大厂搞 AI 军备竞赛，果然是很烧钱啊！

就在刚刚，阿里巴巴发布了截至 2026 年 6 月 30 日止最新一个季度的业绩。

不得不说，有点吓人！

营收，2689.53 亿元，同比增长 9%；

经营利润，151.61 亿元，同比暴跌 57%；

净利润，104.44 亿元，同比暴跌 75%。

营收涨，利润塌，发生了什么？！

先来看下阿里利润暴跌的原因，主要是四重因素导致的：

一是 AI 基建、即时零售（含淘宝闪购和盒马）、模型研发依然处于大投入阶段。

比如说阿里的 "AI 实验室与应用 " 板块（主要包含 AI 模型实验室、千问 2C 事业部及千问办公），2027 财年第一季度就出现了 138.61 亿的经营亏损。

而外卖业务虽然没有单列，但大概率也仍处于烧钱抢市场的阶段。

二是计提了 44.58 亿元商誉减值；

不过具体是哪部分商誉进行了减值，没说。

三是确认 5.5 亿欧元（约合 43 亿人民币）的欧盟《数字服务法案》罚款准备金。

四是投资净收益也比去年同期少了近 84 个亿。

这样下来的结果就是：

阿里的经营利润，比去年同期足足少了 198 亿，同比暴跌 57%；

净利润则少了 319.38 亿，同比暴跌 75%。

猫姐看了一下，最新一个季度，阿里的资本性支出是 676.78 亿，比去年同期的 386.76 亿元又增长 75%。

增长的原因则是：AI 基础设施持续投入、采购周期波动及芯片组件价格上涨。

而为了大手笔搞 AI，阿里已经连续两个季度自由现金流为负。

上个季度是 -173.0 亿，这个季度更是扩大到 -446.7 亿。

也就是说，上半年，阿里真正能自由花的钱是零，还要倒贴 620 亿。

这 AI 大战打的 ~

好在，阿里的血条还是很厚的。

截至 2026 年 6 月 30 日，阿里的现金及其他流动投资为 4745 亿元，还够打多个三五年的。

那么问题来了，不惜牺牲利润，烧了这么多钱，烧出效果来了么？！

应该说还是有一些的。

这里先要说一下，本季度起，阿里启用全新分部架构，分为阿里巴巴电商集团、AI 云与算力服务、AI 实验室与应用、所有其他四大板块。

" 阿里巴巴电商集团 "，主要包括中国电商集团、阿里国际数字商业集团以及即时零售（含淘宝闪购和盒马）；

"AI 云与算力服务 " 则包含云智能集团与平头哥；

"AI 实验室与应用 " 则包括 AI 模型实验室、千问 2C 事业部及千问办公。

刚刚过去的这个季度，阿里整个电商集团的收入是 2058.62 亿元，同比增长 4%。

其中，基本盘中国电商收入 1109.00 亿元，同比下降 8%；

国际电商收入 277.61 亿元，同比下降 1%；

全球批发收入 139.06 亿元，同比增长 7%；

即时零售（含淘宝闪购、盒马等）收入 532.95 亿元，同比增长 45%。

应该说外卖业务增长得还是不错的，弥补了电商基本盘的下滑，但具体烧掉了多少钱，亏损多少，暂时不知道。

除了外卖业务是亮点，阿里的 AI 云与算力服务同样表现突出。

本季度收入 484.37 亿元，同比增长 45%；

其中，AI 相关产品收入达 123.76 亿元，实现连续第十二个季度三位数同比增长。

分部经营利润 56.28 亿元，同比增长 133%，利润率也提升到了 12%，表现还算很亮眼的。

此次外，阿里 AI 实验室与应用本季度收入 33.38 亿元，同比增长 16%；

不过，因为 AI 能力投入及千问推广成本增加，这一分部仍处于经营亏损阶段，且亏损进一步扩大到了 138.61 亿元。

至于所有其他板块，本季度收入 288.03 亿元，同比增长 1%，但分部经营由盈转亏，亏了 33.43 亿元。

只能说，效果还是有，但跟庞大的投入相比，还是相对有限。

看后面的 AI 大战，阿里能不能跑出来了 ~

不过，阿里的管理层倒是信心满满。

阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭在财报发布后后分析师电话会上表示：

对于加速实现 2030 年前云外部商业化收入 1000 亿美元的目标，具有极强信心，阿里云实现 20% 以上的利润率。

但，看刚刚美股开盘后阿里巴巴的表现，资本市场还是有点担忧 ~

你看好阿里巴巴搞 AI 吗？！来评论区聊聊吧！