据格隆汇梳理，花旗 Cole Langlois 于 2026 年 11 月 9 日发布报告，认为 10 月全球综合 PMI 虽小幅回落但仍处扩张区间，经济韧性持续，制造业受 AI 需求驱动成为主要支撑。

核心判断逻辑： 10 月全球综合 PMI 小幅回落至 53.2，仍显著高于 50 荣枯线，增速较 9 月略放缓但整体动能坚实，主要受制造业持续改善支撑。服务业 PMI 增长减速，但除加拿大、法国、澳大利亚和巴西四国外均维持扩张，显示全球服务需求依然广泛，边际动能有所降温，可能反映前期高基数效应或需求见顶迹象。

制造业 PMI 继续扩张，主要得益于 AI 相关需求强劲拉动，发达市场制造业 PMI 创 2022 年年中以来最快增速，美国和中国台湾成为亮点，反映全球科技周期和资本开支的韧性。价格方面，PMI 分项显示投入价格保持高位，尤其发达市场价格压力更明显；花旗供应链压力指数因航运成本上升而走高，暗示全球供应链紧张局面可能再度加剧，对通胀构成上行风险。

关键数据： 全球综合 PMI 为 53.2；服务业仅加拿大、法国、澳大利亚和巴西处于收缩，其余国家扩张；发达市场制造业 PMI 创 2022 年中以来最快，美国和中国台湾表现突出；投入价格居于高位，供应链压力指数上升，航运成本抬升。

风险提示： 全球供应链可能再度趋紧，供应端成本推升通胀的风险值得警惕，或对后续通胀与货币政策构成挑战。

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