" 大空头 " 迈克尔・伯里加大了对纳斯达克100 指数以及半导体板块的看跌押注，理由是黄仁勋卸任英伟达 CEO 之后，他对英伟达在 AI 基础设施市场的影响力感到担忧。

伯里周四在 Substack 专栏发文称，他趁着纳斯达克 100 指数从 27000 点反弹的机会，加码了纳指 100 看跌期权，行权价为 2027 年初、虚值约 20%。他还买回了此前减持的范埃克半导体 ETF（SMH）25% 的看跌仓位，这批期权将于 6 月到期。

伯里表示，和英伟达产业链深度绑定的 AI 基础设施、半导体企业——包括 Nebius、台积电、阿斯麦以及 CoreWeave，此前都极大受益于英伟达的市场地位与业务红利，而眼下局面似乎已经进入全新阶段。他正在留意 " 英伟达影响力显著下滑 " 的信号；同时他认为博通、AMD有望成为这一格局变化的受益者。

SMH 的重仓股包含英伟达。伯里认为该 ETF 估值 " 还有不小下跌空间 "，并预判未来两年其成分股盈利会下滑。他还提到，相比 iShares 半导体 ETF，自己更倾向选择 SMH 做空，因为 SOXX 的前两大重仓是 AMD 和博通。

"SOXX 算是一个不错的替代选择，但算不上最优。我继续坚守 SMH。" 伯里写道。

伯里还提出，中期选举之后民主党掌控国会，大型云厂商或将拥有更强议价权，同时数据中心项目延期周期拉长，这类企业有望受益。他提到，纳指 100 内部，部分云厂商股票上涨，对冲了英伟达走弱带来的拖累。

此外，伯里重申他一贯观点：站在现有股东角度，传统会计口径的盈利高估了科技公司真实盈利能力。" 我们不能忽略，抛开本次丑闻不谈，科技企业的盈利本就不像报表看上去那么亮眼。"

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