美联储可能考虑更大幅度加息，但花旗预计 12 月仍加息 25 个基点

据格隆汇梳理，花旗报告（2026 年 11 月 11 日发布）指出，美联储理事沃勒隔夜表示，若 10 月核心 CPI 环比继续上涨 0.3%，12 月会议可能加息 50 个基点；随后公布的 10 月核心 CPI 环比上涨 0.30%，符合这一条件。但花旗依然预计 12 月加息 25 个基点，理由是部分美联储官员（如达拉斯联储主席洛根）的言论并未如沃勒般鹰派，且近期市场动荡可能促使官员保持谨慎。不过报告认为，若未来几周市场波动消退且经济数据持续强劲，加息 50 个基点的可能性将上升。

报告认为 10 月核心 CPI 环比上涨 0.296%，远超花旗预期的 0.19%，且上涨范围广泛：家庭用品、餐饮价格和城内交通等分项大幅上涨，这可能是能源和运输成本传导至其他商品和服务的初步证据；若传导成立，未来几个月环比涨幅可能仍偏强，但也可能是去年 10 月数据缺失导致季节性调整异常，有待后续数据提供更明确证据。通胀数据公布后鹰派美联储叙事强势回归，市场大幅上调近期加息预期，2 年期美债收益率单日飙升近 20 个基点。洛根表示可支持 " 至少再加息两次 25 个基点 " 并主张之后暂停，未支持 50 个基点加息。

风险提示：由于去年政府停摆导致 10 月 CPI 官方同比数据缺失，11 月发布的同比数据以及 10 月和 11 月的年度核心 PCE 数据可能被高估，可能要到 2027 年 1 月发布的 12 月数据才能给出更清晰的年度通胀读数；花旗初步预估 10 月核心 PCE 环比上涨 0.33%，将在周五 PPI 数据后更新。

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