乐居财经  徐酒眠   2026-11-10 19:37   9.8w 阅读

文 / 乐居财经 徐酒眠

" 环卫第一股 "侨银股份（002973.SZ）做了一笔看起来吃亏的买卖。

11 月 3 日，这家环卫上市公司刊发公告，宣布控股子公司嵩明侨银跟昆明嵩明县环卫服务中心签了份协议，对方欠了 785.44 万元服务费，现在只用还 589.08 万元，剩下的 196.36 万元公司不要了。

少收钱，图什么？侨银股份在公告中说得很直白：加快回款。

单看这一笔不算大。但这不是孤例，公告抖出了另一组数字：

2026 年 1 月到 11 月初，侨银股份已经累计豁免了 1782.74 万元债权，加上这次嵩明这笔，合计约 1979.10 万元，占其最近一期经审计归母净利润的 9.69%。

主动放弃了将近两千万的应收账款，只为把剩下的钱实实在在装进口袋。

侨银股份为什么急着 " 打折收账 "？

摊开最新的三季度报：截至 2026 年 9 月 30 日，侨银股份账上的应收账款还有 24.14 亿元，虽然比年初的 25.6 亿少了一点，但绝对值依然庞大。

而同期货币资金约为 2.24 亿元，较年初少了 35.67%，侨银股份解释称，是 " 偿还债务增加 " 所致。

一边是收不回来的钱堆在账上，一边是手头现金在减少，压力的确不小。

侨银股份自己也承认这一点。

早在 2025 年年报中，其就坦言：地方财政承压、应收账款高企，公司主动调整策略，" 审慎筛选回款质量较差、低价亏损项目，缩减高垫资、低效益业务承揽 "。

以前为了冲规模接的活，现在得回头收拾回款难题。地方财政紧张不是秘密，环卫公司夹在中间，回款周期越拖越长。

侨银股份的选择很务实，与其挂在账上等，不如打个折先拿回来。

打折收账虽然账面难看，但现金流是实的。嵩明这笔，60 个工作日内到账 589 万，比挂在账上继续拖着强，也的确如公告所言，有利于 " 降低长期挂账风险 "" 改善经营性现金流 "。

今年前三个季度，侨银股份实现营收 24.82 亿，同比降了 10.25%；归母净利润 7912 万，同比腰斩 47.31%。

单拆季度表，情况有变化。

第三季度营收 8.50 亿元，同比减少 5.00%；期内录得归母净利润 3555 万，同比增长了 40%。虽然营收还在降，但利润端往上走了。

更关键的是现金流。

前三季度经营活动现金流净额 5.18 亿元，同比增长 12.1%。2025 年全年这个数字是 7.09 亿，同比暴增 349.74%。

侨银股份过去一年多狠抓回款，确实见到了效果。此次债务豁免，本质上是这条逻辑的延续：宁可少要一点，也要把钱收回来。

近两千万的债务豁免之外，侨银股份眼下还面临一重更硬的考验：侨银转债 11 月 16 日到期。

这只可转债目前余额约 4.2 亿元，到期兑付价格 130 元 / 张。

侨银股份今年已经把转股价从 17.90 元一路下修到 10.60 元，目的也很明确，让持有人愿意转股，而不是等着其掏现金兑付。

11 月 10 日，侨银股份收盘价 11.12 元，比转股价 10.60 元高出约 5%。这个溢价空间不算大，但至少转股比拿 130 元划算。

最后几个交易日，转股情况会直接影响其需要准备多少兑付资金。

日子紧归紧，活还在接。

10 月底，侨银股份拿下了河北雄安新区安新县农村环卫一体化项目，中标金额 7731 万元 /3 年。

虽然不算大单，但雄安新区的环卫项目有标杆意义，对后续市场开拓有帮助。

债务豁免近 2000 万，对侨银股份的利润表会有一次性的冲击，具体会计处理要等审计确认。

但现金流才是过冬的棉袄。