11 月 12 日尾盘，芒果超媒收在 33.10 元，较前一交易日下跌 3.49 元，跌幅 9.54%，总市值 619.21 亿元，盘中一度跌去约 10%。这是该股这轮快速拉升之后，单日幅度最大的一次回撤。

盘面看，当天公司开盘报 36.39 元，略低于前收盘价 36.59 元，早盘短暂冲高至 36.77 元后便一路走低，午后跌势加速，盘中最低探至 32.89 元，尾盘小幅回拉。

AI 漫剧概念当日也震荡回落，华策影视跌超 10%，上海电影触及跌停，果麦文化等跌超 5%；影视院线板块整体走低，百纳千成、中广天择、光线传媒等跟跌。

把估值与基本面放在一起看，这轮回调的落差更明显。芒果超媒收盘对应市盈率（TTM）约 145.86 倍。而公司披露的 2026 年三季报显示，前三季度实现营业收入 93.51 亿元，同比增长 3.18%；归母净利润 2.13 亿元，同比下降 79.01%；扣非归母净利润 1.83 亿元，同比下降 76.82%。

单看第三季度，营收 31.58 亿元，同比增长 1.87%；归母净利润 1155.19 万元，同比下降 95.42%；扣非净利润 234.33 万元，同比下降 98.71%。

公司在财报中解释，利润下滑主要受内容成本刚性、部分渠道合作模式调整及重点影视剧排播节奏影响，会员收入同比下降拖累毛利率，叠加投资标的公允价值变动以及销售、研发费用变动。

就在大跌之前，这只股票刚经历了一轮陡峭的上行。

11 月 2 日，芒果超媒以 20% 涨停报收 26.76 元；此后几个交易日连续走高；11 月 6 日收于 34.83 元。截至该周，该股由上周的 22.30 元上涨超 56%。

这轮行情的直接催化，是平台端的内容热度。

芒果 TV 综艺《后会友期》固定每周四中午 12 点更新，节目近期火爆出圈；11 月 5 日中午，因节目更新带来的访问量集中涌入，芒果 TV 出现服务器过载，大量用户反馈无法登录、收不到验证码或页面报错，客服页面显示人工坐席全忙，后续故障恢复。

当天午后，芒果超媒盘中一度大涨逾 14%，并带动博纳影业、果麦文化等文化传媒个股同步走强。

热度延续到 11 月 11 日，当日该股收报 36.59 元，上涨 2.93%，盘中最高触及 38.88 元；这一价位是其 2026 年以来的最高点。

11 月 12 日的股价回撤，公开信息中，公司当日未披露新的重大利空公告。深交所信息显示，芒果超媒 11 月 5 日披露了董事会决议、临时股东会通知及间接控股股东延期履行承诺事项等公告；2026 年第一次临时股东大会将于 11 月 20 日召开，议程包括续签电视节目信息网络传播权采购协议暨关联交易等议案。

综艺热度能否延续为会员与广告的实际收入，财报利润能否跟上估值，仍要等后续季报和项目数据验证。

来源：星河商业观察