漩涡中的女主角黄乐，除了被海外媒体爆出的海外显卡和数据中心业务之外，还有很大的一块国内业务——也是算力中心，粗略统计
黄乐参与活主导的这些算力中心对外宣称的项目总规模，接近一千亿元。
从 2020 年开始，黄乐以及相关人员已经是国内算力中心建设的大玩家之一了。
从松江开始的入场券
2020 年 3 月，上海市松江区政府和腾讯签下战略合作协议，要建腾讯长三角人工智能超算中心。总投资约 450 亿元，规划机柜 3.6 万个，当时号称亚洲最大单体超算中心。
⬆️⬆️上（这个是相关新闻快照，当然了，现在点进去已经 404 了。）
这个项目的建设运营主体是上海珑睿信息科技有限公司，而这家公司一开始就是和熙投资和松江国资合资成立的。而和熙，正是黄乐早年深度参与的私募基金。
同年下半年，世纪华通带着第七大道、恺英网络，通过可转债等方式募资逾 90 亿元，拿下上海珑睿控股权。世纪华通当时明确表示，这是公司切入 IDC 业务的核心。
2021 年 3 月，世纪华通就把上海珑睿 50.1% 的股权，以 40 亿元卖给了普洛斯，自己退居二线。
目前这个项目已经交付了超过 1 万个机柜，服务包括腾讯在内的多家企业。
可以这么说，借助世纪华通的资源和黄乐自己的资源，黄乐通过这个巨型项目开始介入国内数据中心算力中心的生意。
而真正属于黄乐体系的数据中心故事，从这里才正式展开。
三笔大单，接近 740 亿
2021 年下半年，世纪华通和黄乐相关的无锡飞叶投资，共同设立了上海世纪珑腾数据科技。随后，这个平台开始和地方政府密集签约。
2022 年 6 月，芜湖市政府签下「芜湖珑腾智算互联网产业园」，总投资约 326 亿元。
2024 年 5 月，凉山州签下「珑腾凉山州 AI 数据中心」，总投资 350 亿元。
2024 年底，盐城再签「盐城市海洋智算中心」，总投资 60 亿元。
三笔加起来，已经接近 740 亿元。加上早期松江项目和其他布局，标题里写的「千亿规模」，并不夸张。
有意思的是股权结构。
芜湖项目最终落在了芜湖世纪珑腾数据服务名下，穿透后的实际控制方，是上海珑腾智算数据集团。这家公司前身叫上海韵禧投资管理咨询，最早是黄乐本人创立的。2017 年她把股权转给了姐姐黄瑜，但知情人士称，实控人始终是黄乐。2025 年 9 月，公司正式更名为珑腾智算，经营范围也从投资咨询，彻底改成了大数据和云计算技术服务。
也就是说芜湖项目公司股权，经过腾挪辗转，最后疑似落入了黄乐之手。
凉山项目则更直接。项目公司四川盐腾数据科技，由世纪珑腾出资 10%，当地国资占 90% 合资成立。
盐城项目同样由江苏世纪珑腾落地。
一边是地方政府出地、出融资，一边是黄乐体系拿运营权和供应权。
稍有财经知识的朋友已经看出来，这是典型的政企合作园区建设的进化版。
真正的闭环：供应体系
真正让这盘生意形成闭环（赚钱）的，是园区建设的各种配套供应。这其中除了显卡，也包括服务器、软件等等。
2023 年 2 月，一家名为上海科栈科技的公司在松江注册成立。公司表面股东是广西北海瑞博，但多位知情人士告诉财新记者，公司实际控制人是黄乐。
估计然上海科栈成立一年之后，黄乐控制的上海辛辣网络以 1000 万元入股了上海科栈，股权关系走向明面。
到了 2025 年，黄乐通过其名下的日本公司 NeXPower Japan 在上海设立了 Skyvault（上海星穹和创），并最终全资控股了北海瑞博，上海科栈变成其绝对控股子公司。
上海科栈干的事情很简单：给芜湖、盐城、凉山这些园区，供应算力机房和机柜产品。
而上海科栈的上游，是上海硕曜科技。硕曜的控股股东，正是珑腾智算，穿透持股约 75%。
相关的交易链条应该是这样的：
硕曜把自己的软件产品以较高价格卖给科栈，科栈再把捆绑了管理软件的服务器设备，以更高溢价卖给数据中心园区。出资方主要是当地政府和金融机构。
这引起了上海当地部门的关注，怀疑存在「开票经济」嫌疑。相关公司当时未能给出有说服力的解释。
尾声
到这里，黄乐在国内的数据中心生意，已经很清晰了——
前期借世纪华通和腾讯项目入场，中期通过股权调整把项目实际控制权拿回来，后期用自己的供应体系把设备和软件价格做进去。地方政府负责土地和融资，黄乐体系负责建设和供应。
目前公开信息显示，芜湖项目已有两栋楼交付投用，盐城一期变电站已送电，凉山则进入机电安装冲刺阶段。三个项目都还没完全达产。
2026 年，全球数据中心投资热潮开始退潮，国内也出现了机房闲置的现象。黄乐这盘接近千亿的生意，最终能沉淀下多少真实收益，目前还看不清楚。
但有一点可以确定：她不是从 2023 年才开始碰算力的。
国内这盘的生意，比外界想象的，要早得多，也深得多。
当然相关利益也应该是更大。
最后，
我一个朋友说："怎么有黄乐的地方就有世纪华通？"
文章如果被删，那么可以到下面的知识星球找找
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