11 月 13 日晚间，同仁堂（SH600085，股价 23.78 元，市值 326.14 亿元）披露《关于收购天津同仁堂集团股份有限公司 60% 股份暨关联交易的公告》，拟以现金 24.438 亿元收购控股股东中国北京同仁堂（集团）有限责任公司（以下简称同仁堂集团）所持天津同仁堂 60% 股份，资金为自有或自筹。

交易完成后天津同仁堂将纳入合并报表范围。本次交易构成重大关联交易，尚需股东会审议。

标的全部权益评估 40.73 亿元

同仁堂 2026 年半年报显示，公司主营业务为中成药生产与销售，拥有从中药材种植、加工、中成药研发生产到医药物流配送、药品批发零售的完整产业链，常年生产中成药超 400 个品规，以安宫牛黄丸、六味地黄丸为代表。

标的天津同仁堂成立于 1981 年 10 月 8 日，经营范围包括片剂、颗粒剂、口服液等剂型的生产，中草药收购，药品生产、批发、零售等。

天津同仁堂主要产品为肾炎康复片、血府逐瘀胶囊及脉管复康片。其拥有 114 个药品批准文号。同仁堂集团持有其 60% 股权，丽珠医药集团持股 40%。

经审计，天津同仁堂 2025 年营业收入 10.37 亿元，净利润 1.99 亿元。2026 年上半年，其营业收入 5.63 亿元、净利润 1.30 亿元。

本次作价以评估值为依据，基准日为 6 月 30 日，选取市场法结论，天津同仁堂全部权益价值评估为 40.73 亿元，较其合并口径归母净资产增值 339.29%。

公告称，标的股份作价未高于同仁堂集团购入价。

京津同仁堂 2024 年成为一家人

同仁堂品牌创始于 1669 年。天津同仁堂前身为天津同仁堂制药厂，2002 年 5 月由天津市药材集团公司主发起、联合其他股东改制设立，2008 年 4 月更名为天津同仁堂集团股份有限公司。

值得一提的是，在 2024 年之前，北京同仁堂与天津同仁堂也曾因字号纠纷拉扯百年。据媒体报道，北京同仁堂和天津同仁堂在民国时期就因为品牌问题打过官司。但二者终于在 2024 年成为一家人。2024 年 12 月，同仁堂集团取得其 60% 股权，并承诺五年内按法定程序解决个别非主要产品相同情况。

2026 年半年报显示，上市公司已向天津同仁堂采购商品 610.23 万元、销售商品 4456.24 万元。公告称，交易完成后上述情况将彻底解决且不新增同业竞争。

收购目的方面，公告表述为落实 " 十五五 " 战略规划，加强资源整合，提升市场竞争力。天津同仁堂核心产品以公立医疗机构为主，院内渠道积累较成熟的学术推广体系和终端资源；同仁堂以院外零售为核心，安宫牛黄丸等大单品在 OTC 市场具品牌优势，双方渠道互补性较强。

公告提示行业周期变动、政策及市场环境变化、竞争加剧等风险，并称支付对价或影响现金流。

业绩方面，2025 年同仁堂营业收入同比下降 7.21%，归母净利润同比下降 22.07%。2026 年前三季度，公司营业收入同比下降 16.90%，归母净利润同比下降 26.48%。

股价方面，截至 11 月 13 日，同仁堂今年以来累计下跌约 25%。

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