刘兴旺、江南都市报全媒体记者陈阳

10 月 22 日，洽洽食品交出了一份收入利润双增的三季报。2026 年前三季度，洽洽食品实现营收 53.62 亿元，同比增长 19.11%；实现归母净利润 3.88 亿元，同比增长 130.97%；扣非净利润 3.34 亿元，同比增长 191.33%。

拆分来看，2026 年第三季度洽洽食品实现营收 18.56 亿元，同比增长 6.09%；实现归母净利润 1.42 亿元，同比大增 79.13%。

强劲增速背后，利润大幅改善一方面得益于葵花籽原材料采购价格的回落，另一方面也与去年同期业绩基数偏低有关。

从半年报披露的信息看，葵花子、坚果等各品类，线上、线下及海外各区域业务全线增收，坚果品类与电商渠道表现尤为突出；坚果类业务占比不断提高，不过盈利能力仍弱于主业。

尽管其营收实现大幅增长，但净利润规模与毛利率尚未达到往年数值。销售、管理、研发三项费用同步提高，持续挤占利润空间。

洽洽食品这份亮眼的成绩单，究竟是企业经营实实在在好转，还只是原材料成本下行带来的阶段性回暖，还有待观察。

全线增收

洽洽食品前三季度业绩同比大幅增长，增长脉络在半年报细分数据中已有清晰体现。

洽洽食品上半年收入端增长表现亮眼。2026 年上半年，公司实现营业收入 35.06 亿元，同比增长 27.39%。公司解释称，主要是由于一季度春节错期，春节礼盒及全坚果产品销售增长较快，葵珍、打手瓜子以及其他休闲产品销售也有所增长。

在收入向好带动下，洽洽食品的盈利水平也大幅提高。公司实现归属于上市公司股东的净利润 2.46 亿元，同比增长 177.38%；扣非后归母净利润 2.02 亿元，更是同比大增 368.39%。

洽洽食品表示，归母净利润增长主要是由于上半年公司营业收入的增加、2025 年度采购季葵花籽采购价格同比有所下降，以及公司通过开展增收节支工作带来的收益的增加。

分产品来看，洽洽食品今年上半年葵花子、坚果类以及其他产品全线实现增长，其中坚果类增速表现尤为强劲。财报数据显示，葵花子实现营收 18.94 亿元，同比增长 6.90%，占营业收入比重为 54.02%；坚果类实现营收 11.72 亿元，同比增长 90.75%，占营业收入比重为 33.43%，较上年同期提升 11.11 个百分点；其他产品实现营收 3.91 亿元，同比增长 28.61%，占营业收入比重为 11.16%。

    分地区来看，东方区、南方区、北方区、电商（含即时零售）以及海外业务板块营收全部录得增长，其中电商渠道增幅最为迅猛，东方区紧随其后。电商渠道实现营收 7.42 亿元，同比增长 64.51%，占营业收入比重为 21.16% ；东方区营收 8.48 亿元，同比增长 29.51%，占营业收入比重为 24.18%；南方区营收 10.99 亿元，同比增长 24.28%，占营业收入比重为 31.34%；海外营收 3.44 亿元，同比增长 23.67%，占营业收入比重为 9.80%。

业绩 AB 面

表面来看，公司营收、净利润双双大幅增长，扣非归母净利润更是增长迅猛。但穿透利润表细看，这份光鲜的成绩单之下，仍有不容忽视的另一面。

洽洽食品净利润的高增长，一定程度被去年同期的低基数放大。2025 年前三季度洽洽食品归母净利润 1.68 亿元，处于阶段性底部，因此近 1.5 倍的同比增速参考价值有限；而 2025 年前三季度扣非归母净利润更是只有 1.15 亿元，也由此催生了扣非净利润近两倍的大幅同比提升。

值得注意的是，尽管 2026 年前三季度的归母净利润同比大涨 130.97% 至 3.88 亿元，但横向对比 2021 年至 2024 年同期水平，仍存在不小的差距。

财报数据显示，2021 年到 2024 年前三季度，洽洽食品的归母净利润依次为 5.94 亿元、6.27 亿元、5.06 亿元、6.26 亿元。

即便受益于葵花籽原料降价带来的成本红利，今年前三季度的盈利规模依旧没能回到前几年的常态区间。

据行业公开信息，此前，洽洽食品的原材料葵花籽收获期因内蒙古区域连续阴雨影响了葵花籽的霉变程度，霉变率有所提升，原料产量下降导致价格上升。

除了盈利规模，洽洽食品的综合毛利率距离历史区间也存在一定的差距。2026 年前三季度洽洽食品综合毛利率为 26.11%，较去年同期 21.94% 提升 4.17 个百分点。不过将时间线拉长来观察，2021 年至 2024 年，洽洽食品前三季度毛利率多数年份都达到 30%，当前水平距离这一历史区间仍存在明显差距。

  简单来说，葵花籽原材料价格回落带来的利好，只是暂时改善了洽洽食品的业绩，其盈利能力尚未回到以往的较好状态。

费用攀升

毛利率改善之际，洽洽食品在费用端的压力却格外值得关注。从财报披露的期间费用来看，销售费用、管理费用、研发费用较去年同期都同比提高，一定程度上对冲了新增毛利。

今年前三季度，洽洽食品销售费用为 6.21 亿元，较去年同期的 5.1 亿元增加 21.8%；管理费用为 2.61 亿元，较去年同期的 2.36 亿元增加 10.57%；研发费用 6718 万元，较去年同期的 6279 万元增加 7%。

而今年上半年，洽洽食品的销售费用、管理费用以及研发费用三项合计达到 6.51 亿元，较去年同期的 5.3 亿元增加 1.2 亿元，同比增幅达到 22.68%。

拆分今年上半年销售费用结构来看，广告促销费是支出体量最大的项目，本期达到 2.81 亿元，在全部销售费用中占比接近七成，较去年同期的 2.14 亿元增长 31.14%，主要系本期广告营销投入增加所致。除广告促销费外，人员薪酬、使用权资产折旧、固定资产折旧也同步增加，共同推高整体销售费用。

管理费用的增长，则主要来自职工薪酬、仓储费等；研发费用同样保持上行，当期材料费用 2406.57 万元，较上年同期的 2195.27 万元同比增长 9.63%。

江南都市报全媒体记者日前就三季报营收、净利润双双增长的问题，联系洽洽食品采访，但截至发稿时对方也未对此进行回复。

来源：江南都市报

编辑：严佳成   二审：周艳华   三审：郭宁