专题：英伟达宣布 CEO 黄仁勋辞职 CFO 科莱特 · 克雷斯出任临时 CEO
今年夏天，黄仁勋把一众核心财务高管召集到办公室。依靠英伟达不断加码的激进兜底交易支撑起来的 AI 经济，已经摇摇欲坠，黄仁勋要确认团队处理得当。
在这场会议上，他当众严厉批评了现在接替他执掌英伟达的这名女性。
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一名知情人士转述当时的场景：克雷斯正在做汇报，黄仁勋打断她，说她像 " 车灯前受惊的鹿 "，手足无措。
他召集克雷斯和财务高管团队，是为了研判一个越滚越大的麻烦：英伟达当时正在洽谈，为一批买不起芯片的企业提供数十亿美元担保。其中不少交易由黄仁勋的女婿尼科 · 卡普雷兹主导，他向新兴云厂商、数据中心开发商提供融资，希望把它们变成长期客户。
知情人士称，黄仁勋此前开启一轮疯狂的交易扩张，而这时他自己也开始怀疑，步子是不是迈得太大了。
在 8 月的这场会上，黄仁勋评价克雷斯只是一名 " 只管报账的 CFO"，没办法帮他定义战略、做出关键决策。
接着，他描述了公司面临的困境：主流云厂商正在远离英伟达，计划改用其他芯片、降低对英伟达的依赖。更糟的是，英伟达已经承诺采购的大量晶圆和存储芯片，会像一场雪崩一样压过来。
如今，克雷斯必须扛住这场雪崩，以及比这更大的危机。周四她被任命为临时 CEO，接手黄仁勋留下的摊子。黄仁勋因两段婚外情曝光辞职。
克雷斯需要稳住这家正面临联邦调查与内部核查的巨头。这家全球顶级企业此前根本没有备好明确继任人选。英伟达表示，将同步考察内部、外部 CEO 候选人。
周四，克雷斯在全员备忘录中肯定黄仁勋，称自己会继续 " 在黄仁勋过去 33 年打下的非凡根基之上继续前行 "。
克雷斯十多年前出任英伟达 CFO，此前曾在思科、微软、德州仪器负责财务工作。
领英资料显示，她本科毕业于亚利桑那大学，1996 年取得南卫理公会大学 MBA 学位。丈夫戴维 · 克雷斯是前微软高管，最早在微软收发室起步，两人育有两个儿子。
这位 CFO 曾说，她当初选择加入英伟达，正是因为黄仁勋——她形容他富有远见，同时她在 2018 年一场颁奖采访中，把英伟达文化描述为 " 基本没有 ego、不慕虚名 "。
黄仁勋的组织架构相对扁平化，大约有 60 名直接汇报下属，克雷斯就是其中之一。过去五年，英伟达估值从不到 1 万亿美元，一路飙升至 10 月最高 5.8 万亿美元。
但体量急剧膨胀，也让身为 CFO 的克雷斯处境艰难。
今年春季，黄仁勋的女婿卡普雷兹与另一位副总裁拉吉 · 米尔普里向潜在合作方表示，英伟达可以在两周内敲定信贷支持方案。数十家企业排队申请该计划，希望依托英伟达的背书降低融资成本。作为提供信贷担保的交换条件，英伟达要求云厂商分出一部分营收。
知情人士称，该计划落地阶段，克雷斯接连提出疑问：交易筛选标准、担保估值方式、投资回报如何核算。和她共事的人士透露，她私下一直在约束卡普雷兹；卡普雷兹在今年 1 月刚晋升副总裁。
英伟达还是继续推进。当时公司正和 OpenAI 洽谈史上规模最大的数据中心兜底方案，也就是一座位于俄亥俄州、建成后将成为全球最大的数据中心。
OpenAI 计划整租这个园区，里面部署价值约 3000 亿美元的英伟达芯片。英伟达提供财务兜底，让银行愿意放贷，毕竟租金支付义务由 OpenAI 承担。
谈判持续到夏末。7 月 26 日媒体报道，英伟达考虑为该项目提供 2500 亿美元担保。消息发布次日，英伟达股价大跌 5%，市值蒸发 2500 亿美元。
知情人士称，尽管英伟达和 OpenAI 当时已经接近敲定协议，但接下来几周，克雷斯重新调整方案，把英伟达初始兜底额度砍掉一半，双方最终在 8 月 17 日签署缩水后的协议。
协议落地之后，黄仁勋要求团队拿出一套评估标准，判断一笔担保值不值得做，评估时要把带动的芯片销售额纳入考量。
媒体 8 月底报道，英伟达暂停了这项面向 AI 云厂商、以营收分成换取信贷支持的新融资计划里的部分交易。
知情人士称，卡普雷兹与米尔普里在向客户通知暂停时，告诉多家云厂商：这类融资支持交易现在需要高管层以及董事会层层审核，很难快速落地。
不少批评声音认为，英伟达托举全行业需求的做法，会让自身在行业下行时承受巨大风险。克雷斯曾公开为英伟达 " 充当 AI 行业银行 " 的角色辩护，她认为这些交易是精明的投资。
" 我们清楚这笔支持的体量，也知道有人会把它叫做循环融资。但我们看法不同，" 她在 8 月底表态，" 投入资本的股权回报会非常可观。"
黄仁勋私下和亲信说，他对英伟达的估值越来越不满。英伟达月度平均市盈率从 5 月的 23 倍，回落至 10 月的 16 倍；其他大型科技公司的市场估值倍数远高于它。
英伟达也采取举措安抚投资者，包括推出史上最大规模股票回购。
到 10 月，英伟达开始收紧资金闸门。
在柏林的一场行业会议上，黄仁勋和核心销售高管一同出席，围坐圆桌的是六七家头部芯片采购云厂商 CEO。黄仁勋给他们讲了一个寓言式小故事。
他说自己在日本遇到一个卖汤的摊主，摊位前大排长龙。他跟着排队，等很久之后喝到一碗绝佳的汤。他想再续一碗，摊主却拒绝了——客人太多，汤不够分。
黄仁勋对这些云厂商 CEO 说：" 这个摊主比你们所有人都更懂做生意。他不会把所有货一次性卖给一两家客户，而是维持高价、保持客户多元化。"
" 你们根本没有定义好我产品的价值。"