雷军：后来者总有机会。

出品 | 大佬说     作者 | 松涛

懂车帝刚刚更新了 10 月新能源汽车零售榜。点开二十万以上的榜单，你会发现一个恐怖的景象。

小米把前三名通通霸占了。

澎程 N70 第一，SU7 第二，澎程 N90 第三，YU7 第八。

小米目前总共也就卖了四款车，四款月销全都破万，款款都是爆款。月度总销量更是破了 5 万。

与此同时，特斯拉的月销量出现断崖式下滑，10 月仅售出 8817 辆，同比下滑了 66.1%，创下近四年来最低单月零售纪录。

图源：懂车帝

回想造车之初，雷军还以特斯拉和保时捷为自己的目标，说要做到 " 媲美特斯拉 "。而今天，小米用销量证明，自己已经将特斯拉踩在脚下。

雷军此刻的心情想必是相当激动的，他连着发了五条微博来庆祝小米汽车的赫赫战功，甚至还让小米食堂做了专门的 " 庆功提拉米苏 "。

图源：微博

先看看小米这次的成绩单吧。根据乘联分会的数据，10 月小米汽车零售 50123 辆，批发 50168 辆。9 月是 40015 辆，环比涨了 25% 左右。

零售是上牌的量，批发是厂家发给经销商的量。两个数字只差 45 辆，说明车基本是从工厂直接到了车主手里，中间没在渠道里压货。

四款车拆开之后的 10 月细分销量，更能说明小米汽车如今有多火爆。

澎程 N70，14545 辆。澎程 N90，12587 辆。SU7，12954 辆。YU7，10037 辆。

增量在哪，一目了然。澎程两款比上月多卖了 14688 辆，纯电两款少卖了 4580 辆。

新车把老车销量下滑的坑填上，还多卖了一万台。这是真本事。

这些成绩说明，小米已经在几个不同的购车选择里占住了位置。买轿车、买纯电 SUV、买家庭增程 SUV，都有大量消费者掏钱支持。

新势力的品牌排名里，零跑 106127 辆，小鹏 50237 辆，小米排在第三，50123 辆，比小鹏少 114 辆。

曾经的御三家 " 蔚小理 "，现在似乎已经变成 " 零小米 " 了。

72 款在售增程车里月销过万的极少，9 月全市场只有 1 款，理想 L6 卖了 10666 台。而 10 月，澎程一个系列就占了两席。

澎程 N70 拿下增程车销量第一、中大型 SUV 销量第一。澎程 N90 拿下大型 SUV 销量第一。

雷军还特地在澎程 N90 的第一后面注明 " 不限能源类型 "，意思是不管你是增程还是纯电，无论在什么定语下，N90 都是这个赛道的第一。

小米自打造车以来，这些第一真是拿到手软了。

图源：小米

10 月的中国车市，一句话，金九银十没来。

乘用车零售 164.3 万辆，同比跌 27.1%。新能源 110.9 万辆，跌 13.7%。燃油车更是暴跌 45%。

油价持续走高，油车遭遇市场寒冬，连带着增程车也遭了殃。

9 月增程车零售 8.8 万辆，同比跌 17.3%，份额只剩 8.1%，前九个月累计跌 19%。

行业一度认为，增程在萎缩，这条路线早晚被纯电吃掉。

但不久之后，这个共识被两台车彻底打碎。

N70 价格 20.99 万起，N90 价格 26.99 万起，比当时的预售价直接低了 2 到 3 万，也是小米卖得最便宜的车。

便宜是表象，关键在电池。

N70 给了 52 度电，N90 给了 76 度电。纯电续航 351 公里到 505 公里。

这个纯电续航的含金量，开过增程车的人都懂。

澎程的聪明之处就在于此，它绕开理想的小电池路线，把电池做大。电池一大，市区通勤就能当纯电开，发动机只在长途和亏电时介入。用户的心理门槛，一下就降下来了。

老一代增程车，纯电续航一百多公里，标称两百。日常通勤两天充一次，跑高速发动机一响，油耗大到堪比油老虎。

用户吐槽增程车最多的三件事，纯电续航短、馈电油耗高、馈电噪音大，澎程逐条给了回应。

周一到周五当纯电开，一度电跑六公里多。周末出远门才用油，一年加不了几次。

这套产品定义，直接踩在理想 L6、L7 和问界 M6、M7 的腹地，价格还低一截。

增程从过渡方案变成了一个正式选项。这两个词之间的距离，相差了 7 万多个订单。9 月 7 日上市，4 分钟锁单破万，首销月锁单超过 7 万辆。

产品之外，产能是另一根支柱。

北京一期二期年产能三十万至三十三万辆，三期十五万辆，武汉十五万辆，合计约六十万辆。

澎程九月十二日开始交付，十月是第一个完整交付月。工厂现车备货超过一万台，交付周期压到一至五周。

汽车行业有一个残酷的规律，产品爆不爆，看发布会。交付顺不顺，看工厂。

小米 2025 年吃过一次亏，YU7 订单堆成山，交付排到半年后，热度硬生生拖没了。澎程这次把顺序倒过来，先备产，再上市。

这一次小米没有画饼。上市即交付，说到做到。

产能是硬门槛。它是十月销量能冲上五万辆的前提。没有年产六十万辆的底子，产品定义再好，也只能停在 PPT 里。

图源：微博

还有一项优势，来自对手的空窗。

理想 i6 正赶上新老换代，十月交付 2.9 万辆，同比下滑 8.6%。

鸿蒙智行正和赛力斯处理问界的合作模式问题，再加上受到国庆以来的刹车踏板事件影响，十月仅交付 3.35 万辆，同比下滑约 50%。

蔚来缺少新车，十月 3.42 万辆，同比下滑 15%。

理想在换产品，鸿蒙争议缠身，蔚来在等新车。这三家腾出来的二十万至三十万家庭用户市场，总得有人接。

小米正好接到了。二十万至三十万家庭 SUV 的潜在客户没有消失，他们只是暂时没车可买，小米用澎程接住了这批人。

产品定义和产能是能力，对手让出的空档，是时机。

天时地利人和，让小米和雷军，迈上了全系月销破万的新台阶。

但反过来说，时机的红利总会消失的。对手不会一直让。

年初，雷军给小米汽车 2026 年定下的交付目标，是 55 万辆。

去年小米交付 41.1 万辆，今年前 10 个月，33.6 万辆。

剩下两个月，月均要交付 10.7 万辆。十月刚做到 5 万辆，十一月要翻倍，十二月还得守住这个数。这个目标，基本可以提前宣告失败了。

按目前节奏，全年大概率落在 43 万至 45 万辆之间。

55 万辆目标能否完成，其实并不重要，重要的是小米的下一个增量从哪来。

一款车爆，可以靠产品。四款车爆，可以靠矩阵。全年稳，得靠体系和售后。小米现在卡在第二步和第三步之间。

YU7 今年 1 月还能卖 37869 辆，4 月掉到 9876 辆，8 月 8736 辆，10 月回到 10037 辆。

这就是爆款的生命周期。小米的销量曲线，越来越依赖上新。上新能拉一波，上完新就回落。这套打法在手机行业很熟，但在汽车行业，代价要大得多。

小米 2026 年二季度 " 智能电动汽车及 AI 等创新业务 " 分部毛利率为 19.2%，经营亏损 26 亿元。

一边冲量，一边让利。

行业利润率已经降到 3.3%。小米销量创新高，经营亏损还有 26 亿元。靠规模摊薄成本这条路，在二十万至三十万价格带不好走。

另一边，技术上，小米也有许多要追赶的地方。

澎程的智驾芯片是英伟达 Thor，座舱芯片是高通骁龙 8 Gen3，激光雷达是禾赛的，电芯来自中创新航和欣旺达。

这几样，几乎是小米造车成本里最贵的东西。小米自己做的是产品定义、成本控制、澎湃 OS 的生态整合，还有渠道。

这四样值不值钱，值。能把一台售价 20 万的车做出 30 万的配置，还能守住 19% 的毛利，这个能力大部分车企学不会。

但小米护城河不深，这点得承认。

比亚迪从三电技术到整车全自己干，华为从芯片到操作系统到智驾全自己干。小米的科技标签，相比之下有些单薄。

这话听着不舒服，但资本市场已经在这么定价了。年初到现在，小米股价跌了约两成。

图源：微博

对小米来说，十月销量证明了一件事，矩阵能赢。四款车同时破万，说明小米不只靠一款 SU7 吃饭。可它还没证明另一件事，靠规模冲量能赚钱。

对雷军来说，五十五万辆目标落空之后，叙事要从销量转向盈利、出海、AI。

小米市值已经从 2025 年 6 月约 1.59 万亿港元的高点，回落到现在 7000 多亿港元。

图源：新浪财经

资本市场不再为车企又卖了多少辆买单，它要看的是，这门生意能不能自己造血。

四款车同时破万，是小米汽车的一个高点，也可能是新势力竞争的一个转折点。

接下来两个月，澎程的订单能不能接上，答案自然会出来。

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