据格隆汇梳理，摩根士丹利全球研究总监 Katy Huberty 撰写，精选近期研究中的八张关键图表，覆盖美国股票策略、全球主题、量化策略、美国经济、科技扩散、欧洲公用事业、美国消费者及信用研究等多个领域，旨在从噪音中提炼信号，为投资者提供独特视角。

核心判断逻辑：摩根士丹利美国股票策略团队认为，标普 500 指数正接近 7100-7300 的下行区间，其专有的全球风险需求指数（GRDI）已接近历史极端读数，历史上此类读数曾多次标记市场低点；AXW 期货隐含的股权融资成本下降，反映风险偏好降低和杠杆需求减弱，进一步支持市场筑底判断，建议在市场形成底部过程中增加具有强劲盈利修正的优质周期股配置。

全球主题团队预计，美国中期选举后政策不确定性可能导致德克萨斯州和俄亥俄州 4.9GW 数据中心容量从 2028 年推迟至 2029 年，2028 年美国总容量预测仅下调约 5%，2027 年预测保持不变；超大规模资本支出预测维持 2027 年 1.6 万亿美元、2028 年 1.8 万亿美元不变，项目延迟可能使部分支出后移，投资周期延长有望改善供需平衡。

量化股票策略团队指出，近期 AI 板块回调完全由多重压缩导致，一致预期盈利仍在持续上调；自 9 月底以来 AI 采用者跑赢使能者约 26 个百分点，但使能者盈利修正更强，团队倾向选择性暴露于有韧性的采用者和具有估值缓冲的股票，而非广泛抄底。

关键数据：2026 年第三季度 AI 相关投资为年化实际 GDP 增长贡献 0.9 个百分点（窄口径 0.6 个百分点）；截至 2026 年第二季度产出 / 员工同比增长 2.4%，高 AI 暴露行业贡献 2.0 个百分点；欧洲 59 家领先 AI 采用 ROI 量化公司过去 12 个月 NTM EPS 增长约 15%，跑赢各自行业约 4 个百分点；National Grid 以 1.7 倍 PEG 最具吸引力，保持欧洲公用事业首选股地位；AlphaWise 调查显示净假日消费意愿从去年 +7% 升至 +12%，预计零售支出增长 4-5%、电商增长 8-10%。

风险提示：信用研究团队指出，2027-2029 年零售和消费品高收益债券到期比例分别为 32% 和 34%，高于高收益整体 29%，多数债务在低利率时期发行，当前收益率下估计对部门自由现金流造成约 3% 拖累，对个别发行人影响更大。

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