巴菲特曾说过，若要他只挑一个指标去衡量企业的经营成色，他会选 ROE（净资产收益率），而且他认为观察一家企业的经营能力，时间跨度至少得拉到十年。
聊电子纸板块，也绕不开这个老话题。先看最新一期的 ROE （如图 1 所示），居前的是秋田微 5.56%，莱宝高科 4.39%，长信科技 2.36%，亚世光电 1.23%，合力泰 1.21%。
不过单看一期远不如看长期平均水平有分量。把十年平均 ROE 拉出来排，顺序就变了：秋田微 14.40%，亚世光电 13.80%，长信科技 9.19%，莱宝高科 6.87%，合力泰 3.11%。可以看到，亚世光电和长信科技在长期维度上明显比最新一期更靠前，而莱宝高科、合力泰则相对靠后。
但看十年 ROE 不能光盯均值，还得掂量波动率。有的企业经营节奏稳，有的则大起大落，通常平稳经营的那一类质量更让人放心。除了十年 ROE 的平均值，图中还会列出这十年里的最低 ROE，用这个最低值就能大致判断波动幅度。看懂了经营能力，接下来自然要问性价比怎么定。
有个简单的思路，就是把 PE（市盈率）和 ROE 搭在一起看：ROE 衡量公司质量，PE 衡量价格便不便宜。先给 ROE 排名，再给 PE 排名，两个名次相加得出一个总排名，这个总排名就代表着性价比。这套做法也被叫做简单神奇公式。按简单神奇公式排下来 （如图 2 所示），居前的依次是莱宝高科位列全 A 第 2603 名，秋田微位列全 A 第 2764 名，长信科技位列全 A 第 3449 名，亚世光电位列全 A 第 3700 名，合力泰位列全 A 第 3826 名。与前面十年平均 ROE 的顺序对照一下，能看出两种口径给出的位次并不完全重合。
乔尔布拉特后来对神奇公式做了改进，排序逻辑没变，只是把 ROE 换成了 ROC（资本收益率），把 PE 换成了 EY（盈余收益率），并称之为神奇公式。他凭借这套方法收获颇丰。用神奇公式再排一遍，居前的则是秋田微位列全 A 第 2563 名，莱宝高科位列全 A 第 2754 名，深天马Ａ位列全 A 第 3132 名，长信科技位列全 A 第 3139 名，亚世光电位列全 A 第 3182 名。和简单神奇公式的位次一对比，秋田微与莱宝高科互换了头两名，两种方法之间的分歧也就显现出来了。
秋田微截至 11 月 12 日，近 5 个交易日累计涨 6.04%，最新收盘 66.07 元，区间振幅较大，最高 72.50 元。11 月 11 日大涨 13.26% 后，12 日回落 6.81%，换手率 4.62%，成交量为前几日均量 1.24 倍，短线波动明显放大。
数据仅供参考，不作为投资依据。
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