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11 月 9 日晚间，艾为电子（SH688798）发布公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买钰泰半导体股份有限公司（下称 " 钰泰股份 "）股权并募集配套资金。

经初步测算，本次交易可能构成重大资产重组，且不会导致公司实际控制人发生变更，不构成重组上市。

张力制图

业绩波动大

公开资料显示，艾为电子于 2021 年登陆科创板，是一家专注于高性能数模混合信号、电源管理、信号链的集成电路设计企业，主营业务为集成电路芯片研发和销售。截至 2026 年上半年，公司主要产品型号近 1900 款，2026 年上半年度产品销量 30.39 亿颗，广泛应用于智能终端、物联网、工业、汽车领域；其中，电源管理芯片营收占比达到 36.97%。

上市前夕，公司的营业收入从 2018 年的 6.94 亿元快速攀升至 2020 年的 14.38 亿元，复合增长率达 44%，同期归母净利润从 3830 万元增长至 1.02 亿元，复合增长率高达 63%，呈现出营收与利润同步高速扩张的态势。

上市后，2021 年公司营收进一步增至 23.27 亿元、归母净利润达 2.92 亿元，延续高增；但 2022 年受半导体行业下行周期冲击，营收同比下滑 10.21%、归母净利润转亏 5338 万元；2023 年营收回升至 25.31 亿元、归母净利润扭亏为盈至 5101 万元；2024-2025 年业绩重回增长轨道，分别实现营收 29.33 亿元、28.54 亿元，归母净利润 2.55 亿元、3.17 亿元。

艾为电子 2026 年三季报显示，公司 1 — 9 月份实现营收 21.17 亿元，同比减少 2.75%；实现归母净利润 1.07 亿元，同比下降 61.08%。

整体来看，上市公司业绩波动较大。

对于 2026 年前三季报业绩下滑，艾为电子解释称，全球存储芯片阶段性供给偏紧，智能手机等终端厂商受供货节奏约束，整机排产及出货节奏承压；消费类模拟芯片市场竞争加剧，上游成熟制程晶圆代工、封装测试产能紧张，叠加供应链成本上行，对产品综合毛利率造成压力；公司为巩固存量市场份额、加快新客户及新兴场景开拓，阶段性实施产品结构优化升级，短期内对营收增长和毛利率也形成一定压力。

值得一提的是，这是艾为电子登陆科创板 5 年来，开启的首次并购。

在业内人士看来，同处模拟芯片赛道，在 DC/DC、AC/DC、电源管理这些艾为电子想加厚的料号上，钰泰股份与艾为电子有极强的互补性。收购钰泰股份，既能强化艾为电子在电源管理芯片赛道的竞争力，补齐产品线，也能进一步做大公司规模。

多次上市未果

据悉，标的公司钰泰半导体成立于 2017 年，专注于电源管理类模拟芯片的研发与销售，为消费类电子、工业控制、通讯设备、汽车电子等领域的企业客户提供 200 余款电源管理类芯片产品。

IPO 日报发现，钰泰股份在早年间便开启资本化历程。

早在 2018 年 12 月，圣邦股份便以 1.15 亿元自有资金收购了钰泰股份 28.7% 的股权，成为其第二大股东。

2019 年 12 月，圣邦股份进一步筹划以发行股份及支付现金的方式，收购钰泰股份剩余 71.3% 股权，作价 10.70 亿元。同时，圣邦股份拟募集配套资金不超过 2.2 亿元，用于支付本次交易中的现金对价及本次交易的相关费用，结余补充流动资金。上述交易完成后，圣邦股份将实现全资控股。

但该重组事项于 2020 年 10 月终止，圣邦股份保留参股地位。

首次被并购未果后，钰泰股份转向独立 IPO 路径，并于 2022 年正式申报科创板上市，计划募资 7.5 亿元投建电源管理芯片研发与产业化项目。但后续 IPO 进程未能推进，2023 年公司重启上市辅导，至今未完成挂牌。

从财务数据来看，2017 年 -2019 年，标的公司分别实现营业收入 53.66 万元、1.25 亿元、2.58 亿元，净利润分别为 0.27 万元、2514.33 万元、8054.39 万元，盈利能力增长十分迅速。

这也使得标的公司的估值大涨。2018 年收购时，标的公司 100% 股权的估值为 4 亿元，而现在已经上涨至 15 亿元，一年内估值暴涨 275%。

在 2019 年的并购方案中，交易对方作出业绩承诺，2020 年— 2022 年，标的公司实现的净利润分别不低于 6090 万元、1.06 亿元、1.36 亿元。

根据公司 IPO 时的招股说明书，2019-2021 年，标的公司实现的收入分别为 30194.40 万元、41907.74 万元、82593.23 万元，净利润分别为 9622.07 万元、10863.60 万元、25655.54 万元。

可以看出，2021 年前，标的公司的业绩整体保持稳定增长。但与艾为电子同处模拟芯片赛道，钰泰股份近五年的业绩是否也波动较大？

END

记者 吴鸣洲  

文字编辑 褚念颖

版面编辑 褚念颖

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