暂停新开证券账户 3 个月！国盛证券业绩承压
国际金融报 2026-11-14 09:14:00
11 月 13 日，国盛证券收跌 0.81% 报 9.84 元 / 股，年内股价累计跌幅接近 42%。消息面上，国盛证券近期因经纪业务合规、账户实名制及信息安全相关问题收到监管处罚：公司被给予警告、罚款 29 万元，相关责任人同步被罚，同时被责令整改、暂停新开证券账户 3 个月。
经纪业务是国盛证券核心收入与利润来源，前三季度经纪业务手续费营收占比超六成。针对此次被罚、后续整改、经营业绩及股价等相关问题，《国际金融报》记者向国盛证券发送采访函，截至目前，公司尚未予以回复。
三项违规
江西证监局认定，国盛证券主要存在三项违规情形：
一是经纪业务管控存在重大缺陷，相关经纪类服务管理办法存在缺失，相关经纪业务管控制度执行不到位，违规提供相关信息技术服务。
二是落实账户实名制存在重大过错，在异常交易核查过程中，未有效履行账户使用实名制、异常交易管理等职责。
三是严重违反信息安全规定，相关风险隐患可能对证券期货业网络和信息安全平稳运行产生较大影响，未按照规定履行报告义务。
处罚结果显示，国盛证券被给予警告，合计罚款 29 万元；匡文邦、吴蝶、陆修然、刘国宁、卢果、周明来 6 名相关责任人分别受到警告并处罚款。同时，公司被责令限期整改、暂停新开证券账户 3 个月，并被要求对相关责任人作出内部处分。
处罚金额按三项事实分别核定后综合执行：对公司给予警告并处以 29 万元罚款；对时任宁波桑田路营业部总经理匡文邦、时任浙江分公司负责人吴蝶各罚 18 万元，对时任信息技术部总经理陆修然罚 17 万元，对时任分管经纪与财富管理业务的副总裁刘国宁、时任财富管理部总经理卢果各罚 10 万元，对时任经纪业务管理部总经理周明来罚 8 万元。
与罚单同步的监管措施共五项。除责令改正并限期 3 个月提交书面整改报告、暂停新开证券账户 3 个月、责令处分有关人员外，江西证监局还对时任经纪业务管理部和财富管理部分管高管张昌生采取监管谈话措施；认定陆修然为不适当人选，自决定作出之日起 1 年内不得担任证券公司董事、高级管理人员和分支机构负责人等职务或实际履行上述职务。相关措施均记入证券期货市场诚信档案。
业内人士表示，本次罚单同时涉及经纪内控、账户实名、信息安全三类问题，释放出监管对券商财富经纪业务实施全链条从严核查的信号。其中，账户实名制是资本市场的基础性监管底线，也是近年来监管持续重点检查的领域；而经纪业务制度流于形式、信息安全存在风险隐患，则戳中部分券商在财富业务扩张过程中内控松懈、外包管理失范的共性问题。
北京德和衡（上海）律师事务所高级合伙人、德和衡研究院上海分院院长白耀华律师此前在接受记者采访时表示，账户实名制是指投资者在开立和使用证券账户时，必须以其真实身份信息进行登记，并确保账户名义持有人与实际操作人、资金所有人一致的法律制度。其核心原则是 " 谁开户、谁持有、谁交易 "。该制度旨在识别交易真实控制关系、防止账户被冒用或盗用、确保资金流动可追溯，从而保护投资者合法权益、维护市场秩序、防范洗钱、内幕交易及场外配资等违法违规行为。
增收承压
国盛证券是江西省属唯一上市券商，控股股东为江西交投。2025 年年报显示，公司共设有分公司 27 家、营业部 139 家，其中江西本地布局 5 家分公司、88 家营业部，区域根基深厚。
业绩层面，公司 2026 年前三季度营业总收入 13.27 亿元，同比减少 6.1%；归母净利润 2.49 亿元，同比增长 3.06%；扣非归母净利润 2.29 亿元，同比下降 4.51%。扣非净利走弱，更直观体现主业盈利端仍存压力。
从收入结构来看，国盛证券对经纪业务依赖度较高。2026 年前三季度手续费及佣金净收入 9.74 亿元，占营业总收入约 73.4%，同比增长 10.21%；其中经纪业务手续费净收入 8.74 亿元，占营收比重约 65.9%，同比增 7.21%，是公司第一大收入支柱。投行业务手续费净收入 0.34 亿元，同比下降 9.87%；资管业务手续费净收入 0.3 亿元，同比大增约 332.8%，但基数偏低，对整体营收拉动有限。利息净收入 3.94 亿元，占营收约 29.7%，为第二大收入来源；投资收益仅 0.65 亿元，同比大幅下滑 68.31%。
本次处罚中，暂停新开证券账户 3 个月这一措施，对经纪业务占比极高的国盛证券将带来怎样冲击？
黑崎资本研究所所长贾小龙分析，短期业务约束效应明显：暂停新开账户意味着经纪业务无法新增客户，拓客与增量收入将阶段性承压；在经纪业务权重较高的收入结构下，冲击或将进一步传导至业绩。与此同时，账户实名、信息安全等合规瑕疵，会损耗市场与客户信任，声誉修复周期往往长于业务恢复周期。不过，事件也并非全是负面，如果公司借此次整改补齐内控短板，将客户身份识别、数据安全、员工执业管控深度嵌入业务流程，短期阵痛也有望成为经营质量升级的契机。
对于整个证券行业而言，此事带来哪些启示？
贾小龙表示，经纪业务是券商基本盘，但不应成为唯一增长支点。在佣金率下行、行情波动、同质化竞争加剧的背景下，过度依赖通道收入，容易造成业绩韧性不足。更为关键的是，合规并非业务扩张的额外成本，而是客户资产安全、经营资质存续的内在组成部分。账户实名、信息安全和投资者保护虽属基础要求，却决定着财富管理、机构服务等高附加值业务能否行稳致远。行业转型不能只追逐产品丰富度与收入多元化，还需同步夯实风控、投顾及综合服务能力，推动增长由 " 流量驱动 " 逐步转向 " 信任驱动 "。
谈及中小券商的发展路径，贾小龙提出，不必照搬头部券商全牌照、全业务链的打法，要在严守合规底线前提下寻找差异化方向：可依托区域产业、细分客群或特定专业能力，形成更贴近当地企业和居民需求的服务特色；也可以借助数字化提升运营效率，把有限资源投向投顾能力、客户陪伴与风险管理建设。长期而言，中小券商真正需要建立的，不是单一行情中的业绩弹性，而是跨越市场周期的客户黏性与专业信誉。
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