今天，A 股主要宽基指数冲高回落。

截至收盘，上证指数下跌 0.67%，深证成指、创业板指数分别下跌 1.68%、2.44%。市场成交额为 1.95 万亿元，较昨日放量 2571 亿元。

超过 4600 只个股下跌，中位数下跌 1.61%，平均股价指数下跌 1.39%。

上证指数今天盘中一度接近 3700 点关口，没有突破 10 月 27 日的高点 3708 点，这也是本轮第二次冲刺该点位而遇阻。

再加上午后跳水，达哥感觉，若不能快速对反弹延续进行确认，则会不断消磨士气。

从上证指数 60 分钟 K 线图来看，目前已回到了 11 月 9 日以来的箱体下沿。一旦实质性跌破，则大概率会回到弱势震荡格局。

与此同时，今天市场出现了两个对投资情绪产生负反馈的现象。

首先，昨天大涨的 AI 硬件，今天冲高后大幅回落。" 易中天 " 跌幅均超过 2%，其中总龙头中际旭创的跌幅更是达到 6.11%，将昨天的 K 线实体吞噬了一半。

昨天达哥提到，若 AI 硬件后续表现不给力，则表明市场还是在进行板块轮动。从今天的表现来看，AI 硬件也是轮动板块，而非一轮阶段主升。

其次，AI 短剧、AI 影视、端侧 AI、物理 AI 等近期热点，板块内的高辨识度个股、容量中军、龙头，今天基本都迎来了大幅调整，赚钱效应大幅下降。

除以上两个现象之外，还有一个现象值得一提，那就是银行板块再度上涨，板块指数已经来到了最近几天日 K 线的实体高点附近。

银行板块是市场防御风格最重要的风向标。若银行板块表现强势，其他板块（尤其是景气赛道、热点题材）表现弱势，则市场情绪一般不会太积极。

只有银行板块调整，景气赛道、热点题材走强，赚钱效应才会更好。

整体来看，后续要观察上证指数 60 分钟级别是否会跌破 11 月 9 日以来的箱体下沿，若跌破，则行情将转为弱势震荡。

而在板块行情方面，当前最重要的是要看到银行板块调整，让防御资金转向景气赛道及热点题材，恢复赚钱效应，凝聚市场人气。

板块方面，AI 硬件的通信设备及 AI 应用的传媒娱乐、互联网、软件服务跌幅居前。

AI 硬件方面，正如上文所述，也是板块轮动的一员。尽管该方向的个股 7 月以来跌幅巨大，但达哥要提醒的是，要提防一种走势的出现，那就是横盘整理或区间震荡。

从过去几年高景气赛道退潮后的表现来看，在个股跌幅巨大后，不少个股会横盘整理或区间震荡。在横盘整理或区间震荡期间，整体的阶段涨幅均不大。

大多数人最容易犯的错误是，当一根大阳线拉起时，会主观认为大反弹或反转来了，但实际走势却是又回到了箱体之内。

尽管未来走势谁也说不清，但横盘整理或区间震荡的走势不得不防。

AI 应用方面，昨天达哥提到，短剧的容量中军回落幅度较为明显。此外，在文章的评论区，达哥也打了 " 补丁 "：AI 应用中有多只个股的最高价出现了对子顶，需要注意。

今天，AI 影视、AI 短剧漫剧板块中，近期涨幅较大的个股，普遍出现了中大阴线。很明显，板块短暂退潮。

从今年行情级别较大的主线（如商业航天、有色、半导体）的退潮来看，第一天的跌幅都较大，第二天表现也较弱，几个交易日后会止跌企稳，并开始修复。

本轮 AI 应用的行情（以物理 AI、端侧 AI、AI 短剧漫剧、AI 影视为主），整体涨幅远远赶不上上述提及的商业航天、有色、半导体的涨幅。

因此，达哥认为，以 AI 短剧漫剧、AI 影视为代表的 AI 应用，接下来应该还会有一次反复或修复的机会。不过，在经历了近期的大涨之后，退潮之下应降低预期。

尽管上述 AI 应用的板块今天调整，但 AI 应用方向今天又出现了新的热点，那就是 AI 营销。

消息面上，据《科创板日报》报道，从接近腾讯的知情人士了解到，微信 " 看一看 " 在小范围测试短剧入口，用户可以通过该入口查看最近看过的短剧。

其他板块方面，军工及福建两个板块的部分个股今天明显拉升，主要是受传闻影响。这种没有持续性的板块，对实际操作没有太大意义，不用过于关注。

来看今天的消息面。

1. 国家药监局官网显示，礼来的 1 类新药奥氟格列隆钙片（商品名：穆优达）在国内获批上市。其为首个在国内获批的口服 GLP-1 减重药物。

与其他需要空腹服用的口服 GLP-1 药物相比，穆优达的核心优势在于全天任意时段均可随餐或空腹服用，无需预留服药间隔。

在达哥看来，这可以看作是一个商业竞争范式切换的信号。减重药的市场逻辑正在从 " 谁减得更多 " 的单维度比拼，转向 " 疗效—便利性—支付—留存 " 的多维均衡。穆优达用 " 不挑时间、不挑水、不挑冷链 "，把长期用药的门槛降到了注射剂和需空腹的口服司美格鲁肽之下。

2. 鸿海精密第三季度净利润同比增长 34%，超出分析师预期。AI 服务器业务增长强劲、苹果折叠屏手机 iPhone Duo 需求旺盛，驱动鸿海精密业绩增长。

展望今年第四季度，鸿海预计云及网络产品营收将实现同比强劲增长，智能消费电子业务收入将实现同比强劲增长，计算产品营收将同比大幅增长。公司预测 2027 年 AI 机架出货量将实现高双位数增长，目标两年内拿下一半 AI 服务器市场份额。

3. 据澎湃新闻报道，张一鸣在近期一次面向 AI 团队的全员会议上表示，字节有能力与 OpenAI 和 Anthropic 展开竞争，但真正追平前沿技术，" 最早也要到 2029 年或 2030 年 "。

最后，达哥作一个总结：今天上证指数冲刺 10 月 27 日高点遇阻而小幅跳水，仍未对反弹延续进行确认。短期关注 11 月 9 日以来的箱体下沿是否会实质性跌破，若跌破，则行情大概率会转为弱势震荡。

板块方面，热点板块均熄火，关注 AI 应用方向的止跌企稳，同时观察是否有新的分支走出来。

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（张道达）

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