件股基本面有韧性但已估值下调，长期 AI 受益股对 AI 自动化敞口较大，存在潜在 EPS 上行空间，但规模与时间存在不确定性并伴随实施风险。

关键数据： 科技股 -8.3%，能源板块因布伦特原油下跌 16.4% 而重挫 10.2%，黄金 +4.3%；高盛风险偏好指标（RAI）继续下滑，动量因子大幅反转。欧洲 AI 第二阶段筛选组合自夏季高点回落 14%，远期市盈率由 23 倍降至 18 倍，共识仍预期 2027 年 EPS 增长 20%；长期 AI 受益股约 45% 潜在 EPS 上行空间。

高盛预测标普 500 十二个月目标 8700 点、STOXX 600 目标 695 点、MSCI APxJ 目标 1040 点、Topix 目标 4600 点；10 年期美债收益率降至 4.4%，布伦特原油降至 80 美元，黄金升至 4620 美元，铜升至 15572 美元。

风险提示： AI 自动化受益的规模与时间存在不确定性，并伴随实施风险。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。