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图源：AI 示意图

真正的出海竞争，从来不是直播间低价内卷，而是线下基建的硬核博弈。

很多人看不懂京东为什么要砸 185 亿，啃下欧洲一块 " 老牌硬骨头 "。

答案藏在 1000 家线下门店里。

7 月 8 日，德国官方正式放行，京东 22 亿欧元（约 185 亿人民币）收购欧洲消费电子零售巨头 Ceconomy 的交易，顺利闯过最关键的德国监管大关。

图释：Ceconomy 旗下坐拥 MediaMarkt、Saturn 两大国民级 3C 卖场

这也是今年中企欧洲跨境并购里，含金量最高的一笔零售交易。但看懂这笔收购的人都清楚：这不是一次简单的买买买，这是京东欧洲战局的胜负手。

先给大家通俗拆解下这家被收购的巨头：Ceconomy，就是妥妥的欧洲版 " 苏宁 + 国美 "。旗下坐拥 MediaMarkt、Saturn 两大国民级 3C 卖场，深耕欧洲 11 国，线下门店超 1000 家，坐拥 5 万员工，单德国本土市场份额就突破 30%。在德国，普通居民 15 分钟车程内，基本都能找到它的门店。

它不是小众网红品牌，是欧洲人日常生活离不开的零售基础设施——自带流量、信任、供应链和售后体系。

更重磅的是，这笔百亿并购，只是刘强东海外大棋局的一步棋。近两年，京东系海外重资产投资（含计划投资），已经悄悄突破 700 亿人民币。

01 700 亿海外底牌曝光！京东彻底告别 " 低价出海 "

当下跨境赛道两极分化：Temu、SHEIN 靠轻资产、高流量、极致性价比横扫海外市场；而京东，彻底走出了一条完全相反的路——重资产、扎本地、铺基建、做长期。

很多账号统计京东海外投资容易算错账，这里先厘清核心逻辑：京东官方披露的 350 亿港元香港投资额是总盘子，已经包含建行大厦、利丰中心、丝丽酒店、佳宝食品超市等所有细分项目，无需重复叠加。

基于官方权威口径，京东近两年海外硬核投资版图，一目了然：

1、香港总部枢纽：350 亿港元（约 322 亿人民币）

不只是买楼囤资产，而是搭建亚太核心大本营。覆盖商业地标、跨境物流、本地商超、金融牌照等全链条布局，既是京东链接内地与全球的资金、供应链枢纽，也是深耕东南亚市场的战略跳板，筑牢海外运营基本盘。

京东 MALL 香港 图源：京东黑板报

京东香港佳宝食品连锁 图源：新浪微博

2、德国核心并购：22亿欧元（通俗口径185 亿）

22 亿欧元拿下 Ceconomy，拿下的不止千店门店，更是欧洲成熟的 3C 零售赛道话语权、本地化供应链和线下履约网络，是京东切入欧洲主流消费市场的关键破局点。

来源： Joybuy X 账号

3、英国物流 + 零售双布局：20亿英镑（约183亿）

已实投 30 亿人民币落地智能仓储物流网络，全覆盖英国核心城市配送节点；同时储备 183 亿人民币大型零售并购项目（英国老牌线上零售平台 The Very Group，其前身是著名的邮购巨头 Littlewoods。这笔潜在的交易估值约为 20 亿英镑，约合 183 亿元人民币），持续加码欧洲第二大核心市场。

图源： The Very Group 官网

算账汇总：

已落地确定性投资：522.5 亿人民币叠加英国待落地储备项目（The Very Group），整体海外投资规模突破 700 亿人民币。

700 亿真金白银砸向海外实体，释放的信号极其明确：京东彻底放弃 " 靠跨境铺货赚快钱 "，转而争夺海外零售底层基建的长期话语权。

02 德国 " 带刺绿灯 "：放行但不松绑，监管终身在线

这次德国审批通过，外界一片欢呼，但内行都懂：这不是免死金牌，是带枷锁的入场券。德国没有无条件放行，而是设置了两条终身硬性约束，监管长期在线、违规随时翻盘：

第一，数据绝对锁死本地。严格遵循欧洲 GDPR 隐私法规，德国用户数据全程本地存储、本地处理，严禁任何跨境流出，死守欧洲最敏感的数据安全红线。

第二，政府终身监督权。德国官方保留常态化核查权限，只要京东后续违反经营、合规承诺，有权直接撤销本次收购批准，交易随时回溯整改。

为什么德国最终愿意松口？核心就两点，非常现实：

一是无竞争冲突。京东德国业务起步极晚，2026 年 3 月才上线 Joybuy 平台，本地市场占比微乎其微，不存在垄断挤压本土企业的风险，顺利通过反垄断审查。

图源：X 社交平台

二是产业双赢价值。Ceconomy 作为欧洲老牌零售巨头，近年转型乏力、增长停滞，而京东的数字化运营、仓配供应链能力，恰好能盘活这家企业，稳定欧洲 5 万就业岗位、守护本地商业生态，这是德国最看重的核心价值。

目前法国、意大利已顺利审批通过，西班牙、奥地利审查仍在推进，交易尚未完全落地。

03 真正大考来袭！10 月 2 日欧盟终极裁决定生死

德国通关只是半场胜利，真正的硬仗，在欧盟！

早在今年 5 月，欧盟就针对这笔收购启动深度调查，抛出两大核心质疑，也是当前中企出海欧洲的最大卡点：

1、补贴公平争议：欧盟核查京东是否依托政策补贴拿到低成本资金，靠资本优势给出高溢价，扰乱欧洲资产收购市场公平竞争（京东已公开否认，持续举证自证）。

2、市场格局担忧：欧盟忌惮京东整合千店线下网络 + 线上电商平台后，凭借成熟的供应链和履约能力，碾压亚马逊、本土零售商，重塑欧洲 3C 零售定价体系，破坏市场平衡。

按照法定时限，2026 年 10 月 2 日，欧盟将给出最终裁定。

无条件通过、附加严苛条款、直接否决，三种结果，直接决定京东 700 亿海外棋局的核心走向。未来三个月，就是决胜窗口期。

04 1000 家门店，为什么是京东出海的胜负手？

外行看门店，内行看基建。

很多人觉得，185 亿买一堆线下卖场性价比不高，但在刘强东的出海逻辑里，线下门店，才是欧洲零售的终极壁垒。

欧洲消费市场和国内完全不同：消费者重度依赖线下体验、现场选购、即时自提、上门售后，纯线上电商很难完全渗透。Ceconomy 的千店网络，价值无可替代：

第一，把欧洲物流时效卷到 " 京东速度 "

1000 家门店遍布欧洲核心社区，稍加改造就能变成前置仓、体验中心、售后站点。直接把欧洲传统电商 2-3 天的配送时效，压缩到当日达、小时达，完美复刻国内成熟的仓配模式，补齐欧洲物流最大短板。

图源：京东物流

第二，跳过十年深耕，直接拿下本土供应链

Ceconomy 深耕欧洲数十年，手握苹果、三星等 3000+ 品牌的本地直供权限，这是跨境电商花再多钱也难快速打通的资源。收购完成，京东直接实现本地采购、本地销售、本地服务，告别 " 中国货源出海 " 的老模式。

第三，拿到欧洲市场的 " 本地身份牌 "

依托 Ceconomy 线下矩阵、Joybuy 线上平台、Ochama 商超、JoyExpress 自营物流，京东在欧洲形成线上 + 线下 + 物流的完整商业闭环。和纯铺货的跨境平台彻底划清界限，真正成为一家扎根欧洲的本地零售企业。

刘强东的出海理念一直很坚定：不做跨境电商，只做本地电商。而这 1000 家门店，就是落地这套战略的核心王牌。

05 行业大变天：中企出海，正式进入 " 合规深水区 "

京东这笔收购，早已不是单一企业的商业动作，而是中国电商出海迭代的标志性事件。

过去出海：拼价格、拼流量、拼铺货速度，轻资产跑马圈地，野蛮生长、快速赚钱。

现在出海：拼基建、拼合规、拼本地信任、拼长期运营，重资产扎根，慢工出细活。

电商三巨头全球化逻辑对比：京东、阿里速卖通、拼多多 Temu。中国电商出海已形成 " 京东重资产自营、阿里平台化品牌赋能、Temu 极致低价供应链" 三条截然不同的路径，背后是各自国内基因的全球化复刻。

三家核心差异一览

图源：Joybuy

欧洲的监管规则已经彻底明朗：不禁止外资入场，但绝不允许外来资本无序扩张。数据安全、本地就业、市场公平，是永远不可触碰的红线。

为顺利推进交易，京东主动释放最大诚意：承诺 Ceconomy 独立运营、核心团队三年不变、原有品牌保留五年。用极致的合规让步，换取宝贵的市场入场资格。这也给所有出海中企上了一课：海外并购早已不是单纯的资本博弈，而是合规能力、沟通能力、本地化运营能力的综合大考。

06 结语：从 " 卖货出海 " 到 " 扎根海外 "，赛道彻底变了

从香港 322 亿基建布局，到德国 185 亿拿下欧洲零售龙头，再到英国持续加码布局，刘强东 700 亿重金押注海外，背后是中国电商出海模式的彻底改写。

旧出海：把中国的货，卖到全世界。

新出海：扎根全世界，做本地的生意。

德国的绿灯只是开始，10 月欧盟的终极裁决，将揭晓最终答案。

一旦交易落地，京东将彻底站稳欧洲万亿 3C 零售赛道，改写欧洲零售格局。而这场漫长的监管闯关，也预示着：中国企业全球化，正式告别野蛮生长，进入实力、合规、耐力的终极比拼时代。

互动话题：你看好京东 700 亿重资产深耕全球化战略吗？欧盟会放行这笔百亿并购吗？欢迎评论区留言讨论。

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