据格隆汇梳理，高盛研究员 Michele Della Vigna 发布第七届碳经济年会纪要报告，从能源安全、AI 电力需求、资本开支、低碳技术以及未来能源五个维度，勾勒出能源转型进入更务实阶段的图景。

核心判断逻辑：霍尔木兹危机推升能源供应链风险，市场转向弹性能源布局，LNG 长期合同与新增产能预期上调；AI 算力扩张带动电力需求激增，电网并网瓶颈凸显，表后供电成为数据中心破局路径；油气行业资本开支周期将重启，AI 数字化可改善上游项目收益、压低长期油价；低碳赛道出现结构性分化，可再生柴油、核能景气向上，清洁氢落地进度慢于预期，工业脱碳、绿色水务同样具备长期投资价值。

关键数据：2030 年全球数据中心电力需求较 2025 年增长 170%；2026-2030 年美国输配电资本开支需求约 6090 亿美元；预计 2027 年油气资本开支同比增长 11%，深水 FID 较过去五年均值提升 75%；2030 年表后供电装机上调至 67GW，可满足全球数据中心 25% 用电需求。

风险提示：地缘冲突持续扰动原油与 LNG 运输；电网建设进度不及预期制约算力扩张；低碳政策落地不及预期拖累氢能、工业脱碳项目；油气资本开支修复节奏慢于预判。

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