同属医药外包，药明康德披露持续经营业务的在手订单增长，康龙化成公布了部分业务新签进展，凯莱英还提到待交付项目。把这些公司放在一起，关键是弄清一份订单是在做早期研究、临床服务，还是进入工厂生产。

一、在手订单、临床执行和工厂交货分别看

药明康德的业务覆盖药物研发和生产服务，在手订单的披露口径是持续经营业务。康龙化成做实验室、临床与生产服务，读新签时要看它指的是哪个业务。泰格医药的主要看点是临床项目执行和相关服务，凯莱英的工艺开发与生产业务则涉及从小批试制到后续商业化供货。客户立项、新签合同和完成交付，各自反映的进度不同。研发服务可以随项目执行确认，生产订单还要对照批次与交付。

综合研发与生产服务：药明康德（603259）、康龙化成（300759）。

临床研发服务：泰格医药（300347）。

工艺开发与商业化生产：凯莱英（002821）。

二、四家同收跌，新增行为的日期不同

「博尔数据」以药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英为 4 只代表样本，观察 11 月 2 日至 13 日的 10 个共同交易日。

【看资金态度】→ 重点看「机构库存」数据

「机构库存」数据观察模型从成交中识别出的机构型资金参与特征。

药明康德、泰格医药：2 日至 4 日未显示，5 日至 13 日显示。

康龙化成：10 个交易日均显示。

凯莱英：2 日至 5 日未显示，6 日至 13 日显示。

【盯交易行为】→ 重点看六种交易行为数据

「强力回吐」行为指模型同日识别到「获利回吐」行为与做空特征。「机构震仓」现象指「机构库存」数据活跃，同时「主导动能」数据记录到「空头回补」行为。

药明康德、凯莱英：11 月 6 日记录到「强力回吐」行为，当日显示「机构库存」数据。

康龙化成：11 月 12 日记录到「机构震仓」现象，当日显示「机构库存」数据。

泰格医药：11 月 5 日记录到「强力回吐」行为，当日显示「机构库存」数据。

三、综合看，比订单之前，先问项目现在在哪一步

11 月 13 日，四只外包股都收跌。「博尔数据」往前多看一天，药明康德、凯莱英收涨，康龙化成当日收跌却出现「机构震仓」现象，泰格医药也收跌。再往前，泰格 5 日平收时已经记录到「强力回吐」行为，药明和凯莱英则在 6 日收跌时留下这一记录。单看 13 日容易漏掉这些先后差别。

药明和康龙的订单可先对同口径和业务范围，再看项目推进及确认收入。泰格可查临床项目的启动与进度，凯莱英则看待交付订单何时完成生产与交付。把金额放在同一个项目阶段比较，才能知道这一笔增长来自新签、旧订单执行，还是业务范围发生了变化。

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