经济导报记者 石潇懿

11 月 13 日，荣昌生物制药（烟台）股份有限公司（688331.SH，09995.HK，下称 " 荣昌生物 "）披露公告称，公司于 2026 年 11 月 12 日（交易时段后）与 Vor Biopharma Inc.（下称 "Vor Bio"）就现有《许可协议》签署修订协议，将自主研发的 RC298 纳入合作范围，Vor Bio 获得 RC298 在大中华区（含港澳台）以外全球范围内开发和商业化的独家权利，荣昌生物保留大中华区（含港澳台）全部权益。

据披露，荣昌生物将取得价值约 5600 万美元的首付款，其中现金部分为 1000 万美元，其余约 4600 万美元以认股权证形式支付，用于认购 230 万股 Vor Bio 普通股，行权价为每股 0.0001 美元。

此外，公司还有资格获得最高可达 3 亿美元的开发里程碑付款，其中 2000 万美元将在达成早期临床开发及技术转移里程碑后取得，现有许可协议项下的销售里程碑及特许权使用费机制将继续适用，并基于全部许可产品的汇总销售额进行计算。

据了解，RC298 是荣昌生物自主研发的新一代长效 B 细胞激活因子（BAFF）/ 增殖诱导配体（APRIL）双靶点抑制剂，作为经工程化改造的 TACI-Fc 融合蛋白，可同时抑制 BAFF 与 APRIL 两条关键通路，以阻断致病性 B 细胞及浆细胞的存活与分化，发挥自身免疫调节作用。

在开发与商业化分工方面，根据修订协议，荣昌生物将继续主导 RC298 在中国的临床前及Ⅰ期临床开发，协议双方将共同投入并推进相关开发工作。Ⅰ期临床试验完成后，Vor Bio 将负责 RC298 在大中华区（含港澳台）以外的全球范围的后续临床开发、注册申报及商业化。

二级市场方面，公告披露后的首个交易日，公司 A 股盘中冲高后回落。11 月 13 日，荣昌生物 A 股以 98.03 元开盘，早盘最高触及 100.26 元，较前日收盘 98.34 元上涨 1.95%，此后逐级走低，收报 95.89 元，下跌 2.49%。

作为对照，2025 年 6 月首份 Vor Bio 协议披露当日，公司 A 股收盘报 60.70 元，下跌 18.36% ——彼时市场的疑虑集中于首付占比过低与交易对手方体量偏小。

据了解，2025 年 6 月，荣昌生物将泰它西普（RC18）大中华区（含港澳台）以外权益授予 Vor Bio，对价为 4500 万美元现金首付、价值 8000 万美元的认股权证，以及最高 41.05 亿美元的里程碑付款，交易总额 42.3 亿美元。

编辑 | 吴淑娟

版权 | 山东财经报道

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